近期美豆3月合约运行在1000美分/蒲式耳附近。考虑到2—3月南美大豆处于开花灌浆期,拉尼娜将成为焦点。在天气因素的提振下,美豆后市运行重心将再次抬升。
阿根廷大豆播种推迟,2018年1月末才基本完成,较往年延后10天左右。布宜诺斯艾利斯谷物交易所的最新报告称,大豆播种进度为98.9%,较去年同期低0.3个百分点。受拉尼娜影响,阿根廷中东部大豆主产区少雨,土壤失墒严重,大豆单产堪忧。世界农业天气网发布的数据显示,过去60日,阿根廷降雨约为180.34毫米,较正常值下降9.87%,其中主产省科尔多瓦和布宜诺斯艾利斯仅为正常降雨水平的71.27%和69%。在阿根廷大豆播种面积连续第三年回落的背景下,长达两个月多的干旱将损害大豆单产,减产争议不大。目前,美国农业部预计,阿根廷大豆产量为5600万吨,市场普遍预计在5200万—5300万吨,但最终产量取决于天气状况。2—3月,阿根廷大豆处于开花灌浆期,若干旱继续,产量将更为悲观。
1月油厂高利润刺激下开机率持续维持高位,国内行情震荡弱势波动的下,下游备货积极性不高,导致国内豆油、豆粕库存居高不下,天下粮仓最新的数据显示,豆粕最新库存为88万吨,相比前一周下降10万吨左右,仍处于相对高位,不过国内油厂将从2月10日开始陆续进入停机状态,预期的开机时间是2月23日。国内油厂春节期间的大面积停机造成国内豆粕、豆油阶段性供应减少,缓解国内豆油、豆粕的高库存情况,支撑国内豆粕、豆油价格,春节期间豆粕库存消化程度及年后油厂开机节奏助力国内行情波动。豆粕 1805 合约近日受到美盘回升带动而振荡上涨,总体在区间内略偏强运行,天气市中期价易反复波动,周五凌晨将公布USDA 2月供需报告,建议暂时观望。方向性策略,暂时观望。波动率策略,波动率短期维持震荡,近低远高的期限结构较为合理,新单暂时观望。
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