集团官网 农业咨询 大数据 电子商务 PHC业务 食品安全
白糖 玉米 大豆 豆粕 棉花 小麦 稻米 豆油 菜油粕 棕榈油 鸡蛋 蛋禽 饲料 生猪 天胶 大农业 数据库

【棉企动态】棉市“变脸”激发企业参与期货热情

2016-11-16

0评论

分享给朋友:

  近年来,国产棉种植面积、产量下滑的态势逐步显现,产不足需已常态化。原料资源短缺、劳动力成本上升等,引发棉花下游产业向棉花主产区和劳动力成本低廉地区转移,市场格局正在出现重大变化。这些变化使得国内外棉市联动性增强,市场资源分配更趋多元化,产业企业利用期货等金融工具和平台规避风险、稳定经营的需求更加迫切。另外,棉纱期货有望上市棉花产业期货品种系列将得到完善,这会进一步激发实体企业参与期货市场的热情,期货市场服务实体经济的能力将大大提升。

  1 棉市产不足需常态化

   近年来,我国棉花种植面积下滑较多,很多传统的棉花产区农民不再种植棉花,造成我国棉花产量逐年下降。目前,国内棉花市场产不足需已常态化,而且随着产区种植面积的进一步萎缩,这种市场发展态势更趋严重。在国储棉被消化以后,国内棉市需求不得不依靠大量进口棉花来满足,新的市场发展环境已基本形成。在日前举行的“2016石家庄棉花产业论坛”上,永安期货棉花研究员匡波告诉记者,现在市场忧虑的是2—3年以后,当国储棉消化掉之后,即使国内棉花价格上涨到生产成本附近,甚至高于成本,内地棉花种植面积恐怕也难以快速恢复。“届时如果内地产区种植面积得不到恢复,国内棉市较大的产需缺口如何补?如果2—3年内全球棉花产量仍稳定在当前水平,不排除未来棉价会出现一波大幅上涨行情的可能。”匡波说。据记者了解,当前我国棉花年产量保持在450万吨左右,市场年需求量在750万吨左右,每年国内市场存在约300万吨的供应缺口,主要依靠国储棉抛售和进口棉来弥补。

  

   市场机构预测,如果今后数年内国内棉花产量仍然持续下降,加上国际市场主要产棉国产区天气和出口政策多变,印度等国纺织行业发展迅猛,国内棉花供应会日趋紧张。在产不足需常态化的大背景下,国内棉花下游产业经常面临原料价格波动的压力,这不利于产业长期稳定发展。“棉价与供给是互相影响的,2015年以来,全球棉花产量低于消费量,全球期未库存不断下降,库存消费比走低。”匡波说,从全球棉市供需大格局来看,棉价呈现振荡偏强态势的概率较大,市场不会有明显下跌趋势出现。从棉市供需变化的小周期来分析,棉价的涨跌取决于阶段性供求关系的波动,因为棉花是一季收获供全年使用的。

  截至目前,国内棉花商业库存和工业库存处在2010年以来的最低水平。而纱线库存压力明显大于坯布库存压力,这值得市场关注。与此同时,我国棉花消费的变量在于内外价差的变化。此外,从纱线进口来源国月度进口量变化情况来看,近年来越南纱增长迅猛,巴基斯坦纱稳定,印度纱下滑很快。匡波认为,如果国内棉市需求保持在750万吨左右,按今年截至当前的国内棉花产量预估值、进口量、国储棉抛售量等来推算,在明年3月国储棉开始轮出前,国内棉市存量是足够满足需求的。不过,匡波提醒投资者需要特别关注以下几个问题:

  一是国储棉的轮出价是综合国际和国内市场价格制定出来的,在国内和国际市场价格上涨的情况下,明年3月国储棉的轮出价格肯定也要上调,但是受储备棉贴水的影响,纺企等最终的采购价格必会低于新棉。

  二是当前距离储备棉轮出还有3个多月,如果中间再除去春节假期,企业生产时间只会更短,随买随用将成为多数企业的采购策略。由此来看,新棉涨势难以持续。

  三是今年年底前纺企补库对棉价具有支撑作用,纺企虽不会大批量采购棉花,但正常的生产量是需要保证的。目前,内地棉花资源较少,大部分棉花资源集中在新疆,虽然很多棉企已在新疆有采购动作,但由于铁路运力紧张、公路运费涨价,棉价出现阶段性上涨的概率较大。

  “经过对国内外棉市供需情况的综合分析,如果我国进口印度棉按40%关税通关计算,进口成本为17500—17800元/吨,郑棉短期顶部应该在18000元/吨附近。”匡波认为,明年3月国储棉抛售之前,新棉现货价格会在14500—16500元/吨区间振荡。匡波表示,由于国际棉价经过了较大幅度的上涨,且下跌的概率不大,国产新棉成本及质量因素也导致售价将明显高于去年,预计国储棉抛售底价将比较高。抛售期间,国内棉市供需情况则要取决于国内外棉市价差的大小,最终会传导至纱线市场,并影响到纱线进口量的变化。匡波预计新年度国储棉抛售成交均价在14500元/吨附近。考虑到新棉质量及成本支撑,郑棉期价的主流运行区间为15000—15500元/吨。

