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投资“厄尔尼诺”:农产品价格结构之变

2014-04-29

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    [ 厄尔尼诺,正如一只蝴蝶在全球农产品市场扇起龙卷风,该天气现象将使饱受极端天气肆虐地区的食品和能源市场雪上加霜。由于各国各地区先天禀赋和农作物结构的不同,厄尔尼诺的影响将变化不一 ]


  去年末今年初的这个冬天,美国纽约等多地遭遇了史无前例的极寒,有地区最低温度甚至探底零下51摄氏度。而美国人口最多的加利福尼亚州也在这个冬季面临史上最严重的干旱之一。有分析认为,气候反常的背后,或是“厄尔尼诺现象”在作怪。


  厄尔尼诺现象总会伴随着多种信号。一年多前厄尔尼诺袭击全球时,干旱席卷了巴西和印度尼西亚。而在印度,季风季节漫长无比。这三个信号是判断厄尔尼诺即将来临的重要征兆。


  如今,上述三个征兆均已出现。美国农业部(USDA)气象学家里庇(Brad Rippey)认为:“趋势已经越来越明显,五年前的厄尔尼诺现象可能在今年夏季或秋季来袭。”他预测,这种可能性最高将会达30%。


  极端天气考验市场


  对于厄尔尼诺今年将再现的猜想从近两个月来变得频繁。今年3月,包括澳大利亚和美国等在内的多个国家一周内三次警告厄尔尼诺天气现象或再次强势来袭,提醒大宗商品投资者和农民加强预警。


  厄尔尼诺指的是太平洋部分地区海水温度上涨的现象,该现象会给部分地区带来洪涝或是干旱。比如,亚洲和澳洲的干旱面积会大幅增加,相反,北美的湿冷气候将加剧。


  3月11日,澳大利亚气象局表示,热带太平洋次表层在过去的几周里已经“大大变暖”,意味着海洋表面温度在未来数月可能上升。目前,西太平洋西风已达到了至少是自2009年厄尔尼诺现象爆发以来最强势头。


  在1982年和1997年两次强烈的厄尔尼诺天气中,暴雨和雪崩大面积覆盖了加州。1982年那一次更是造成全球至少2000人死亡,经济损失130亿美元。


  厄尔尼诺,正如一只蝴蝶在全球农产品市场扇起龙卷风,该天气现象将使饱受极端天气肆虐地区的食品和能源市场雪上加霜。


  由于各国各地区先天禀赋和农作物结构的不同,厄尔尼诺的影响将变化不一。美国国内就洋溢着一股乐观情绪,认为对于西部而言,气候变化、干旱的迅速终结会使谷物和大豆价格下降,连锁导致牲畜饲养成本下降,最终肉价下降。


  世界银行经济学家巴菲斯(John Baffes)早前曾表示,他们并不认为全球粮食的供应将会受到影响。显然,当时他们没有预料到的是,干旱天气会在一年前席卷印度尼西亚巴西和阿根廷。目前,这些地区正在遭受食品匮乏的困扰:在南美,玉米大豆锐减;在印度尼西亚,大旱正引发棕榈油短缺,这导致亚洲不得不用豆油代替棕榈油,大米玉米大豆咖啡可可豆等也正在与干旱奋力抗争。巴菲斯认为,今夏晚些时候,澳大利亚的小麦种植区恐怕亦难逃干旱袭击。


  农产品价格结构之变


  里昂证券(CLSA)认为,农产品市场将会掀起一场重大的结构性调整,谷类商家将获利。“全美洲的种植产量一方面在上升,而别处的干旱仍然会产生需求,所以小麦、咖啡和棕榈油的价格会上升。“这是法国兴业银行(Societe Generale)大宗商品研究主任迈克尔·黑格(Michael Haigh)监测的厄尔尼诺商品指数中的一部分。他认为,如果兑现,今年夏天,商品市场就会看到急剧变化。


  各地分析师普遍认为,受此天气影响,包括小麦、糖、棉花和橡胶等农作物以及一些大宗商品价格可能出现波动。历史上的厄尔尼诺曾引发棕榈油价格大幅上涨,比如1982年,马来西亚棕榈油期货价格从650林吉特/吨上涨到1750林吉特/吨,涨幅169%;1997年那次导致马来西亚棕榈油期货价格从1010林吉特/吨上涨至2580林吉特/吨,创历史最高。


  届时供需将显现微妙的此消彼长,甚至鱼类将因气候有所洄游,比如,太平洋海水温度上升也会影响世界上最大的鱼粉出口国秘鲁的渔量。“一旦供应量下降,又将影响到动物饲料的结构,而谷类饲料就会变得紧俏。”黑格认为。


  根据他的预测,能源价格也将受到波动。1997年,秘鲁和厄瓜多尔在一个月时间内受到常规7年才可达到的降雨量,矿地被淹严重,矿价迟迟难降。“而这次可能受损度较高的会是镍产,从而波及从电池到不锈钢等领域。”他说。


  4月22日,据英国《经济学人》报道,南半球煤产量保持高位后,在欧洲需求没有增量的情况下,煤价可能仍然低迷。目前,欧洲阿姆斯特丹、鹿特丹等港口煤炭进口价为77美元/吨,而主要对口澳洲煤的亚洲国家中日韩的进口价为73美元/吨。有煤商预测,将来煤价可能下滑到65~70美元/吨都不为过。


  不过,气象学家里庇也委婉地表示,厄尔尼诺的时间和强度很难预测,“它有自己的脾气”。而一个可靠的获利途径便是:紧跟大宗商品期货指数。
    来源:第一财经日报

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