白糖金秋岁月会如何演绎?

边舒扬
2018-10-31
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10月白糖在经历了一个波段上涨后开始停歇,这一波上涨主要是来自于外盘的推动。10月是巴西大选最后时期,自从卢拉退选后,以反腐倡廉为口号军人出身的博尔索纳罗的呼声一直都很高,在第一轮投票中尽管得票率并没有超过50%,但是可以预见的是其获得总统的概率很高,雷亚尔受此提振在10月出现了一波非常可观的升值。随后印度的虫灾和干旱也加入到这场原糖的疯涨中,印度马邦和卡邦由于今年季风雨降雨偏低,金龟子幼虫蛴螬大面积泛滥,根据印度方面的说法这场虫灾也是历史罕见的,导致印度当地估产下调300万吨。


原糖这一波足足上涨了4美分,10月的涨幅超过了20%,国内白糖受原糖上涨推动,近月很不情愿的跟随上涨了200点,而由于外盘预期打的是远月,因此远月一度上涨超过300点,而随着博尔索纳罗获得巴西总统后巴西大选的尘埃落定以及对于印度减产的怀疑以及对印度出口的担忧、上千万吨库存的持续忧虑,市场在疯狂了一把以后再度回归平静,14美分以上的压力区间成为短期内难以逾越的大山。红色10月已经过去,我们在哀叹国内跟跌不跟涨的态势后,将要面对11月的风起云涌,那么对于11月而言白糖市场有哪些关注的点呢?


热点一:海口会议。111-2日中糖协在海口召开“2018/19年制糖期全国食糖产销工作会议暨全国食糖、糖蜜酒精订货会”,每年一度的南方开榨前的这次会议相当的关键,因为这是给未来一年定基调的会议。


热点二:新糖压榨情况。11月是南方新糖开榨的初期,广西糖厂开榨的时间显得尤为关键,而云南第一家糖厂于11月初就开榨也显得那么与众不同。今年云南比广西开榨更早的原因在于云南这家糖厂初期是压榨境外甘蔗的,至于广西整体的开榨进度也将在很大程度上影响到整个销售环节,考虑到目前的糖价局势,广西整体的压榨进度推迟的可能性很大。


热点三:印度新榨季跟踪。亚洲主产区的开榨时间基本上就集中在11月,印度尽管今年部分糖厂在10月就已经开榨,但是集中开榨时间还是要从11月开始,印度的拖欠款问题可能会使得印度部分开榨时间推迟到排灯节(117日)以后,同时虫害和干旱问题的具体影响情况也是我们关注的重点。此外,还有印度出口情况的跟踪,目前印度2018/19年度截止10月底已经出口了83万吨食糖。


热点四:进口和走私。由于整个10月配额外进口贴水异常严重,大多数时候贴水都超过500甚至700,退一步讲,可能也只有9月下旬这段时候的小升水能够有部分配额外的糖源进来。至于走私,前两个月呈现下降的态势,9-10月是典型的青黄不接的时候,在进口收缩和国内糖源有限的情况下,不排除走私量出现明显上升的可能性。


热点五:仓单注册。内蒙、新疆的甜菜糖陆续上市,随着2017/18榨季最后一个合约1811合约和我们挥手告别的同时,新榨季的仓单开始进入市场,仓单的数量和价格也是我们关注的一个点。


那么在这些热点下,我们如何进行操作呢?考虑到配额外内外价差的这种差距不可能一直持续,而随着广西压榨的推迟,市场上可以用更多的时间去消化陈糖库存,在这种背景下近远月的价差因此而缩小的可能性还是比较大的。近月合约继续下压的时间会至少被推迟到11月中下旬,而对于超远月1909合约而言,个人的建议是继续在每次下跌回调中补充多单仓位,以作为长线资金的配置。11月是很关键的一个月,也是收获的季节,为全年定下一个基调的月份,这个金秋岁月会如何演绎呢?待!(农产品期货网签约分析师边舒扬,转载请注明来源)

文本来源:农产品期货网 文本作者:边舒扬



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