自5月份始至今，棉粕行情由稳步调整步入弱势下跌通道，近期更显疲态，其价格低位难振，未来行情可谓凶多吉少，利空因素如下：
一、豆粕期货低位徘徊 现货价格下跌
自五一假期结束，国内外期货就展开了弱势调整格局。5月12日，大连盘豆粕期货1509合约跌破所有技术线，以2688元/吨收盘。此后，其行情步步回落，在5月27日创出5214元/吨一线新低，为2009年3月13日以来最低位。进入6月，期货欲涨不能，在2516元/吨至2582元/吨之间展开了低位徘徊局面。在期货如此低迷拖累下，现货弱势下跌。6月8日，沿海地区43%蛋白豆粕价至2430-2580元/吨一线，较五一节后价格下调270-310元/吨。豆粕价格大幅下跌，拖累棉粕行情回落。
二、蛋白类原料进口量较大 粕类供应充足
据各大网站信息统计，DDGS巨量到港，4月份DDGS到港量超过60万吨，而5-7月份DDGS月平均到港量可能高达70万吨，冲击国内蛋白市场，港口货源供应压力将不断加大。另外，目前国内菜粕价格在2000-2100元/吨，弱势持续，菜籽即将上市，菜粕供应增加，进一步对棉粕形成冲击。
三、棉粕与豆粕差价较小 性价比优势不再
当前各地棉粕货少持价，山东各地40%蛋白棉粕价与豆粕差价已缩小至300元/吨以下，46%蛋白棉粕价与43%蛋白豆粕价基本持平，部分厂家差价在50-130元/吨。往年豆粕与棉粕正常差价在700元/吨以上，即便淡季时节也要保持在500元/吨左右，但目前棉粕与豆粕差价少得可怜，棉粕性价比优势已完全失去，使其价格难以支撑高位运行。
四、下游养殖业恢复缓慢 饲料厂采购谨慎
本年度，下游养殖业恢复缓慢，猪鸡存栏率明显下降，大量降雨也对南方水产养殖业造成不利，饲料厂家对棉粕采购谨慎观望，多坚持随用随购策略，使棉粕出货迟滞，进一步打压其行情。
以上利空因素使未来棉粕行情凶多吉少，但当前油厂压榨仍处亏损，加之农忙开始，厂家开工率大幅降低，棉粕产出量也进一步萎缩，库存压力减轻，“货少”现状将会限制棉粕下跌空间和速度。（
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