经历2年的调整，2017年末国内玉米库存与月度库存消费比出现大幅下降，特别沿海和产区大量深加工企业产能扩大，加剧玉米消化库存的进度，更重当前美元的大幅贬值带来全球大宗商品价格，尤其受到持续压制的农产品价格必然出现大幅反弹，中国玉米的供求关系的转变必然导致价格上涨，需要引起高度关注。为防止价格的过度上涨，国储出库应该公开透明，防止权力寻租，政策银行和国有商业银行的粮食收购资金应该及时回收，央行通过信贷资金增减调整市场粮食供应，防范价格过度波动！！
1、2017年玉米生产与消费
1.1 2017年的玉米生产 从BOABC监测显示，受到价格大幅回落、地方政府推动粮改饲、退耕还林等一些列政策的市场因素影响，2017年全国总体玉米播种面积3450万公顷，为近6年的最低水平；单产5967公斤/公顷；总产量为2.06亿吨，较上年下降5.84%，为2011年后最低水平，产量下降为国家去库存带来便利条件；进口282.5万吨，下降10.78%，国内价格回落抑制进口快速增长，保持高位；国内新增供应明显减少。
1.2 消费方面，总体消费受到大麦、小麦、高粱价格大幅上涨因素的影响，这些产品的替代优势明显下降，玉米从新占有能量饲料主体，全年玉米在饲料中消费1.60亿吨，创下历史新高，较上年增长17.14%；工业消费6864万吨，创下历史新高，较上年增10.78%，其他消费相对稳定，年度国内总消费2.5亿吨,创下历史玉米消费总量的极大值，12月末国内玉米库存为1.89亿吨，较上年下降17.80%，按照当年月度销量，国内玉米库存仅可以消费8.8个月，玉米供应趋紧，预计后期玉米价格上涨带来替代品和副产品消费增长，带来玉米消费数量影响下滑。
1.3 人均占有和消费情况来看， 2017年人均玉米产量149公斤，较上年下降6.4%。人均消费总量180公斤，较上年增长12.8%；较2004年增长86%；其中，工业消费49.6公斤，饲料消费115.6公斤，较上年增长16.4%和10.1%，较2004年分别增长62%和2.45倍；口粮消费为9.2公斤；较上年增长1.4%。其中，12月总体人均消费15.5公斤，饲料消费9.84公斤，工业消费4.52公斤。
2、作物年度玉米消费情况
2.1 2016/17年度玉米库存期末库存和安全系数的下降为为后期行情和一些企业大量进口埋下伏笔。国内玉米总消费为2.42亿吨，其中饲料消费1.54亿吨，较上年增长25890千吨，增幅为20.17%，玉米消费大量增带来国内杂粮库存增长和副产品价格保持低位；工业消费6626万吨，增长11.50%；国家超期储备定向销售和东北地区加工补贴带来东北地区深加工和饲料消费量增长；作物年度年结余量9058万吨，安全系数降到37.52%，为4年来低位水平，玉米去库存取得重大进展。
2.2 2017/18年度生产继续下降，消费总量也有所下滑，安全系数为近10年的低位水平，支持后期价格上涨。8-12个月，玉米饲料和工业消费分别为7086万吨和2980.3万吨，较上年分别增长8.6%和8.7%；受到市场行情和政策影响， 12月饲料和工业消费分别下降4.75%和0.62%。伴随玉米价格上涨，后期玉米饲料和工业消费会进一步受到抑制，预计全年饲料消费回落到1.47亿吨的历史次高水平；工业消费创下历史新高，作物年度总消费降低2.40亿吨，期末库存降为6095万吨，安全系数降为25.35%，为2008年度以后最低水平。
2018/19年度国内玉米生产会有所回升，进口量增长明显增长，饲料消费进一步下滑，工业消费保持增长，价格继续上涨，208/19年度国内总消费降为2.33亿吨，期末库存降为4616万吨，安全系数降为19.81%，价格总水平上涨到2360元/吨以上。
尽管后期生产受价格拉动生产回升，饲料消费继续下滑，但是工业消费增长，期末库存和安全系数将会保持低位，价格会继续上涨。到2020年玉米饲料消费和国内期末库存和安全系数降到历史低位，玉米价格将会冲击历史新高，其后价格会出现回落。
图1 中国玉米年度面积与产量，1991/92 ~ 2020/21
图2 中国玉米作物年度消费构成，1991/92 ~ 2020/21
图3 中国玉米年末库存量及安全系数，1991/92 ~ 2020/21
3、2017年中国饲料年度消费及饲料原料供求状况