  2 国内棉花产业格局“变脸”

   近期,国内外棉花期现货价格均出现了大幅波动,上周末郑棉期价还出现了从涨停到跌停的行情。究其原因,国内外棉花市场格局正在重新调整,全球棉市尤其国内棉市的诸多影响因素正在“变脸”,如果投资者和涉棉企业注意不到这些市场变化,就可能遭遇不小的损失。国内棉花产业正在发生变化。比如内地棉花种植面积持续萎缩,但新疆棉区却在稳定发展,棉花种植面积稳定,棉花生长管理、采摘等使用了大量新技术,科学种棉正得到大力推广。在销售等方面,新疆产区也采取了很多新模式,利用期货市场点价销售、基差销售收到良好的效果。

  

  棉花上、中、下游产业正在出现转移,如轧花厂、纺织企业、服装生产企业等不但向新疆产区转移,而且还向国外转移。这使得产业用工、原料与产品流通等方面发生较大变化,棉花产业链上的产品成本、价格等也将随之波动。湖北白银棉业棉花研究员李勇表示,按当前国内棉市的产量、国储棉抛售量、进口量、需求量等情况预测,今后数年国内棉市供需将处于紧平衡状态。其中,供给方面,随着国储棉库存的不断下降、国内植棉面积下滑,未来供给不足的问题将越来越严重,最终有可能导致市场出现资源荒。需求方面,低支纱产能向东南亚转移,符合国内淘汰高污染、高能耗纺织产能的政策导向,随着产品升级换代,国内企业将主导全球精梳市场,市场对棉花的需求将出现等级分化,同时市场需求总量将下滑。据此推算,国内棉市供给与需求将同步下滑,预计明年国内高等级棉会出现阶段性紧缺。但现阶段由于国内外新棉供应量过大,市场面临的销售压力较大。

  国内棉花市场供应方面,一个年度内最起码会有三个重要供应变量:一是当年新棉数量,二是进口棉数量,三是国储棉入市数量。这些变量往往会出现较大变动,很多时候甚至会远远超出市场预期。比如,进口棉数量的增减不但受到国内涉棉政策、汇率等因素的影响,还会受到国际主要产棉国产量增减、出口政策等因素的影响。从今年国储棉竞价销售和成交情况来看,原来市场预期的放量成交、顺利出库、保证供应的情况并没有完全出现,竞价销售过程中的检验时间不足、出库能力不足等最终推涨了棉价。另外,很多突发性因素也会令市场供应出现较大改变,最终会体现在价格变化上。

  近期,虽然国产纱与进口纱相比优势下降,棉花下游产品坯布、面料产品等销售出现了回落迹象,国内棉花市场供应预期也比较宽松,但棉价仍然持续走强,主要原因是疆棉难以外运、内地棉农惜售、运费大增,同时社会游资大量涌入期市且轮番推高商品期价。上周末,郑棉期价在较短的时间内从涨停到跌停,这更说明市场突发因素对棉价的影响比较大。目前,仅从国内棉纱市场的格局来看,变化不但很大,而且较为复杂。

  记者在上述论坛上了解到,新疆纱、内地纱、进口纱已在国内棉纱市场形成了“三足鼎立”的格局,三者的市场份额会随着生产成本的变化出现较大变动,对棉花上、中、下游产业企业均会带来影响。企业制订生产计划、定价策略等均要考虑这些市场因素的变动情况。据记者了解,在实施棉花目标价格政策之前,进口棉、进口纱主导了国内市场,价格优势一度让进口棉、进口纱在国内市场“横冲直撞”。但随着棉花目标价格政策发挥作用,国产棉、国产纱价格直线下滑,国内棉花、棉纱市场悄然发生了变化,多年来国内中、低纱市场由进口纱主导的市场格局不复存在,取而代之的是新疆棉、新疆纱。不过,今年下半年以来,国产棉、国产纱价格高企,进口棉、进口纱对进军国内市场又充满了信心。印度纱、越南纱、巴基斯坦纱的产量、成本也会对国内市场形成较大影响。  

  3 产业客户参与期货积极性提升

  2004年,棉花期货合约在郑商所挂牌交易。弹指一挥间,十多年时间很快过去了。在此期间,我国棉花、棉纱年进口量翻倍增长,棉花下游产业向国内主产区新疆,以及向劳动力资源丰富地区东南亚等地转移,国产棉、国产纱、国储棉等一统天下的局面不复存在。同时,全球经济环境发生了重大变化,“黑天鹅”事件频繁出现,很多涉棉企业陷入亏损泥潭不能自拔。

  在市场风云变幻之际,国内外棉市联动性增强,市场资源分配更趋多元化,涉棉企业谁更会利用期货等金融工具和平台规避风险,谁就能更好地实现稳定经营。目前,郑棉期价已成为国内棉市风向标,期现货棉价相关系数很高。产业链上的实体企业通过灵活运用期货工具,进行产品销售、原料采购,套保、套利等交易模式已十分成熟,郑棉期市和国内棉花产业在过去13年里同舟共济,取得了双赢。市场人士认为,未来国内棉花产业的发展,更需要郑棉期市与整个产业进一步融合。

