白糖：榨季压榨结束，16/17年度产量预计为910万吨
产量：布瑞克预计2016/17年度国内产量为910万吨，较上月预估下调5万吨。2016/17榨季压榨已结束，产量基本确定。广西产糖529万吨，同比增加17万吨，广东产糖73万吨，同比增加10万吨。2016/17榨季糖料种植效益良好，广西甘蔗产值提高，收益增加，以及进口食糖保障措施的实施，农户种蔗热情回升，预计2017/18榨季甘蔗种植面积会小幅回升；新疆、内蒙古的甜菜糖产量等预计显著增加。布瑞克预计17/18年度国内食糖产量进一步回升至1050万吨，较上月预估持平。
消费：含糖食品增速放缓，且目前白砂糖/果葡糖浆（F55）比价仍较高，替代优势明显，众多大型饮料终端，增加果葡糖浆用量比，压缩白糖用量。同时今年气温回升缓慢，饮料需求有所下降，布瑞克预计2016/17年度国内食糖消费量1450万吨，较上月下调10万吨。考虑到食品工业仍会增长，淀粉糖替代趋于饱和，预计17/18年度国内食糖消费可增长至1490万吨。
进出口：据海关总署公布的数据显示，4月份中国进口糖19.35万吨，同比下降14.12%，4月份中国出口糖4143吨，同比下降81.76%。目前巴西5月份还没有发往中国的待运糖。截止4月，中国累计进口152万吨，因进口关税上调，配额外成本增加，利润下降，食糖进口预计将下滑，布瑞克预计16/17年度中国食糖进口量为250万吨，较上月下调30万吨，预计食糖出口量15万吨。随着国家供给侧改革的深化，预计我国食糖自给率将进一步提高，进口量将有所减少，预计17/18年度，食糖进口量为250万吨。
库存及库存消费比：根据布瑞克6月中国食糖供需平衡表数据显示： 2016/17年度糖产量预期910万吨， 2016/17年度期末库存展望至632万吨，国内总消费预期为1465万吨，库存消费比为43.17%。国内库存量大，去库存的需求明显，预计17/18年度，国家会持续抛储，供给国内食糖短缺量，初步预计17/18年度期末库存降至422万吨，库存消费比降至27.98%。
5月原糖期货小幅上涨，随后大跌至14美分下方，各国机构纷纷预计2017/18年度全球食糖将出现供应过剩，ISO预计将过剩300万吨左右，因巴西糖厂减少乙醇生产，将更多的甘蔗用以榨糖。巴西因担心中国对食糖进口增收特别关税而减少进口，进而影响到巴西的出口与中国进行磋商，并表示如磋商不成将要求WTO对此进行评估。巴西的大雨近来推动市场上涨，因担忧短期内可能对作物造成破坏，而长期可能有利于产量，加剧供应过剩忧虑。另外，巴西上月底公布的5月上半月压榨数据超出市场预期，印度受季风降雨影响，17/18榨季产量有望恢复至2500万吨，全球糖市供大于求预期增强，利空糖价。未来糖市或继续承压，不容乐观。
国内方面，郑糖5月前期呈上涨趋势；后期受原糖拖累，整体下跌，且保持弱势运行。自5月22日进口保障政策出台后，郑糖持续回落，利多出尽。目前原糖大幅下跌，按照外盘的收盘价计算95%进口关税进口成本在6000附近，进口利润进一步打开，内外价差持续扩大，目前虽有政策保护，但是长期来看，巨大的价差始终会引发其他糖源的进一步流入国内，密切关注最新的走私消息。目前国内现货市场保持稳定。国内糖价走势更多取决于国内市场的供需状况。16/17年度食糖产量已基本确定。目前正步入夏季，传统的食糖消费旺季来临，加上下半年中秋、国庆节日备货等因素，预计下游需求将逐渐好转。5月产销数据近期将公布，从公布的产销数量来看，广东5月份单月销糖7.16万吨 同比增加1.72万吨，后期需关注广西和云南的食糖销量情况。国内销售数据若改善，郑糖也将逐步企稳反弹。整体看，国储糖不出库的前提下，供应压力不大，产区库存有限，糖价下方仍有支撑。短期郑糖走势不明朗，需静观其变。
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