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特约撰稿:后市优质玉米价格上行仍可期

2015-06-08

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5月份,国内玉米市场进入临储“拍卖月”,其价格在北有东北玉米临储拍卖,南有进口谷物替代的格局影响下出现分化走势。具体来看:东北产区玉米价格在临储收购结束,拍卖启动的背景下整体相对平稳,局部涨跌互现;华北产区在农户优质粮源大部售罄,粮商持货待涨的心理之下稳步上扬,预重演去年涨势。南北港口玉米市场优质玉米供应稀缺,其价格涨势明显;南方销区用粮企业采购谨慎,玉米价格稳中有跌。国际市场方面,多空因素交织,其价格以跌势为主。

一、市场行情回顾

5月份,东北产区玉米价格在市场粮源基本见底、收购逐渐停滞、临储玉米拍卖全面启动等因素共同作用下整体平稳,局部涨跌互现。同时,临储玉米拍卖成为市场粮源供应主力,且其拍卖价格及成交情况逐渐成为市场风向标。华北产区当地农户余粮几乎售罄,其价格稳步上扬,尤其是华北深加工企业连续提价收购,颇有去年4月份行情启动时的趋势,但在庞大临储玉米供应压力及新麦替代效应之下其上行空间不及去年;南北港口玉米价格涨势明显。简单来看,此轮玉米价格上涨与临储玉米完成天量收购后,优质玉米中长期供应稀缺,粮商持粮成本逐月递增有关。从区域来看,北方港口玉米价格涨幅小于南方港口(与东北临储玉米大量投放市场,供应压力主要集中在北方市场有关)。南方销区进口替代品使用持续处于较高水平,用粮企业采购谨慎,玉米价格稳中有跌。

5月份,国际玉米市场价格以下跌行情为主,国内外玉米价差不断拉大。一方面,美国玉米播种进展顺利,天气形势良好,对玉米以及其他饲粮价格形成利空影响。加之中国玉米丰产,进口预期下滑,这同样对全球玉米价格构成压力。另一方面,美元汇率下跌,加上美国玉米出口需求高于预期,限制了玉米价格的跌幅。

二、影响因素分析

1、政策性粮源主导市场供应。据国家粮食局统计数据显示,截至430日,黑龙江、吉林等11个玉米主产区各类粮食企业累计收购新产玉米13046万吨,比上年同期增加1444万吨。其中:东北临储玉米累计收购8328.76万吨(内蒙1287.12万吨,辽宁917.46万吨,吉林2504.37万吨,龙江3619.82万吨)。至此,东北临储玉米收购工作已全部结束。临储玉米收购总量创历史新高,占当年全国玉米总产量2.16亿吨的比例超过37%,占当年东北玉米产量1.11亿吨的70%,这意味着,在东北临储玉米收购量连续2年大幅增长的情况下,国内玉米市场将延续政策性粮源主导供应的格局。

2、临储玉米拍卖成为市场走势风向标。本月,临储玉米拍卖成为继临储玉米收购创纪录以后市场关注的另一个焦点,临储粮源开始接替日益趋紧的流通粮源,成为市场供应重要渠道,且拍卖情况一度成为影响市场走势的风向标。首先从成交情况来看,本月东北临储玉米共计划销售1649.83万吨,成交187.95万吨,成交率11.3%,成交均价2232/吨,临储成交数量同比明显偏低。去年同期东北临储玉米周度成交数量均在100万吨左右,而今年东北地区临储拍卖提前了两周,投放量比去年明显增加,但周度成交数量仅在40-60万吨,拍卖成交率大多在10%以下。一方面说明加工企业库存比上年更为充足,另一方面可能是加工企业采购心态有一定变化,抢粮心态减弱,采购节奏放稳。其次,政策对临储玉米竞价交易的影响初步显现。本月东北临储玉米成交粮源中,我省和黑龙江两省占比达到80%以上,除粮源投放量较大以外,这与2省已出台的补贴支持政策有很大关系。最后,临储玉米拍卖所形成的定价体系,对当地市场价格构成支撑。从本月2013年产临储玉米成交情况看,我省、黑龙江粮源成交均价区间在2280-2330/吨,若考虑相应补贴,加上出库费用等,其进厂成本大约2300/吨左右,与当地市场价位基本相当;辽宁、内蒙古粮源成交均价区间在2340-2400/吨左右,其进厂成本在2500/吨,明显高于当地2400/吨的市场价格。从这个角度看,东北临储玉米拍卖所形成的定价体系,对当地市场价格构成支撑。

3、国内饲料消费略有起色,多品种替代格局依旧。本月,在各地猪源总体不足、屠宰场持续性加价收购及南方地区多雨天气导致生猪跨省运输等因素影响下,国内大部分地区猪价出现上涨,猪粮比继续回升,生猪养殖效益进一步提高。截止5月末,国内生猪出厂均价为14.89/公斤,国内猪粮比升至6.08:1,突破6:1的盈亏平衡点,养殖效益重返相对可观的区间,无疑是最有利于国内玉米饲用消费增长。

但值得注意的是,据海关统计数据显示,今年4月份我国玉米进口量达到14万吨,较上月增长178%。其中,乌克兰玉米到货量达到9.4766万吨,居首位,且为今年以来进口量最多的一个月。预计今年二季度中后期我国将迎来乌克兰玉米到货小高峰,进而冲击国产玉米消费。同时,今年4月份我国进口高粱99.60万吨,环比增长8%,同比增长89.89%;进口大麦100.36万吨,环比增长18.14%,同比增长120.97%。预计2014/15年度我国高粱、DDGS和饲用大麦进口量分别有望达到900万吨、450万吨和650万吨,三大品种合计进口数量预计达2000万吨,估计能够替代玉米1600万吨以上,替代量比2013/14年度增长700万吨。因此,虽然本月国内饲料销量有所起色,但多品种(进口高粱、大麦、玉米和国产小麦)替代国产玉米的格局依旧,且进口玉米将开始在深加工企业用粮中占据一席之地,恐影响其对国内玉米需求量(乃至临储拍卖量),尤其是在华东一带。

4、东北大部玉米如期播种,现阶段长势较好。据了解,今年东北玉米整体播种时间正常,仅黑龙江北部和西部地区因低温、潮湿播种较正常推迟7-15天不等。同时,虽然5月份东北产区局部地区低温影响玉米苗情、黑龙江个别地区出现粉籽需要补种,但进入6月份,东北玉米补种已基本告一段落,现阶段整体长势较好,仅内蒙古东南部和辽宁等地降水偏少,部分地区土壤出现缺墒。此外,从气象预报来看,6月份东北局部低温、华北可能出现干旱与厄尔尼诺天气对玉米长势存在不利影响也不容忽视。

三、后市形势展望

展望后市,尽管目前临储玉米整体拍卖成交率不高,但在吉林省、黑龙江省深加工企业获得临储拍卖补贴、成交有所起色的背景下,国家“控盘”的特征愈发明显。同时,临储玉米拍卖和下游需求复苏进程之间的博弈将成为二季度中后期乃至夏季玉米市场的主旋律,期间“替代品”、进口谷物集中到货的阴影也将持续笼罩市场,并将成为现阶段价格上行的最大阻力。但可以确定的是波动过程中优质玉米稀缺性将逐步体现,其价格上行可期。此外,进入6月份,我国东北主产区玉米陆续进入出苗阶段;华北产区小麦则进入收获高峰期,且麦收后又是夏玉米播种期,因此6月份天气变化对于国内新季玉米播种、生长尤为重要。(梅雨)

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