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押宝糖业 中粮屯河完成对中粮集团食糖资产收购

2013-07-04

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      每经记者 赵陈婷 发自北京 

      将从母公司中粮集团收购来的Tully糖业放进自己囊中两个多月后,中粮屯河(600737,收盘价4.95元)向国内最大食糖贸易企业的转型进程中再下一城。日前,中粮屯河发布公告称,公司使用此前定向增发所募集的资金完成了对中粮集团旗下食糖进出口业务及相关资产的收购。据悉,这是继2011年定向增发之后,中粮集团对中粮屯河进一步的资产注入。 

      对于2012年亏损7.37亿元的中粮屯河而言,其在糖业领域的布局,有观点称是为扭转目前主营的番茄加工业务的困境。 

食糖进出口或成利润增长点 

      中粮屯河日前发布公告称,公司日前已完成对中粮集团旗下食糖进出口业务及相关资产的收购。其中,公司完成了对中粮集团和中粮粮油有限公司运营的食糖业务相关资产的收购,公司全资子公司中粮糖业(香港)有限公司完成了对中粮集团全资子公司海嘉实业有限公司和鹏利秘书有限公司全资控股的中国食品贸易有限公司的收购。随着相关资产和股权交割手续的完成,中国食品贸易公司现已成为中粮屯河的全资下属公司。 

      据了解,我国是世界食糖进口大国,一直依靠进口来弥补供需缺口,随着国内市场对食糖需求不断增加,食糖进口量不断攀升。由于我国食糖生产增长空间有限,而消费量稳步上升,预计未来国内食糖供需缺口将长期存在,并呈现逐年扩大的趋势,需要依赖进口食糖予以补充。 

      对此业界普遍认为,通过这一收购,中粮屯河将成为国内最大的食糖贸易商及颇具规模的食糖生产企业,并实现国际糖业资源与国内食糖消费市场的对接。东方艾格分析师郭明告诉《每日经济新闻》记者,受国内食糖增产、国际食糖产能过剩,国际糖价持续低迷的影响,国内糖价持续走低。但糖进出口贸易的利润较高,中粮屯河收购了中粮食糖进出口业务,也就共享了中粮集团食糖配额内的关税优惠,且贸易板块对中粮屯河利润有一定的支撑作用。 

      另据海通证券分析师丁频称,中粮集团是我国最大的食糖进口贸易企业,每年除在自身申请的配额范围内进口食糖外,还常年代理国储糖以及其他已拥有配额的企业的食糖进口业务。2009年~2011年,中粮集团食糖进口量分别达到国内食糖进口总量的56%、59%和54%。在丁频看来,食糖进出口业务将成为中粮屯河未来盈利的主要支撑,其将受益于中国食糖进口量的增长,但在进口份额中的比重将逐步降低,原因是国际大型食糖贸易商将越来越多地参与到与中国的进出口贸易中。 

押宝食糖产业链 

      公开资料显示,1996年7月在上证所上市的中粮屯河,原名新疆屯河,其上市后的原主营业务为水泥及其制品的产、销。后经中粮集团重组后,逐步退出水泥业务。2012年财报显示,净利润亏损7.37亿元,而自上市至今,其累计盈利仅1.35亿元,相当于前16年净利润额总和的5.4倍。究其原因,中粮屯河称系番茄酱业务出现巨亏,故中粮屯河将提振业绩的希望投在了糖业板块。 

      2013年3月,中粮屯河“一波四折”的非公开发行股票事项终于获得了证监会核准。公司拟募集资金47亿元用于收购中粮集团旗下食糖进出口业务、Tully糖业100%股权、内蒙古中粮番茄制品有限公司等7个募投项目的建设,以及7.5亿元营运资金的补充。 

      海通证券分析师丁频认为,本次增发后,制糖业务在收入中的占比达到80%以上,糖价成为影响公司盈利最关键的因素。不过也有分析称,今年前五个月我国进口食糖已达约123万吨,受低价进口食糖的冲击,国内糖企普遍陷入低谷。业内甚至预计,行业今年亏损将达到100亿元。对于迟迟不见起色的糖价,中华粮网高级研究员徐彦告诉《每日经济新闻》记者,短期内市场热点乏善可陈,估计仍将处于低位区间震荡格局。 

 

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