3.1 2017年饲料消费，国家统计局数据显示，2017年全年猪肉产量5340万吨，增长0.8%；牛肉产量726万吨，增长1.3%；羊肉产量468万吨，增长1.8%；禽肉产量1897万吨，增长0.5%。禽蛋产量3070万吨，下降0.8%。牛奶产量3545万吨，下降1.6%。生猪出栏68861万头，增长0.5%。养殖水产品产量5281万吨，增长2.7%。预计饲料消费总产量3.16亿吨，较上年增长0.45左右。
3.2 2017年12月饲料消费及饲料原料需求。 12月，统计局公布规模以上企业各类饲料产量2567万吨，同比增长4.00%；累计总产量2.85亿吨，同比增长5.3%。按照历史数据月度下降5.07%，累计下降3.19%，11、12月饲料产量的同比下降显示实际畜牧养殖业下滑。依据重点企业市场产品构成测算，当月配合料产量为2170万吨，浓缩料273万吨，添加剂预混料10.9万吨；工业饲料配合料和浓缩料折合全价饲料2950.2万吨，同比下降5.72%，连续两个月下降。
图4 中国饲料原料的月度消费量
依据上述月度饲料总产和分类产量测算，12月全社会总体饲料消费总量2698.6万吨，同比下降9.28%，能量饲料消费需求总量1619.2万吨，蛋白饲料需求总量1012万吨 。能量饲料中玉米消费量1360.1万吨，其他能量饲料消费259万吨，总体非玉米原料需求总量1271万吨。
3.3 2017年全年饲料原料需求，能量饲料需求总量1.90亿吨，玉米总体消费1.60亿吨，非玉米消费2987万吨，较上年下下降2254.9万吨，建筑43.02%；非玉米消费占到全部能量饲料占到18.7%，为2009年以来的最低水平，蛋白饲料消费需求1.19亿吨。
4. 玉米之外饲料原料供应供应过剩，导致大量浪费和国内粮食库存增长。
4.1 12月玉米之外的饲料原料供应12月国内粮油加工副产品供应总量为1614.6万吨。其中油粕供应987.6万吨，麸皮供应量254万吨，大米加工副产品154.3万吨。玉米深加工副产品209.2万吨、啤酒加工副产品9.5万吨。麦稻米面直接饲料消费平均月度消费总量227万吨。国内非玉米原料总供需比为1.45。
4.2 2017年全年非玉米饲料原料供应 国内粮油加工副产品供应量1.83亿吨，较上年增长0.55%；其中油粕供应1.12亿吨，麸皮供应量2804万吨，大米加工副产品1792万吨，玉米深加工副产品2335万吨、啤酒加工副产品167.9万吨；较上年分别增长-1.36%、1.25%、-1.84%、12.30%、1.43%；其中玉米加工副产品部分产品对国内油粕产生的替代作用。麦稻米面直接饲料消费总量2646.4万吨，较上年明显减少，减少部分主要有玉米消费替代。
图5 中国非玉米饲料原料的月度供应量
4.3 玉米之外各类饲料进口，12月高粱、大麦、干木薯当月进口量分别为15.8万吨、58.1万吨和73.5万吨，供应总量147.4万吨。粮食加工副产品糠麸、糖渣、粕类分别进口总量16.4万吨，其中，糠麸进口3.2万吨、糖渣进口1.5万吨、油粕进口11.7万吨，合计进口16.4万吨。
2017年全年高粱、大麦、干木薯当月进口量505.7万吨、886.4万吨和784.3万吨，较上年分别增长-23.93%、77.09%、5.94%；供应总量2176.3万吨较上年增长14.21%。粮食加工副产品糠麸、糖渣、粕类分别进口总量255.1万吨，较上年下降43.36%；其中，糠麸进口31.6万吨、糖渣进口58.0万吨、油粕进口165.5万吨，较上年分别增长80.43%、-82.6%和66.9%。这样玉米之外的可供选择饲料原料月度供应总量1947.2万吨，较上年下降8.26%；全年供应总量为2.25亿吨；当月非玉米供需求比为1.53，全年非玉米原料工需求比为1.52。
总体来看国内饲料原料供应充裕；进口原粮中高粱、大麦、木薯中，部分用于工业生产加工中，大部分可以供饲料加工企业选择，进口原料的低价对国内粮食加工副产品的价格产生的极大的压制作用，考虑运输成本较高，会有大量的粮食加工副产品在生产和流通中浪费，导致极大的资源浪非。
图6 国内非玉米大宗饲料原料月度供需状况,2009-2016
5.国内油粕生产供应与年度油料的供应
