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外强内弱,郑糖走向何方

2012-07-03

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       近期国外食糖市场主要消息:

      1、宏观方面、欧洲达成新的刺激经济政策,其他国家及地区也陆续出台经济刺激政策,全球经济宏观面有转好趋势,工业品及农产品均出现反弹;

      2、巴西因长时间的下雨,影响甘蔗收获及甘蔗含糖率,Unica公布的食糖生产数据利好,ICE原糖反弹,另外从时间点上看,目前进入了穆斯林备货斋月时段,巴西港口待装食糖船数增加,加上降雨影响,巴西港口出现堵塞迹象;

    3、ICE7月合约摘牌交割,交割量为111万吨,最终交割价格为21.80美分/磅,为近2个月高点,市场氛围有所转好。

      总总因素,ICE原糖在巴西生产及发运行业利好及全球宏观环境转好情况下有反弹继续,当前主力10月合约较最低价格反弹超过10%,重新站上21美分/磅水平,并向上突破60日均线压力位,形态上及消息层面判断,ICE原糖在巴西食糖生产未得到好转的前提下,仍有继续反弹的继续,甚至有望到7月末达到23美分/磅附近。

       相对于ICE原糖的持续反弹,国内郑糖仍在底部继续震荡,盘中出现空头打压即出现下跌,疲态尽显。从持仓角度来看,空头一方仍未打算了结截止当前丰厚的利润,有继续打压意向,7月2日双边持仓一度增加超过10万手,最终收盘增仓7万手附近,当天行情收阴表明,目前多头仍无力反弹,只能被动增仓。

      截止当前空头在郑糖主力已经跌破11/12年度食糖生产成本仍继续打压,其理由和依据主要集中在以下几点:

      1、11/12榨季国内食糖产量增加105万吨,进入增产周期,市场预期新的12/13年度国内食糖继续增产,甚至达到1250-1300万吨水平;

       2、国内经济增速放缓,市场预期食糖消费减少,而截至目前食糖购销仍维持清淡,加强了市场该预期,另外现货市场的长时间低迷,是的糖厂库存过大,资金压力增大。国内糖市上涨糖厂作为重要力量,而当前糖厂因现货回笼资金减少,资金紧张企业惜售挺价惜售意愿下降。

      3、国内以果脯糖浆为主的淀粉糖行业10-12年度产能快速增加,替代大量的食糖市场份额,加剧了白糖购销不旺的局面;

      4、大量的走私糖冲击国内市场,而走私糖无具体统计口径,在当前市场偏空的环境下,市场更容易放大该消息,严重打击了现货企业信心;

      5、正规渠道进口食糖大幅增加,海关公布的截止5月末全国累计进口食糖达到了230来万吨,较去年同期增加了超过100万吨,市场预期后期仍有大量的食糖到港。

      总总因素叠加打压了国内食糖价格,但食糖是否还需要继续下跌,个人觉得当前郑糖主力已经跌破本榨季食糖生产成本,从4月份最高价下跌至今已经下跌了1200点,跌幅有点深,而中秋的食糖采购一个月后将开始。5-6月份的食糖消费旺季是由饮料带动,而中秋的备货很大一部分是果脯和饼干、糕点。从配方来看,淀粉糖替代白糖主要集中行业为饮料行业,在饼干及糕点(月饼)上适用范围较窄,加上月饼毛利丰厚,采用大量采用果脯糖浆替代白糖可能性不大,笔者认真7月末8月中国内白糖现货市场有所回暖。

       另外当前外糖持续上涨,食糖进口利润持续受到打压,至于市场传言的后期仍有大量食糖到港,截止目前笔者还未获悉相关确切消息。去年截止5月末全国累计进口不足100万吨,笔者仍对全年度食糖进口判断为200万吨,最后剩下几个月进口糖如期到港,整个榨季食糖到港量为206万吨。笔者认为后期仍有较大数量食糖到港,整个榨季进口量在290-300万吨左右,但出现市场传言的超过百万吨的到港深表怀疑,在当前市场下跌的情况下,利空消息极容易放大。

       目前临近糖协公布的6月份产销数据时间窗口,近日行情波动较大,注意风险。笔者对未来一个到两个月糖价谨慎看好,但仍认为糖价仍处于下跌周期,即使反弹也不宜过于乐观,时间点应该在8月末到9月份。(个人观点 仅供参考)

      作者:蔗农为本网特约撰稿人,农产品期货网上传本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。

 

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