  郑商所相关负责人表示,近年来,参与郑棉市场的法人客户不断增加,交易量和持仓量稳中有升,郑棉期市的投资者结构持续得到改善。据记者了解,在国内棉花市场受政策影响较小的2010—2011年,郑棉期市交易较为活跃,但投资者结构仍有待优化。数据显示,2010年,郑棉日均成交量为35万手,日均持仓量为18万手;2011年日均成交量为57万手,日均持仓量为25万手。

  2012—2013年,随着市场政策的调整,郑棉期市日均成交量和持仓量逐渐下滑。2014年至今,随着棉花目标价格政策的实施,郑棉期市发展进入了新阶段,日均成交量和持仓量不断回升,当年日均成交量为13万手,日均持仓量为20万手,市场投资者结构开始发生较大变化。到了2015年,郑棉日均成交量为9万手,日均持仓量则为25万手。从郑棉日均成交量和持仓量的变化来看,长线投资者不断增多,2010年日均成交量为35万手,日均持仓量只有18万手,今年1月至10月日均成交量再次达到35万手,日均持仓量则达到32万手。“近年来,国内外棉价、纱价波动均比较大,产业企业进入郑棉期市的积极性不断提升,市场换手率也开始升高。”郑商所相关负责告诉记者,随着法人客户参与积极性不断增强,今年1月至10月,法人客户日均成交量达到11.1万手,日均持仓量为13.2万手。

  对于涉棉企业来说,借助期货工具使企业经营更加稳健。据业内人士介绍,郑棉期货在帮助涉棉企业控制风险与稳健经营方面发挥了重要作用。现阶段国内很多大中型轧花厂、纺织企业、坯布与服装生产企业等,都在期货市场进行了套保业务操作,同时,很多棉花和棉纱贸易商、进口商等也在利用期货市场规避风险。记者采访部分涉棉企业发现,一些涉棉企业利用期货市场这一工具,有效抵御了棉价大幅波动的风险,企业承受价格波动风险的能力显著增强,经营效益改善。

  4 产业链期待棉纱期货上市

  当前郑商所正在积极推动棉纱期货上市。业内专业人士认为,如果棉纱期货推出,对于整个棉纺织产业链来说将是重大利好。棉纺织产业链涉及企业数量众多,而且棉花、棉纱与下游终端产品之间的价格传导机制十分复杂。如果不主动利用期货市场的避险功能和价格发现功能,纺织企业的经营将十分被动。“棉纱期货上市可以让纺织企业从多个方面受益。”参加此次论坛的涉棉企业代表认为,上游棉花原料价格和下游棉纱订单的不确定性,造成纺织企业的风险敞口很大。通过棉花期货和棉纱期货结合操作,纺织企业在经营中的不确定性就会大大降低。此外,利用期现货套利操作可大大降低企业经营风险。纺织企业是棉花原料的购买者和棉纱、坯布产品的生产销售者,利用基差操作可以将风险减到最低,并且能提前锁定利润。

  此外,棉纱期货还可以帮助企业合理安排生产计划。目前,纺织企业大多数是根据订单来安排生产的,一旦市场订单不理想,企业经营就会陷入困境。棉纱期货上市后,纺织企业可以提前销售远期交割的棉纱,这样能保障生产的连续性和稳定性。

  整体来看,国内棉花及其下游产品市场环境正在发生较大改变,国内外棉花及其产品市场的联动性加强,涉棉企业在国内外期现货市场通过多种方式进行期现结合操作,市场资源的分配更趋多元化。与此同时,市场对期货业务创新的需求更加迫切。业内人士预计,未来随着棉纱期货上市,棉花产业期货品种系列将得到完善,棉花期货服务实体经济的功能将大大提高,郑棉期市有望迎来发展新阶段。(期货日报)

农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台;【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接;报价-下单看行情;灵活、便捷更省心; 点击前往报价,查看大宗农产品行情 http://www.16988.com

greenMetting

关注 “布瑞克农业数据” 微信公众号 bric_data,免费订阅每日必读的农业数据干货登录Agdata.cn或农产品期货网ncpqh.com获取更多农业数据资讯,欢迎加入布瑞克生各行业信息数据交流群,探讨行情问题,同时鉴于大多数用户已转至微信,我们还已经建立了白糖和生猪的微信服务群,后续还将陆续建立其他品种的微信服务群,欢迎一并关注。

评论 注:先登录后评论

验证码: 点击更换验证码

最新评论

更多

推荐分析师

  • ccatp2006

    布瑞克环球(北京)农业咨询有限公司总裁

    关注他
  • 阿桂

    高级白糖分析师

    关注他
  • 席大同

    布瑞克高级顾问

    关注他
  • yifeng

    高级顾问

    关注他

相关新闻

国际食品安全协会

最近阅读

欢迎您阅读