一、供需报告
1.1 美豆库存消费比
1月USDA供需报告显示，美豆产量意外调低，出口下调，结转库存偏低于预估；阿根廷产量数据下调，低于预期，全球大豆期末库存低于预估，报告整体略偏多。17/18年度美豆产量43.92亿蒲（上月44.25），出口21.6（22.25），期末库存4.7（4.45）。巴西大豆产量1.1亿吨（上月1.08），阿根廷产量5600万吨（上月5700），断球期末库存9857万吨（上月9832）。（数据来源：USDA）
1.2
美豆出口销售进度
截止到1月4日止当周，2017/18年度大豆出口销售净增60.7万吨，符合市场预期，较之前一周增28%。当周出口装船154.6万吨，截止目前累计装船2973万吨，累计销售4145万吨，低于上一年度的4797万吨，未销售量1734万吨。（数据来源：USDA）
1.3
国内大豆进口量
海关数据显示，2017年12月中国进口大豆955万吨，环比增10%，同比增6.1%，较此前市场预期基本持平。2017年进口大豆9554万吨，攀升14%。目前暂预计1、2月大豆到港量分别为800、550万吨，关注后期大豆到港延迟情况。（数据来源：邦成粮油在线）
1.4
国内大豆港口库存
截止1月12日，国内港口大豆库存686万吨，较前一周持平。近日山东日照港口部分船只因GMO证书问题暂停靠泊、卸货，进一步关注后期相关消息影响。（数据来源：邦成粮油在线）
二、国内市场情况
2.1国内现货行情
2.1.1国内豆油现货走势
本周豆油现货跟盘下跌，周累计跌幅在70-150元/吨，成交尚可。终端备货需求进展偏慢，提货无明显增长，贸易商心态不佳，油厂仍面临较大的合同执行和库存压力。国内商业库存虽有所下滑，但幅度不明显，短期工厂以催提为主，寄希望于备货的加速。短期料维持震荡走势，进一步关注后期备货需求及库存情况。（数据来源：邦成粮油在线）
2.1.2国内豆粕现货走势
本周豆粕现货报价跟盘下跌50-80元/吨，沿海地区主流报价在2830-2900元/吨。终端饲料厂商成交意愿疲软，成交表现清淡，周内总成交量仅30万吨左右。现货基差稳中趋弱，个别贸易商成交意愿增加，有杀价行为。节前备货尚未集中启动，油厂仍面临一定供应压力，重点关注春节备货提货需求、、情况。整体看后期需求缺乏亮点，现货料维持偏弱震荡走势。（数据来源：邦成粮油在线）
2.1.3进口大豆成本及CNF报价走势
1月12日进口大豆成本估算
2.2基差、价差、油粕比
2.2.1油粕比走势
本周油粕比继续震荡略有反弹，美豆偏弱拖累豆粕走势。短期豆油库存趋于下降，豆粕需求偏弱供应压力增加，但豆油库存仍处高位，反弹空间有限。短期油粕比料维持窄幅区间震荡走势，继续关注库存情况。12日5月合约油粕比2.1，华东地区现货油粕比2.0，较前一周五基本持平。（数据来源：邦成粮油在线）
2.2.2豆粕基差
本周豆粕现货基差稳中趋弱，12日现货基差华东、山东、广西在m1805+110-120，较前一周五基本持平，广东在m1805+100元/吨，较前一周五略降30元/吨。（数据来源：邦成粮油在线）
2.2.3豆油基差
本周豆油基差震荡整理，华东广东略有走强，山东明显走弱，油厂整体供应压力仍较大施压基差走势。12日天津一豆基差y1805-90较上周五持平，山东y1805-140跌50，华东y1805-60涨20，广东y1805-150涨30元/吨。（数据来源：邦成粮油在线）
2.2.4豆粕区间套利
豆粕5-9震荡上涨，USDA报告好于预期，南美天气仍具有不确定性，国内GMO证书问题再起，支撑近月走势，短期维持正套思路，进一步关注到港情况。但需求趋于走弱，或限制走强空间。12日豆粕5-9价差报收13，较前一周五涨9元/吨。（数据来源：文华财经）
2.2.5豆油区间套利
豆油5-9价差震荡走弱，终端春节备货节奏较慢，去库存力度不大，油厂仍面临较大供应压力，豆油5-9价差暂震荡为主，继续关注后期库存情况。12日豆油5-9价差报收-144，较前一周五跌10元/吨（数据来源：文华财经）
2.2.6豆棕价差
本周豆棕价差震荡略涨。马币走强及1月产量降幅或不及预期的担忧拖累马盘棕榈油走势。国内棕榈油库存压力增加，供需面表现偏弱，但豆油备货力度较弱，供应面压力亦无明显缓解。短期暂维持震荡走势，无明确方向指引。12日5月豆棕价差报收476，较前一周五涨14元/吨。（数据来源：文华财经）
2.3国内压榨利润情况
2.3.1国内大豆压榨利润表（1月12日）
（数据来源：邦成粮油在线）
2.3.2国内四级豆油与进口豆油价格差及期现货价差
本周阿根廷豆油基差小幅走弱，进口成本跟盘下跌，国内盘面震荡偏弱，进口倒挂略有收窄。12日阿根廷2月船期进口成本6698（上周五6812），对y1805倒挂960（988）元/吨；5-7月船期进口成本6503（6623），对Y1809倒挂621（665）元/吨。（数据来源：邦成粮油在线）
2.3.3进口大豆压榨利润变化
本周大豆升贴水报价稳定，进口成本跟盘下跌，套盘榨利略有好转，变化不大。12日美西2月船期进口成本3104（上周五3153），对1805合约榨利4，上周五-2元/吨；巴西3月船期进口成本3131（3172），对1805合约榨利-23，上周五-21元/吨。对国内现货榨利-10至70元/吨。（数据来源：邦成粮油在线）
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