一、国储菜油抛储中长期对1701合约持续施压
抛储量：300万吨；成交量：228万吨；成交价：5300-5700元/吨；已出库：160万吨；未出库：68万吨
截止至6月份，菜油出库量仅为60万吨，上半年出库缓慢，但是自6月中下旬以来，因为来自保证金折损的压力（超过45天未出库企业，500元/吨的保证金将有折损）国储菜油出货节奏加快，截止8月初，我们预计累计出库量达到160万吨，仍有将近70万吨菜油未出库，中长期来看三季度以及四季度菜油市场仍以去库存为主调，将会对菜油1701合约形成持续打压。
二、进口菜籽油买船明显增多，盘面套保对1701构成压力
2016年我国油菜籽因种植收益低下，较大程度种植面积缩减，加上收割期间持续降雨影响单产水平，整体国产菜籽减产幅度较大，预计实际产量为500万吨左右。新上市的菜籽价格高企，市场一度出现了有价无市的情况，国产菜籽主要集中于小型油坊压榨。
在菜籽油抛储的同时，国内收紧加拿大油菜籽进口标准，由之前的2.5%降为不能超过1%，新标准将生效的时间是9月1日。据调查， 7～8月份我国进口菜籽集中到港，油厂菜籽库存将保持高位，基本能满足10月份之前的压榨需求。9月之后国内菜籽进口买船数量仅为1-2条，但直接进口菜籽油现象变多，菜籽油上半年进口39.5万吨，跟去年同期相当。由于国内外顺价，进口利润较好，后期菜籽油进口量将明显放大。进口菜油如大量在盘面抛售将会对1701郑油形成较大压力。
三、7月豆菜价差持续走强，8月预计持续
8月份国内进入传统小包装油备货旺季，豆油因与棕榈油现货价差过小而受到青睐，当前美豆价格正在处于前期天气升水大幅被挤出的过程当中，8月份的USDA报告预计将持续利空，尤其对豆粕影响更大，油厂出于挺价心理，豆油价格相对菜油预期偏强，8月份豆菜价差走强预计将会持续。
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