甘蔗含糖率下降 预计2017/18榨季食糖产量下调至1000万吨
产量：2017/18榨季糖料种植面积回升、良好天气促进了单产提升，糖料产量增加15%左右，但2017年四季度南方蔗区昼夜温差偏低，2018年霜冻造成广西及云南部分蔗区出现霜冻灾害，甘蔗出糖率低于2016/17榨季，降低了食糖增产预期，布瑞克预计2017/18榨季食糖产量为1000万吨，较上月下调50万吨。糖价持续下跌，蔗农担心新的2018/19榨季甘蔗收购价格下调，甘蔗新种面积出现下降概率增加，宿根比例增加，1月份广西多地区出现霜冻，影响宿根出苗， 2018/19榨季南方甘蔗糖产量难出现增长，甚至小幅下降10-20万吨，北方甜菜糖方面内蒙古产量继续增加，整个北方甜菜糖产量有望达到160万吨，增产35-40万吨，预计全国2018/19榨季食糖产量为1020万吨，增幅有限。
消费：2017年新建产能投产，2017年末全国果葡糖浆产能将达到750万吨，年度增加了60-70万吨。下游需求旺盛，终端企业降低成本的压力，大量使用果葡糖浆，2017年果葡糖浆产量预计较2016年增加120-130万吨左右，达到480-500万吨，预计2018年果葡糖浆产量进一步提升，有望达到540-550万吨，增加60-70万吨，新增替代白糖50万吨左右。布瑞克预计2017/18榨季国内食糖消费量为1440万吨，与上月持平。展望18/19榨季国内食糖消费量为1440万吨。
进出口：据海关总署公布的数据显示，中国12月进口食糖13万吨，同比减少9万,环比下降3万吨。17/18榨季制糖年中国累计进口食糖45.88万吨，累计出口食糖5.4万吨。2016/17年度原糖加工企业因原料供应不足，产能利用率下降至历史低点，2017/18榨季国家严厉打击走私，预计配额外食糖许可数量小幅增加，但国内糖价大跌，制糖企业亏损，配额外食糖许可数量增加有限，预计2017/18榨季食糖进口量较2016/17榨季小幅回升到250万吨，较上月上调20万吨，预计食糖出口量为10万吨，较上月下调5万吨。展望2018/19榨季食糖进口为250万吨，食糖出口为10万吨。
库存及库存消费比：布瑞克2月中国食糖供需平衡表数据显示：2016/17榨季食糖期末库存为632.9万吨，预计2017/18榨季期末库存下降至432.9万吨，国内总消费预计为1450万吨，库存消费比为29.86%。展望2018/19榨季期末库存进一步降至252.9万吨，库存消费比降至17.44%，食糖库存消费比下降至近年低位。
新榨季开榨后，食糖价格持续下跌，目前郑糖1805主力合约下跌至5750元/吨一线，绝大部分的南方制糖企业均面临的生产亏损，而2015年中至2017年中的盈利大部分企业仅能弥补2012-2015年的持续行业亏损，糖价大幅下跌，不利于我国食糖产业的转型。目前仍处于甘蔗“三高”基地建设及糖料生产机械化推进的关键年份。甘蔗机械化除了种植环节需要提高机械化程度，制糖企业也需要相关的改造，进而适合机械化收获的甘蔗压榨需要。
国际糖价下跌至13美分/磅，临近巴西制糖成本后，支撑有力并开始反弹，但国内糖价仍呈现下跌趋势，按照当前原油价格，新年度巴西可能使用更多的甘蔗生产酒精而非食糖，国际食糖供应过剩量低于市场预期。国内糖价持续下跌，已经脱离了其基本面，稳定糖价，有利于糖厂正常运营和及时支付蔗农蔗款。合理有序安排食糖进口节奏，及严厉打击走私糖，制糖企业方健康运营。
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