一般来讲，每年春节过后乃至接新以前，是小麦市场面临压力相对较大的一个时期。原因是需求消费高峰已过，而市场供给承受政策性小麦拍卖、各级储备粮轮换出库、新麦上市预期的压力。纵观春节后的小麦市场，市场的影响仍为多空因素并存。虽然市场对后期麦市看空氛围将会逐步增加，小麦价格或会稳中向弱，但在短时间内出现大幅下跌的几率仍然不会大，市场较为明显的“拐点”恐怕要等到新粮上市之后。
政策尽管利空市场，影响效应初步释放
2018年小麦（三等）最低收购价为每50公斤115元，较2017年下调了0.03元/斤。1月16日，国家对部分政策性小麦销售价格跟进下调。其中2014-2016年产最低收购价小麦销售底价调整为2410元/吨，下调50元/吨。国家政策性小麦收购与销售价格的双双下调，使得政策底部重心下移，政策对市场的支撑较往年逐渐减弱。另一方面看，国家小麦政策价格下调，对市场的影响尽管利空，但小麦新的最低收购价格要等到新粮上市后执行，对市场的影响将更多的表现在夏收以后的市场。而政策性小麦销售底价的下调，虽然会继续影响市场，但由于市场也已适应了一段时间，对市场的利空影响也基本逐步得到释放。
国储小麦供给充裕，市场粮源基本殆尽
和往年同期相比，今年国家政策性小麦库存同比偏高，去库存压力偏大。初步估算，国家政策性小麦整体库存高企，但区域库存分布不均及供给侧结构性矛盾仍然存在，尤其存储时间较长的小麦在品质上还不能完全满足用粮企业的需求。另外，小麦流通市场新麦余粮已经有限，国家政策性小麦将成为市场供给的主渠道。由于拍卖价格相对稳定，其引领市场效应明显，政策性小麦进场成本将成为市场小麦价格的“风向标”。
春节过后，各级储备小麦轮换销售是市场供给的重要组成部分。尤其在国家2018年小麦最低收购价下调的大环境下，市场普遍预计今年新季小麦上市后价格将低于去年同期水平，各企业轮换出库小麦的积极性较高。但从近年的轮出情况看，各地的轮换出库在价格上也多以市场定价，与市场小麦价格基本吻合，打压小麦市场价格现象并不多。上年夏收期间，国家政策性小麦收购同比出现下降，市场流通粮源相对宽松一些。但经过长期的消耗，目前流通市场粮源已经所剩无几。由于新小麦质量普遍较好，制粉企业生产需求对新小麦的依赖性依然较强，尤其市场高质量小麦仍然价高难采。
节后需求相对减弱，但旺淡季已经不明显
春节前由于面粉价格一直保持相对稳定，主产区制粉企业特一粉出厂价格基本在3150—3200元/吨之间。再加之旺淡季消费已不十分明显，面粉经销商多以随销随采为主。由经销商面粉库存较低，估计节后进入市场的角色将会较快。另外，今年麸皮价格较去年同期偏高，主产区麸皮出厂价基本在1520—1600元/吨之间。以河北石家庄地区为例，当前的出厂价格要比去年同期高出50元/吨左右，这反映出面粉企业开工率偏低。据了解，饲料企业在春节前对于麸皮的备货量不大，没有大量建立库存，预计春节后饲料企业为补充库存将积极采购麸皮，届时麸皮需求将会好转，麸皮价格将呈反弹态势。
通常春节后是面粉消费的淡季，但从近几年的情况来看，面粉销售旺季与淡季的区分并不十分明显。据部分制粉企业反映，今年春节前面粉销售“旺季不旺”特征较为突出，这说明居民消费观念理智正常，认为储存更多面粉没有必要，季节性集中采购逐渐被常年采购所代替。就笔者之见，节后随着农民工陆续外出，大中专学生陆续返校，面粉销售速度虽不及节前，但也不会明显降低，价格有望保持基本稳定。从春节前的情况看，由于小麦价格处于较高的位置，制粉企业加工经营难度大。为规避市场风险，制粉企业采购相对谨慎，大多没有做多库存的欲望。按照常规，元宵节过后制粉企业将会陆续开工生产，并启动新一轮补库，制粉企业的常规需求将会一定程度上支撑小麦价格。
供需结构矛盾仍存，优麦价格下跌困难
近年来受产量持续增加的影响，小麦市场供需整体显得的宽松。但不可否认的是，市场的宽松则更多的表现为普通小麦市场，而优质小麦供给的“短板”并没有实质性的改观。国家粮油信息中心2月份预计，2017年全国小麦产量为12977万吨，较上年增加92万吨，增幅0.7％；小麦消费总量为11220万吨，较上年度减少51万吨，减幅0.45％；小麦结余量为2106.8万吨，较上年度增加68.1万吨，增幅3.3％。在国家高企的政策性小麦库存中，普通小麦占据着绝对的大头。
有关市场机构调研预估，近年来我国国产优质强筋小麦的总量估计在300-450万吨，而市场需求量在500-700万吨，缺口约200—350万吨，优质小麦的“短板”效应一直较为明显。据制粉企业反映，近年来消费者对面粉的需求基本已有“吃饱”向“吃好”转变，市场普通粉的销售份额在不断缩减，而专用粉所占比重却在不断增加，专用粉生产厂家开工率也较高。初步统计，近三年制粉企业整体开工率在基本在30-55%之间，而专用粉生产企业开工率则在60%以上，个别大型企业开机率达到80%左右，远远高于社会平均开工率不到50%的水平。市场的刚性需求与“短板”效应，将支撑优质小麦价格难以下跌。
作者：张荣胜；来源：中华粮网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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