2017年苏皖新麦产量增、质量升，很大程度上缓解了陈麦市场供给的结构性矛盾，新麦大量进入托市库存，降低了后期流通市场粮源有效供给能力。预计后期在制粉需求处于旺季、国家临储麦“量大质差价高”及政策推进小麦市场化等因素影响下，麦价走势处于“下有支撑、上有阻力”的格局，品种及品质间分化行情仍将延续。
供需格局好转 上行动力减弱
国家统计局公布的数据显示，2017年江苏地区夏粮产量1260.6万吨，安徽地区夏粮产量1395.3万吨。国家粮食局公布的数据显示，江苏新麦整体质量为近年来最好水平，其中容重变幅721～835g/l，平均值795g/l，较去年增加15g/l，不完善粒变幅0.2%～8.2%，平均值1.8%，明显好于去年；安徽新麦容重变幅706～843g/l，平均值786g/l，不完善粒变幅0.1%～12.8%，平均值2.3%，较去年降低10.3个百分点。
由于今年苏皖地区新麦质量整体较好，加之收购期间天气给力，新麦收购进度整体快于上年同期。据统计，截至9月25日，江苏地区各类粮食企业累计收购小麦1240万吨，同比增加93万吨；安徽地区各类粮食企业累计收购小麦991万吨，同比减少59万吨。2017年苏皖地区夏粮收购仓容整体较为充裕，市场化主体入市收购积极性较高。自2017年5月下旬开始，苏皖地区新小麦自南向北陆续收获上市，在多方主体积极入市收购推动下，新麦市场收购价高开高走。5月31日安徽、6月7日江苏相继启动小麦托市收购，进一步提振市场主体采购热情，市场主体囤粮待涨比例明显高于上年。
随着面粉企业集中采购结束，加之流通市场新麦供给力度加大，自6月下旬开始，新麦收购价围绕托市收购价陷入区间震荡态势，持粮主体库存小麦利润遭受成本吞噬。自8月中下旬开始，随着流通市场粮源数量下降以及面粉企业加工需求回升，麦价走势打破僵局，呈现上涨态势。麦价上涨促使政策性粮源成交有所好转，加之持粮主体粮源销售力度加大，麦市供需格局好转，减缓麦价上行动力，麦价整体走势呈现高位回落态势。据市场监测，截至9月底，江苏地区新麦收购价2350～2512元/吨，收购均价2401元/吨；安徽地区新麦收购价2340～2559元/吨，收购均价2424元/吨。
苏皖新麦收购呈现五大特点
多元入市积极，价格高开高走。苏皖地区陈小麦“质差价高”、仓容整体充足以及食品质量要求严格等因素，成为提振新麦收购价的有利基础。地方储备库储备粮补库需求旺盛、面粉加工企业小麦库存低、新麦加工需求强、粮食贸易商囤粮待涨心态增强以及部分持粮主体惜售心态较强等多种因素合力，促使多方市场主体积极入市收购，新麦市场收购价同比高开，且呈现高开高走态势，新麦市场收购价迅速攀升至托市收购价附近，在去年小麦收购价格低开高走影响下，今年多数粮食经纪人、粮食贸易商囤粮待涨意愿强烈。
量升质好价高，粮农收益好转。与上年苏皖地区小麦大面积受灾导致产质量下降、农户种植收益大幅下滑相比，今年苏皖地区农户种粮收益明显好转，且部分农户惜售心态较为浓厚，持粮待涨情况明显高于上年。江苏省物价局成本调查监审分局调查数据显示，2017年江苏小麦总产值998.54元/亩，较上年增加257.07元/亩；净利润为112.9元/亩，较上年增加228.47元/亩。据安徽省物价局价格成本调查监审局对全省小麦主产区农户的常年定点记账调查显示，由于单产增加，价格回升，亩产值提高，种植成本微增，2017年安徽小麦亩均净利润为142.01元，较上年增加135.74元，增幅高达22倍；亩均现金收益537.76元，较上年增加137.11元，增幅34.22%。
