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华东油脂企业调研1:市场看空后市气氛较浓

2015-11-25

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    2015年以来,油脂价格连连下挫,纷纷跌破2008年金融危机以来新低,2016年即将开启,预计未来一年尤其上半年油脂价格上行阻力仍比较大,但油脂价格是否持续下滑再创新低?以及后期价格将如何演绎?等问题已然成为油脂油料行业关注焦点。

  为此,在新旧年度交替之际,由大商所组织、中信期货承办“2015年冬华东地区油脂企业调研活动”开启,调研从11月23日开始至11月27日结束,为期五天。考察团走访江苏、上海地区大中型油脂油料中大型加工企业、贸易企业。本次调研,重点针对油脂上下游产销状况、销售模式进行了解,并结合当地贸易商近、远期交易情况,为投资者后期预判油脂价格走势提供具有重要参考价值的实调依据。

  现将调研情况逐日汇报如下:

  调研时间(一):2015年11月23日

  调研地点(一):江苏 南通

  调研对象(一):江苏南通某两家大型油脂企业

  (1) 企业大豆进口到港量同比去年同期增多

  今年9月到现在北美大豆进口量同比略有增多,截止目前,前期巴西大豆今年已经用完,往年同期此时都还有余量。在过春节之前,该企业北美大豆进口到港几乎是每月都会有一条,整体到港绝对量按企业方估算高于去年同期水平。

  (2)在压榨效益理想下企业维持高开率

  其中一家被访企业方产能4000吨压榨规模,1200吨精炼水平,至目前企业方实际压榨3000吨,精炼开两条600生产线,企业开工率比较高,近期水平在90%,明年高于往年光景比较差年份开工率35%水平,企业之所以维持高开工主要得益于目前榨利理想所致。

  对于远期内外盘套利利润为负利,大约-150元/吨,企业方面表示将维持观望态度,如果利润一直为负利,那么企业将降低企业开工率以缓解这种局面。

  (3)企业下游油粕消费良好,提货速度油好于粕

  截止目前,下游豆粕的提货速度不及豆油豆油提货速度相对较好。整体上目前豆油企业已无库存,12月份豆油已经基本销售完,明年1月份也已经销售40%,明年5月的油也已经销售完60%。而豆粕方面,虽然粕也卖出60%,但下游提货相对豆油不好,表现一般,节奏相对豆油比较迟缓。据企业方了解,主要是因为目前下游饲料方备货积极性不高,近期大型饲料厂也仅备20天左右货,备货期相对较短。

  对于明年下游豆粕销售预期,虽然下游养殖明年前景不理想,但企业销售方仍保持良好心态。在沟通过程中,企业方表示,2016年下游养殖,生猪绝对存栏规模不高,且明年上升空间比较有限,叠加禽类尤其肉鸡方面产能下降预期,均将对明年豆粕整体需求形成制约,但企业方面对下游豆粕仍持乐观,主要基于2015年情景类比。另外,至于明年玉米方面,企业方表示并不担心国内DDGS价格过低对豆粕需求的替代,因为,虽然在国内玉米继续抛储压力下继续下滑会令国产DDGS价格也下滑,但据企业了解目前DDGS在生猪饲料中的应用已达配比极值。

  (4)下游基差点价不足一半,市场看空后市气氛较浓

  企业下游豆油豆粕销售均以基差定价为主,一口价相对比例较小,据企业方了解,目前基差定价销售模式在华东地区已较为普遍,主要是从今年3、4月才开始普及起来,原先都是一口价。

  目前其中一家被访企业已有1/3已点价销售,还有2/3尚未点价,据企业分析,一半以上尚未点价的主要原因还是因为下游方比较看空后市。

  另据两家企业方均表示,目前豆油销售良好,后期均不考虑降基差。

  (5) 棕榈油前景堪忧,国内需求或将进一步下降

  据企业了解,目前华东地区棕榈油下游销售交投双方均比较谨慎,下游需求仍不理想,长期影响因素主要还是国家对棕榈油贸易融资进行严控所致,往年从棕榈油贸易融资获益企业目前境遇均不好,甚至部分大型的企业已倒闭;阶段性影响因素是天气转冷所致;此外,食品法也令国内下游油脂市场对棕榈油的需求呈雪上加霜,据了解,由于该食品法力度逐年加强,往年中小油厂依靠掺混棕榈油假冒纯豆油获益行为均受严控,这在一定程度上也削弱了国内对棕榈油的需求。


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