港口和油厂大豆库存小幅增加
截止12月8日，国内港口大豆库存686.4万吨，较前一周增加7.4万吨。油厂大豆库存434.2万吨，较前一周增加3.3万吨。广东地区降幅较大，山东小幅下滑，其余各地区小幅增加居多。海关数据显示11月进口大豆868万吨，同比增11%，但低于市场预期的900万吨。部分船只推迟到港或未能及时卸货。暂预计12月到港950万、1月850万吨，大豆原料库存仍趋于增加。
豆粕库存小幅增加
本周油厂开机率小幅回升，压榨供应增加，终端提货节奏放缓，豆粕库存继续小幅增加，为第三周上升。截止周五国内主要地区豆粕库存63.8万吨，较前一周增加1.1万吨。其中广东广西地区小幅下降，其余各地区稳中有增，东北增幅较大。
豆粕未执行合同量小幅增加
本周下游采购积极性有所增加，但追高依旧谨慎，成交以现货居多，少量近月合同。油厂未执行合同量小幅增加，截止周五国内主要地区豆粕未执行合同量在725万吨，较前一周增加29万吨。其中广东增幅较大，福建东北略有增加，其余各地区小幅下降居多。
油厂开机率维持较高水平
本周油厂开机率维持较高水平，12.4-12.10该周大豆实际压榨量在183.5万吨，低于前一周的175万吨，基本符合市场预期。下周油厂开机率料进一步回升，大豆压榨量预计在186万吨。12月大豆到港预期增加，后期供应压力料逐渐上升。
大豆压榨利润有所好转
本周美豆近月船期大豆升贴水有所走弱，进口成本变化不大，国内豆油继续下跌，豆粕明显走强，进口套盘榨利有所好转；巴西新豆升贴水走强，套盘榨利略有转弱。8日美西1月船期对1801合约榨利7，巴西1月对1805合约榨利-62，巴西3月对1805合约榨利-44元/吨。周内采购有所缩量，累计买船13条，除了一船巴西3月外，均为12-1月船期，以美西豆为主。
豆粕现货基差稳中趋弱
本周豆粕现货报价趋于小幅回落，现货市场在供应充足的压力下表现弱于盘面，但油厂销售压力不大，仍以挺价为主。目前华东、山东地区现货基差在m1801+60-70，广东广西在m1801+100-120元/吨，整体变化不大。贸易商和饲料厂低位少量采购，以现货为主，整体采购情绪仍偏谨慎。提货积极性也不高，饲料企业库存稳中略降。供应压力料继续施压后期基差走势，但需求表现良好对低位也有一定支撑。
豆粕消费需求明显好转，本周消费量推算在142万吨，高于前一周的128万吨，也高于上月同期的140万吨。
总结
本周美豆继续震荡运行，天气预报显示阿根廷下周将出现更多降雨，引发多头获利平仓；此外市场对12月供需报告偏空的预期也施压豆价。目前市场关注重点仍在天气，在天气不出现大问题下维持震荡思路，主力合约暂关注上方1020附近压力情况。连盘豆粕冲高回落，仍单方面跟随美豆走势为主，国内基本面供应压力逐渐增加，上涨支撑减弱。天气升水回吐，豆粕5-9价差回落，短期仍维持正套思路。资金买粕卖油活跃，油粕比大幅走低。现货市场表现偏弱于盘面，基差趋于走弱。油厂大豆供应增加，开机率升至高位，库存连续第三周小幅上升。下游采购有所增加，但积极性仍不高，随用随买为主。后期豆粕供应压力料继续增加，施压基差走势，但预计下方空间也有限。继续关注后期库存情况。
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