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温氏:黄羽肉鸡盈利大幅好转

2017-10-19

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  公司是国内最大的生猪、肉鸡养殖企业,2017 年生猪出栏有望超1900 万头,2018 年或达2350 万头以上,2019 年目标2750 万头,保持年均出栏增速15%+。公司于2017 年10 月10 日发布三季报预告,黄羽肉鸡业务三季度经营业绩全面好转,盈利水平大幅提升,提振整体业绩明显回暖。

  主要观点

  1. 公司17 前三季度业绩降幅大幅收窄,单三季度盈利22-25 亿元公司10 月10 日发布三季报预告,预计2017 年前三季度实现归母股东净利润40 亿元-43 亿元,上年同期盈利108.37 亿元,同比下滑60.32%-63.09%,但相比中报下滑74.95%,跌幅大幅收窄10 多个百分点。单三季度预计盈利22 亿元-25 亿元,上年同期盈利36.07 亿元,同比下滑30.69-39.01%,整体业绩明显回暖,核心原因是黄羽肉鸡经营大幅好转。

  2. 黄鸡业务三季度盈利大幅提升,季环比出栏增长,全年力争盈亏平衡黄鸡价格在连续8 个月低迷后强势反弹,公司肉鸡三季度业绩全面好转,盈利水平大幅提升,我们预计单三季度黄鸡业务盈利7-8 亿左右,每羽盈利约3.7-4 元左右,公司力争肉鸡业务17 年盈亏平衡,扭转上半年近20亿元的亏损。黄鸡客户群体主要以农贸市场、酒楼等零售渠道为主,与白羽肉鸡有较大区别,三季度广东地区单价一度超8 元/斤,目前公司单羽盈利在5.5-6 元左右;销路方面,上半年因禽流感影响,政府频繁关闭农贸市场,目前恢复营业,加上国庆中秋两节假期消费需求旺盛,使得黄鸡行业重回正常轨道。并且公司开始投资布局屠宰环节,年底前佳丰屠宰“5000万羽”产能投产,叠加生鲜门店铺设,未来利润把控能力将有效增强。

  3. 公司肉猪业务出栏目标1900 万头,年内猪价平稳保证头均盈利公司商品肉猪业务截至3 季度末总计出栏1362.59 万头,实现销售收入244.49 亿元,头均体重同比增加4.01 公斤,单三季度出栏465.47 万头。

  我们预计单三季度肉猪板块盈利约13-14 亿元,17 全年出栏约1900 万头,销售均价15 元/公斤略高于全国平均,主要因为广东地区消费水平较高。

  公司完全成本估计在12.2-12.3 元/公斤,肉猪业务有望盈利60 亿元以上。



作者:佚名;来源:中财网;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。

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