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【玉米价格】玉米价格仍未摆脱下行通道

2016-10-19

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        2015年以来,玉米市场一直笼罩在国家取消临储收购的阴影之下,大连玉米期货价格也随之进入下行通道。2016年,国家正式宣布取消临储收购政策,玉米价格更是加速下行,近期一度跌破1400元/吨的整数关口,相较2015年3月的最高点,跌幅高达45%。

  临储收购造就庞大库存

  收储政策达到了保护农民收益、,提高粮食产量的目的。但随着政策的实施,玉米市场2012年开始转入供应宽松格局。八年的收储造就了三高现象,即高库存、高价格、高补贴,而这种现象影响了玉米产业链的正常运转,以至于市场呼吁取消收储的声音日益高涨。据统计,目前国储库存玉米高达2.6亿吨。单单这些库存,也够国内消费一年半。在玉米产业发展失衡的大背景下,国家顺应市场呼声,2016年取消临储收购,采取“市场收购+补贴”的新机制。随着玉米市场化改革的深入,价格将更真实地反映市场供求关系。

  调整玉米种植结构需时间

  农业部4月28日公布了《全国玉米种植结构规划(2016-2020)》,提出推进农业供给侧改革,在保证口粮绝对安全的情况下,玉米种植以东北和黄淮海为重点,巩固提升玉米优势区,适当调减非优势区,调减菜籽粒玉米,扩大青贮玉米,适当发展粮食玉米,改种市场需要的大豆、马铃薯、优质牧草等作物,引导农民因地制宜地调整优化玉米结构,到2020年玉米种植面积稳定在5亿亩左右,重点是调减“镰刀弯”地区玉米种植面积 5000多万亩;东北地区逐步构建合理轮作制度,推行玉米大豆轮作。政策效应的释放有些迟缓,导致2016年种植结构调整难以达到预期,因为农民已经备好了种子和肥料。玉米价格与市场供需接轨后,2017年种植面积将大幅下降。国家粮储中心的报告预计,2016年全国玉米面积下降4.9%,单产较上年增长2.7%,产量在2.195亿吨,较上年减少1500万吨。

  消费需求有一定回暖

  能繁母猪存栏量增加。10月14日,农业部公布9月生猪存栏信息,其中生猪存栏环比增加0.1%,同比减少3.2%;能繁母猪存栏量环比减少0.5%,同比减少3.8%。虽然能繁母猪存栏同比仍然下降,但2016年2月已经形成拐点,并进入逐步增长通道,后备母猪存栏达到近两年的新高,生猪供应量将稳步提升。深加工行业开工率提升。某机构预测,2016/2017年度玉米的加工需求为6070万吨,较前一年度增加430万吨。上半年淀粉加工企业开工率最高为75%,比去年同期提升了7个百分点。后市随着玉米价格的下跌,开工率有望维持高位。进口量将逐渐减少。由于国内玉米价格下跌,预计2016/2017年度玉米和各类谷物进口量减少1100万吨。其中,高粱进口量从今年的800万吨下降到明年的380万吨,大麦进口量由560万吨下降到240万吨。

  整体供大于求格局难改

  2016/2017年度玉米市场仍然很难消除增量库存。2015/2016年度临储收购1.25亿吨,销售4000万吨,临储增加8500万吨,实际上全国范围内供应过剩7500万吨。从目前的情况看,玉米供应难以快速下降到与需求匹配的水平,整体供大于求格局难改,这将继续施压玉米价格。

  综上所述,我们给出的交易策略是逢反弹背靠压力位介入空单。当前玉米1701合约触及60日均线,正是布局空单的良机。具体操作上,建仓区间设在1420—1460元/吨,目标区间设在1380—1400元/吨,止损价位设在1500元/吨。(期货日报)

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