因为基本面没什么新素材，上周美豆在连续下挫后周尾重新拉至980-1010美分区间震荡，其中CBOT主力1月合约周内最高价992美分/蒲式耳，最低价为967美分/蒲式耳，周线光头长尾小阳线。外盘是止跌回升，上周大连豆粕走势偏强，周内最高价为2869元/吨，最低价为2794元/吨，周线收小阳线。现货方面，北方现状是上游紧张，并且在炒作紧张，但是下游不认，其中河北油厂豆粕供应较山东更为紧张，两地现货价差由30-50元跌至平水后重新扩大至30-50元，同时京津冀鲁现货与盘面价差由110-160元继续缩窄为90-130元对应m1801。
技术上，个人维持依旧维持此前观点，即CBOT1月大豆小的震荡区间970-1000美分，大一点为950-1020美分，短期内支撑和阻力都很难冲破，需要时间换取空间，中长线依旧看涨。大连豆粕1月合约在逼仓（因为12月到港大豆减少的预期），5月合约正在逐步变成主力合约，个人依旧持震荡观点，大区间调整为2700-2900元，小区间为2750-2850元。
目前豆粕上下基本面如下：上游美豆丰产是定局，市场对南美的风吹草动很敏感，但目前巴西2017/18年度大豆播种工作已完成73%，持平与去年同期，五年均值为68%（AgRural）。阿根廷大豆种植面积下降（布宜诺斯艾利斯谷物交易所）。中下游国内是GMO证书继续发酵，市场已经开始传言或有20船进口大豆受影响。其中包括：嘉吉、金光、来宝的大豆卸船受到影响，这会导致12月的豆粕供应非常紧张。此外，鉴于北方环保压力大，天津环保部门启动雾霾黄色预警，其中邦基已停机，九三限产50%，临港区京粮，中粮，金光均限产30%，大大该地区影响豆粕供应。整体看，美豆炒作焦点转为南美，目前是阿根廷种植面积和天气问题，但该国出口豆粕为主，影响有限。国内豆粕因为供应紧张的预期，应该是期现双涨。并且因为12月是冬季增肥旺季，豆粕需求旺盛是传统。现货涨幅应该大于期货才符合逻辑。但实际情况如下图：
显然，豆粕期现货确实都涨了，但是基差却跌了不少，说明现货涨幅不及期价。这点和上述基本面是相悖的。可以解释的是，在上游供应限制的背景下，下游并不买账（因为现在鸡蛋价格好，生猪价格也不错，养殖利润好，养殖户不太在乎豆粕一两百的涨幅），物理库存或许有，但合同不多，导致期价涨幅大于现货，基差下跌。
个人策略上，如上图，河北和山东现货价差再次拉上来，可以考虑买山东货，空河北货套利，目标利润30元/吨，但要求是出货节奏迅速，不能拖泥带水。短节奏上，因为12月供应减少的预期确实在做炒作，目前已经从200左右的基差跌到100左右，个人认为可以短线买现货，空1801操作，理由是，供应限制的情况下，基差会涨，如果基差不涨，说明供应限制被证伪，1801临近交割，逼仓失败后会先急跌，在此过程中基差是先扩大的。这个也是要求出货节奏孙素，部能拖泥带水。中长节奏上，个人认为空12月中下旬至3月的现货，同时买入1805套保做空基差问题不大，目标利润50-100元/吨。风险是承受12月供应限制真的实现这个事件。
作者： 戍戊戌；来源：一德菁英汇；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
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