关闭窗口徐东:豆类未来的走势及套利空间

北京路易达孚油籽部交易经理,主要负责路易达孚(北京)公司油料油脂部期货和现货交易。2003年加盟路易达孚(北京)贸易有限责任公司。在2012年11月17日北京大学经管学院举办的《第九届中国经济增长与经济安全战略论坛》上徐东先生和大家分享了后期豆类未来的走势及套利空间等话题。 

主持人:徐总的豆类是今年最火的产品,豆油和大豆都非常地疯狂,能不能请你分析一下大致的走势或者说未来有没有大致的走势,或者说豆类的套利是怎样的?

徐东:跟郑总一样也是属于跟大家一起讨论,不代表我公司的观点。我们公司是基本面为主和套利为主,我们对技术和单边做得相对少一点,所以我这方面也是比较欠缺的,可能相对套利会多一点。今年其实前两年棉花和白糖,今年是豆粕不管是上升还是下跌。从现在来看,现在还存在着更直接的我认为是概率比较高的,从两星期以来大概跌了3个点下来了,已经到了一定的程度了,但从中长期来看还有一定的获利面存在。但是价差应该还有继续缩小的感觉。有风险就在外汇市场,波动是剧烈的,这块需要注意一下。国内今年还有一个很大的划时代的交易也就是说豆粽,这里面就我个人的理解,我觉得豆粽的价差可能会产生台阶式的变化,有一点像大豆从5块钱以下变成5块钱以上。有可能是这种发展的趋势。我原来不怎么关注现货,前段时间从去年5月份中国有两个政策一个是地沟油的政策出来以后,棕榈油的散装化为什么萎缩,第二是掺兑打击之后,一个是高度油还有一个是低度油还有一个是调和油,这样的一种态势就直接造成棕榈油和豆油价差的台阶式的变化,原来大家认为1500是高点,现在在正常的情况下是1500就是低点了。我认为价差应该是相对是高位的,应该是这样的。

主持人:你怎么看近期出台美国农业部的报告?

徐东:如果说专门为了扶持哪一个、打击哪一个,操作的尺度是很难的,因为就我所理解,所有的豆子都是在地面上的,大家都可以调查的,实际上我所谈论的这些交易员或者是分析师在6、7、8月份的时候,棕榈油都看到25甚至是30以上了,大家都去地里面看了一圈了。后面其实也有,也有中国公司在9月份看地之后说有跌破40。

主持人:我们到华尔街的时候看大豆分析,地图每个分成一个小块,小块每一天的量计算很精准的。

徐东:这就是农产品交易的乐趣,没有人能力知道。就我们所理解可能农业部也很难理解。因为我们昨天吃饭的时候听到了一个,收割的时候不明白为什么到70了,可能是过去的10多年产品种子的改良和提高,另外大豆这个作物本身就是一个长期作物,它在每个月都有特性,应该是7月份和8月份都是关键期,今年来看8月份的是异常好,但7月份虽然有灾,但因为5月份打的基础比较好,可以抗灾的能力比较好。农业部的信誉已经降低了,我们运用好自己的优势。另外中国占大宗贸易65%甚至是70%,中国应该把自己的优势用起来。如果说中国的需求有什么问题或者说采购商有什么波动我们提前把握比农业部报的数据好很多,农业部是一个月一个数据,我们基本上每天都有。

主持人:豆粕空头一直在加强,这个问题是很奇怪的。

徐东:这里面更多是产业资本对金融资本。大豆加工行业都是需要进口和海运的,到豆粕出来是2到3个月的周期,这就涉及到前月还是偏紧,后月反而是松了。这也是为什么产业资本比较有信心在近月做多,就他的理解有一个时间差的问题,从美国或者说南美在2月份或者说1月份就直接转化成利空,而且是美国期货市场都体现了,但在中国市场上你不能说看到三个月之后很便宜现在不是,这是不太现实的。只要是吃东西12月份就得吃,那么怎么办只能加在这儿。

主持人:现在豆油跟豆粕之间还有什么套利的机会吗?

徐东:往上做这一波我没太敢做,因为波动得太快了,我不知道是继续往下还是反弹一下再往下,但我觉得方向是向下的。归根到底大豆是一个蛋白作物,油是全世界取决于棕榈油,这两个有对比,如果是大豆的品种确实是转松了,就意味着油是向下的过程,因为大豆是80%左右的产量,而油是18%,棕榈油的产量是最大的。

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嘉宾简介

 徐东: 北京路易达孚油籽部交易经理,主要负责路易达孚(北京)公司油料油脂部期货和现货交易。东北财经大学国际贸易硕士,曾任职中铝洛阳铜加工集团。2003年加盟路易达孚(北京)贸易有限责任公司。

 

 

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