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2017年国内油脂行情分析

2016-12-20

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作者:布瑞克咨询—蜡笔小新
     本周伊始,整个期货市场基本呈现一片跌势,尤其是前期走势较为强劲的油脂类,三大油脂全面走低,市场看空之声风起,但是否通过一次大的下跌就判断油脂直接扭转前期行情走低呢?根据目前情况分析来看,我们不支持该观点。目前整体油脂市场情况:棕榈油报告利多已经消化,资金回撤导致盘面回调。但是我们可以关注的是,很多县乡级供货商基本靠前期库存维持后面的节日消费,双旦基本完成,但春节备货基本处于观望态势,豆油还是主要市场消费品种,也是后期春节备货的重点品种,目前受到前期的市场应对豆粕供应紧俏而高开机率取粕的情况下,也增加了一定的豆油供应,并且目前现货价格高切,市场接盘热情不高,观望态势明显。后期1月份进入春节备货,油脂受需求挺价还是维持强势走势为主格调。当前回调可以看做是市场冷却盘面的一个反应。国家财政会议后期货盘面全面飘绿,资金运作的迹象很明显,可以将之解读为国家冷却期市的一个动作。
后期2017年行情分析
   但一次大回调就将之解读为熊市到来或者油脂开始走弱,是有失偏颇的。目前来看三大油脂中有供应问题的就有菜油、棕油两个,豆油虽然丰产但是由于其消费较好,基本面偏中性。1月份豆油依旧是市场消费的热点品种,节日拉动,豆油将会是三大油脂中1月份走势较为平稳的品种,都有方面主要关注南美天气问题及巴西豆的上市;棕榈油还是老生常谈,产量一直未能恢复,库存也如我们之前所预一直在30万吨左右徘徊,现在来看基本符合我们预测,虽然开始传出印尼11月份继续增产但是由于前段时间的发改委会议,国家层面上有将棕榈油进口赋予政治意义的味道,后期国内印尼进口的量将会减少,但是马来西亚地区由于处于减产周期之中,库存、产量恢复情况都远跌市场预期,棕榈油供应偏紧的现状在1月份不会改变,但是受到下月1701 即将交割,市场对于5月份棕榈油供应揣测偏不定,棕榈油1月份对于资金吸引能力下滑,走势应该还是以两步一回调为主,并且由于其没有消费的支撑,其价格也是最为脆弱和敏感;菜油方面:菜油是可能会是明年的热门品种,临储的陆续拍卖额外增加其供应,导致其近期走势在三大油脂中略弱,并且由于其5月合约处于二季度,国内水产消费的高峰期类,养殖业对于菜粕的需求也会从侧面推升菜油的供应,而且二季度为国内菜油消费的淡季,故二季度末期左右对于现货商来说是一个建库存的良好时机,但是对于期货方面来说,尤其是5月合约,其消费低迷、供应增加,会导致那个时间段菜油走势会较弱的。菜油我们认为的高潮还是寄希望于9月和1801合约,当时将是国内临储空库、欧盟减产、国内减产、加拿大产量中性、消费进入旺季的的利多集中爆发期,而1月份菜油、由于其消费为家庭、餐饮消费为主,消费较为稳定,并且临储的持续拍卖短期增加了整个菜油市场的供应压力,故我们认为1月份菜油走势还是以跟随为主,并且近月支撑较远月脆弱,最容易出现大跌的情况,菜油的炒作点还需放置远月,5月合约追高需谨慎。最后需要关注的是:年末、年初将是我国宏观数据和很多下半年经济政策出台的密集期,国内期货市场资金面的影响较大,整体油脂维持强势观点不变,但是谨慎资金回撤带来的大回调。就目前行情的话,我认为可以顺势持有空单做好仓位控制,谨慎持有多单,多头需要按住观望,主要=关注资金面回归情况,根据目前情况来看吧,整体油脂市场近期会出现震荡行情。

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