2018年1月16日，豆粕涨9收于2754，菜粕涨6收于2269，豆油跌6收于5728，棕榈跌38收于5228，菜油受近期抛储影响回落最多，跌78收于6432.。前两日的美农意外的利多并未给内盘带来改观，油粕市场依旧是一片泥潭，跌的好像到底了，涨又涨不起来，泥足深陷，无法自拔。
造成这种境况也是有多方面原因的，首先，大格局上供需过剩，这或许需要从2016年底开始说起，2016年的下半年美豆丰产，开始了大格局供需宽松的开端，这延续到了2017年的上半年，随后2017年上半年，南美巴西丰产，阿根廷维持了产量，延续供需宽松，2017下半年，美豆丰产，继续延续价格弱势，接近一年半的风调雨顺将全球的大豆产量最大化，造成的结果就是价格上的疲软。
或许有人讲：这样大宽松也没见跌太多，看看2015年，是的，国内总有这样或者那样的不让空头发泄到最大化，比如用转基因证书问题，进口大豆杂质含量问题，环保限产等调节国内供需，不让恶化到最坏的程度。这也就限制了下跌的空间。于是在国际供需宽松和国内进口调节的情况下，油粕进入涨跌两难的境地。很多人在幻想着豆粕冲击3500，豆油往10000，目前是不实际的，大格局上的宽松，先来回顾下上周末的美农报告，对于目前所处的位置也有一个感知，美豆产量43.92亿蒲（华尔街预期44.25、彭博预期44.27、上月44.25、上年42.96），期末4.70（华尔街预期4.77、彭博预期4.72、上月4.45、上年3.02）。巴西产量11000万吨（预期11027、上月10800、上年11410）；阿根廷产量5600万吨（预期5633、上月5700、上年5780）。简评：美豆产量意外调低，令结转库存略低于预期，而南美产量数据调低，且低于预期；报告轻微利多。
美豆产量再调低也是历史级别的丰产，这个是改变不了的，美豆市场被巴西大豆积压，导致季末库存上涨，而且目前巴西早熟大豆在收割，后期老美卖豆的日子会更不好过，国内大豆库存也慢慢累积上来，据天下粮仓数据，第2周（截止1月12日当周），大豆到港量有所增加，而油厂开机率下降，国内沿海主要地区油厂进口大豆库存量有所上升，当周进口大豆总库存量462.94万吨，较上周的427.43万吨增加35.51万吨，增幅8.30%，但较去年同期349.79万吨增长32.34%。下周油厂开机率将有所提高，但大豆到港量也将加大，预计下周大豆库存量仍可能小幅增加。所以目前大豆的供需没问题。现在没问题，那就只能去炒未来了，也就是巴西阿根廷未来的产量炒作。
目前南美受到拉尼娜天气的影响微乎其微，未来几天巴西帕拉纳一带将出现持续强降雨，目前尚不会造成负面作用，但该州大豆接近成熟，未来更需要晴朗天气。南里奥格兰德17-18日将有良好降雨提振大豆生长，不过降雨可能影响已经开始收获的一季玉米。帕拉纳以北的产区降水不多，根据Agrural报告，马托格罗索州大豆收获正在开展，截至11日完成0.3%，少雨天气将有利收获；不过东北部大豆仍在生长，晴朗天气可能造成墒情下滑。在阿根廷，16日晚-17日中部产区有较强降雨，18日降水影产区北部，不过拉潘帕至布宜诺斯南部地区天气干燥，墒情仍减承压。USDA12月供需报告显示，阿根廷大豆产量较12月下调100万吨，巴西大豆产量上调200万吨，分别为5600万吨及1.1亿吨。
从目前看，油粕糜烂的局势将延续到年后，年后，国内政策至关重要，最后一步的利空是不是还得发泄出来后面不得而知，比如如果开春后环保解除限制，国内开机率大幅度提高，现货库存继续高企，再次出现负基差也不是不可能，而拉尼娜的天气则不是我们所能控制的，所以对于明年上半年豆粕市场也不能太乐观，油脂市场虽然目前已然到了一定的低位，然而现货库存却足足够消耗两个月的，庞大的库存会把油脂价格复苏的脚步拖得极慢，甚至整个上半年，都将是一个豆油去库存的一个周期。
豆油05合约豆油目前受到均线压制，短期继续调整，短期在5690附近有支撑，上方压力5780.
豆粕目前难说到底，短期的美农利多并未把价格拉起来，也给了一个大体震荡的区间，2720到2780， 如后面能够到2700下方，倒是可以考虑做多的价值。
作者：骆利关；来源：大内期手；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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