集团官网 农业咨询 大数据 电子商务 PHC业务 食品安全
白糖 玉米 大豆 豆粕 棉花 小麦 稻米 豆油 菜油粕 棕榈油 鸡蛋 蛋禽 饲料 生猪 天胶 大农业 数据库

近期淀粉暴涨的逻辑分析

2017-11-15

0评论

分享给朋友:

昨日连盘淀粉近月合约再次暴力拉涨,在多方利好共振下盘面呈近90度的上涨趋势,再次成为明星品种。本轮CS1801行情起点自11月1号开盘1941元/吨,至14号收盘2161元/吨,涨幅达280元/吨,超乎市场前期预估。此轮行情的核心因素为基差修复+资金热炒。淀粉定价的逻辑也从成本定价转向自身供需结构主导,淀粉-玉米价差从做缩利润转变为做扩利润。


长期以来,淀粉被当作玉米的影子市场,期现价格与玉米高度相关。但近期新玉米逐步上市,价格承压,盘面一直处于底部震荡。而淀粉反而挣脱玉米的束缚,走出一波牛市行情,淀粉市场自身的供需效应大于新季玉米上市的成本影响,加工利润迅速扩大。分析原因如下:1)需求持续走强。淀粉订单火爆,环保限产的担忧使得淀粉下游企业备库积极,部分需求前移导致淀粉订单紧俏;同时,小包装短单相比长单、月单订货而言对价格不敏感,需求旺盛造成短期供货压力。2)供应偏紧。因对玉米集中上量看空后市,淀粉企业备库不积极,采用随用随釆策略;同时深加工补贴政策是否出台的谜团也影响了企业短期备库。3)库存加速下滑,开机率持续走高。对于走出玉米牵制的淀粉而言,更应该盯着库存找节奏,宽松时看华北,紧张时看东北。此轮期现小牛行情也就是有东北缺货涨价引发而来。加工利润刺激企业几乎满负荷开工,也给盘面做扩利润带来想象空间。4)现货持续走高,基差持续走强,山东地区基差一度超过500,吉林地区基差也一度超过260,修复基差的逻辑主导盘面期价持续走高,预计短期基差仍将处于高位。5)没有资金的带动,无法形成此轮行情。淀粉沉淀资金从5-6亿迅速突破十亿,盘面显示多头逼仓迹象。


此轮淀粉-玉米价差走扩也打破了市场前期价差走缩的预期。价差走缩的逻辑主要认为玉米减面积、去库存、价格处于底部回升的过程,而深加工布局东北产能激增且开工率高于往年,长期压制淀粉价格。但此轮价差走扩的行情也反映出另外一套逻辑,1)类似于矿钢比走高、给钢厂利润以实现供给侧改革,只有给深加工企业利润刺激才能够实现新增产能的释放、开机率提升,才能消化天量临储库存、改变供需结构。2)玉米的价格回归可能不会过快,若玉米的种植比较收益过高,那调减的玉米面积仍会大面积恢复,镰刀湾政策、种植结构调整也将难以实现。

 

作者:张大龙 范婧雅;来源:中粮期货;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。

农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台;【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接;报价-下单看行情;灵活、便捷更省心; 点击前往报价,查看大宗农产品行情 http://www.16988.com

greenMetting

关注 “布瑞克农业数据” 微信公众号 bric_data,免费订阅每日必读的农业数据干货登录Agdata.cn或农产品期货网ncpqh.com获取更多农业数据资讯,欢迎加入布瑞克生各行业信息数据交流群,探讨行情问题,同时鉴于大多数用户已转至微信,我们还已经建立了白糖和生猪的微信服务群,后续还将陆续建立其他品种的微信服务群,欢迎一并关注。

评论 注:先登录后评论

验证码: 点击更换验证码

最新评论

更多

推荐分析师

  • ccatp2006

    布瑞克环球(北京)农业咨询有限公司总裁

    关注他
  • 阿桂

    高级白糖分析师

    关注他
  • 席大同

    布瑞克高级顾问

    关注他
  • yifeng

    高级顾问

    关注他

相关新闻

国际食品安全协会

最近阅读