2017年12月国内精制植物油产量629.2万吨，全年累计产量6071.8万吨，同口径月度同比下降1.90%，累计同比增长2.0%；历史数据显示月度同比下降13.49%，连续4个月同比下滑，全年增长1.20%。12月植物油的进口总量61万吨，扣除进口的国内产量568.2万吨，全年进口植物油总量579万吨，国内加工工6452万吨。考虑不同加工环节的重复统计，实际12月国内植物加工量338万吨，豆粕产量为987.6万吨，国内植物油的总体加工量3841万吨，油粕产量供应总量1.12亿吨，总体油料加工过量1.51亿吨，去年国产及进口油料供应总量1.57亿吨，年度供应大于消费，年末库存增长，这是近期国产大豆价格急剧下降的重要原因。
图7 考虑进口的油粕产需月度产需比,2009-2017
玉米的工业消费来看，综合淀粉及淀粉糖、酒类、酒精加工消费，2017年12月玉米工业消费总量为625万吨； 其中12月协会统计玉米淀粉深加工量216万吨，较上年增长5.37%，增幅开始大幅下降；全年累计消费2548万吨，同比增长24.90%；考虑非协会企业及其他方面消费量，预计月度淀粉总产量226万吨，玉米深加工消费338万吨；全年玉米淀粉总产量2668万吨，玉米消费总量3982万吨。另外，酒精产量114万千升，白酒产量127万千升，啤酒产量254万千升，较上年增长4.90%、下降12.41%和7.29%；酿造总体粮食消费量504万吨，较上年下降3.13%，其中玉米用于酿造消费量287万吨，总体来看，2017年12月玉米工业消费量625万吨,全年玉米工业消费总量6864万吨。玉米的食品消费相对稳定。总体来看，月度国内玉米消费总量2141万吨，月末库存总量1.89亿吨，月度库存消费系数为8.83。
图8 玉米月度工业消费,2014-2017
图9 中国玉米月度消费构成，2012 ~ 2017
图10 中国玉米的月末库存与安全系数,2005-2017
玉米库存构成来看，截止10月拍卖结束国产库存余粮5065万吨，国储余粮数量不多，国储基本停止出库，2017年全部国有企玉米出库量为5785万吨，较上年下降30%；其中拍卖出库成为出库的主要方式，拍卖成交量5413万吨，较上增长157%。国有粮食出库为市场年度消费25%，占比较上年明显下降，而且以公开拍卖出库为主，显示玉米行业市场化改革相对彻底。
图11 中国玉米月末库存构成,2012-2017
图12 2017年12月中国玉米月末库存构成
收购方面，截止2月25日，国内主产区玉米收购总量7639万吨，国企收购量为1528万吨，私营企业收购量6111万吨；综合出库和收购，截止 12月国有企业的库存量6281.5万吨，较上年减少35%，为三年来同期最低水平。商业库存来看，受到2017年产量下降，通胀涨预期加剧影响，工商企业存粮积极性提升，工商企业库存量明显增长，预计深加工企业为1593.5万吨，为历史最高水平，较上年增长81%；饲料企业1175.2万吨，为近5年高位水平，较上年增长26%；贸易流通企业635.2万吨，较上年增长10%，伴随不同市场主体收购增长，农户粮食销售较快，预计农户库存9225.4万吨，较上年减少16%；截止12月末，农户粮食销售率达到53.60%；为2009年以来同月最高销售率。
图13 农户玉米库存与销售进程,2009-2017
农户销售率较高，市场流通减少，将会带来市场价格回升，预计伴随农户销售基本完毕，国内玉米价格将会出现更大幅度上涨。特别是当前国内市场货币供应充裕，新增货币投放量及总量保持高位背景下，中美央行过度货币投放导致全球通胀爆发，受到持续四年的压制的农产品价格的上涨成为必然，中国政府强制减少生产，政策支持扩大消费的玉米必然带来价格明显回升，国内玉米价格可能进一步上涨。面对市场价格上涨，为有效调控玉米价格水平，只有央行定向回收粮食收购的资金，才是调控市场价格的有效措施，国储投放对市场的影响将会相对有限，甚至无效，国储粮食再次成为一些利益集团进行利于输送通路，权利寻租的工具。
作者：XXX；来源：马文峰；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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