区域价差狭窄，跨区流通受限。今年夏粮收购期间，因各区域间新麦质量整体较好，多方市场主体及托市主体积极入市收购，很大程度上弱化区域间的新麦价差，跨区域流通成本增加，跨区域采购需求同比明显弱化，苏皖地区粮源跨区域采购更多以优质小麦为主。南方销区陈小麦轮出效果不佳，加之进口麦数量同比增加，导致仓容不足，制约苏皖新麦南下流通量。海关总署最新数据显示，2017年1～8月我国累计进口小麦数量314.0684万吨，同比增加29.31%；其中自美国进口118.9793万吨，自澳大利亚进口149.4048万吨，自加拿大进口23.7976万吨，自哈萨克斯坦进口21.666万吨。
粉企喜新厌旧，挤占陈麦需求。面粉加工企业在持续经历长时间原粮采购成本高企及质优粮源采购难的困境后，随着苏皖地区“质价”优势凸显的新小麦大量上市并逐步被加工使用，面粉加工企业的粮源加工成本降低、选择性增强，普通粉生产企业新麦使用比例明显高于专用粉生产企业，而新麦的“质价”优势也使得面粉加工企业新麦使用比例高于往年。据统计，自2017年6月初至9月底，苏皖地区国家临储小麦累计投放粮源2151.2161万吨，实际仅成交6.8965万吨，平均成交率0.32%。
麦玉价差高位，饲用需求大降。由于今年苏皖地区小麦受灾面积较小，质差小麦数量较上年大幅下降，加之正常质量小麦收购价大幅高于玉米市场价格，使得饲用小麦需求量同比大降。2016年夏粮收购期间，因质差小麦价格明显低于玉米价格，其替代玉米的阶段性成本优势较为明显，激发饲料加工企业的采购兴趣。除江苏、安徽本地饲料加工企业采购不完善粒超标小麦外，山东、河南、长江流域各省以及广东、福建等区域饲料加工企业也积极采购不完善粒超标小麦，以降低饲料成本。
结构矛盾减缓 分化行情延续
据统计，截至9月底，苏皖地区国家临储小麦（不含2017年产小麦）剩余库存数量为2133万吨左右，同比高450万吨左右；考虑到2017年产托市小麦收购数量同比增加110万吨，政策性小麦库存数量在3200万吨左右，同比高560万吨左右。苏皖地区国家临储小麦库存主要以2014、2015、2016、2017年产小麦为主，其中2014、2015及2016年产小麦难以有效满足面粉企业质量要求。目前每周投放粮源主要为2014及2015年产小麦，因其“质差价高”，用粮主体采购意愿不高。2017年产小麦进入托市库存，一定时间内难以有效流通市场。
国内主产区小麦最低收购价已连续4年保持不变。今年稻谷最低收购价首次全面下调，意味着2018年国内主产区小麦最低收购价或面临下调。后期国家临储小麦拍卖底价或难出现明显下调，拍卖底价高企以及需求处于旺季，一定程度上支撑麦价底部。由于食品质量要求较为严格，在麦市结构性矛盾凸显的情况下，新麦市场供需格局对麦价走势的影响度明显提高。
近年来，由于消费升级的持续导致需求呈现明显的结构性差异，普通粉市场呈现萎缩态势，专用粉市场增速相对较快，这使得面粉加工企业粮源采购对品种以及品质的针对性较强，在供给端存在结构性矛盾而需求端呈现分化的情况下，麦市品种间以及品质间的分化行情仍将延续。后期在市场购销主体心理预期博弈下，持粮主体新麦销售力度与用粮主体新麦采购力度所形成的流通市场供需格局，将直接影响麦价阶段性走势。建议后期密切关注国家新一年度主产区小麦最低收购价政策以及国家临储小麦拍卖市场动态。
作者：张春良；来源：粮油市场报；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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