报告摘要
统计规律显示，生猪价格上涨概率最大的月份是8月份和11月，下跌概率最大的是10月；猪肉价格上涨概率最大的月份是8月，下跌概率最大的月份是10月；二元能繁母猪价格上涨概率最大的月份是1月、5月、6月和8月，下跌概率最大的月份是10月和11月；仔猪价格上涨概率最大是月份是1月和2月，下跌概率最大的月份是10月；猪粮比价上涨概率最大的月份是8月，下跌概率最大的月份是3月；猪料比价上涨概率最大的月份是8月、11月，下跌概率最大的月份是9月；豆粕上涨概率最大的月份是7月、8月、12月，下跌概率最大的月份是3月；玉米上涨概率最大的月份是5月，下跌概率最大的月份是10月。
生猪价格走势存在着较为规律的季节性波动，受元旦、春节、中秋节、国庆等节假日影响较为明显，尤其以中秋节和国庆节共同的影响最为突出，即在节假日前价格走高，节后回落。而不同之处在于，不同生猪价格研究指标对应的生猪养殖周期不同，价格波动时间略有差异。
一、季节性特征
1.生猪价格涨跌规律
取2009年1月-2017年12月的22个省市生猪平均价，统计其月度涨跌规律。统计显示，上涨概率最大的是8月、11月，9年中有8年上涨，上涨概率为89%，其次为6月，9年间有7年出现上涨，上涨概率为78%。下跌概率最大的是10月，9年中有8年下跌，下跌概率89%；其次是2月、3月，9年中有7年下跌，下跌概率为78%。
2.猪肉价格涨跌规律——8月必涨，10月必跌
取2009年1月-2017年12月的22个省市猪肉平均价，统计其月度涨跌规律。统计显示，上涨概率最大的是8月，9年间有9年上涨，上涨概率为100%，其次为7月、12月，9年间有6年出现上涨，上涨概率为67%。下跌概率最大的是10月，9年中有9年下跌，下跌概率100%；其次是2月，9年中有8年下跌，下跌概率为89%。
3.二元能繁母猪价格涨跌规律——10月、11月必跌
取2012年6月-2017年11月的二元能繁母猪全国批发平均价，统计其月度涨跌规律。统计显示，上涨概率最大的是1月、5月、6月、8月，6年间有4年上涨，上涨概率为67%。下跌概率最大的是10月、11月，6年间有6年出现下跌，下跌概率100%；其次是9月份，6年中有4年下跌，下跌概率67%。
4.仔猪价格涨跌规律——10月必跌
取2009年1月-2017年12月的全国仔猪批发平均价，统计其月度涨跌规律。统计数据显示，上涨概率最大的是1月、2月，9年间有8年上涨，上涨概率为89%；其次为8月、12月，9年间有7年出现上涨，上涨概率为78%。下跌概率最大的是10月，9年间有9年出现下跌，下跌概率100%；其次11月份，9年中有7年下跌，下跌概率78%。
5. 生猪饲料价格涨跌规律
取2015年6月-2017年12月的全国生猪饲料平均价，统计其月度涨跌规律。统计数据显示，上涨概率最大的是4月，3年间有3年上涨，上涨概率为100%。下跌概率最大的是8月，3年间有3年出现下跌，下跌概率100%；其次10月、2月、3月，3年中有2年下跌，下跌概率67%。
6. 猪粮比价涨跌规律
取2009年1月-2017年12月的全国猪粮比价，统计其月度涨跌规律。统计显示，上涨概率最大的是8月，9年间有8年上涨，上涨概率为89%；其次为11月、12月、1月，9年间有7年出现上涨，上涨概率为78%。下跌概率最大的是3月，9年中，有7年出现下跌，下跌概率78%；其次是2月份，9年中有6年下跌，下跌概率67%。
7. 猪料比价涨跌规律
取2012年5月-2017年12月的全国猪料比价，统计其月度涨跌规律。统计显示，上涨概率最大的是8月和11月，6年间有6年上涨，上涨概率为100%；其次为7月、12月、1月，6年间有5年出现上涨，上涨概率为83%。下跌概率最大的是9月，6年间有5年出现下跌，下跌概率83%；其次是2月、3月、10月，6年中有4年下跌，下跌概率67%。
8.豆粕现货价涨跌规律
取2008年2月-2017年12月的全国豆粕现货价，统计其月度涨跌规律。统计显示，上涨概率最大的是7月、8月和12月，10年间有6年上涨，上涨概率为60%；其次为1月、5月、6月、9月、10月，10年间有5年出现上涨，上涨概率为50%。下跌概率最大的是3月，10年间有8年出现下跌，下跌概率80%；其次是4月、11月，10年中有7年下跌，下跌概率70%。
9.玉米现货价涨跌规律
取2009年1月-2017年12月的全国玉米现货价，统计其月度涨跌规律。统计数据显示，上涨概率最大的是5月，9年间有,8年上涨，上涨概率为11%，其次是6月、11月，9年间有7次上涨。下跌概率最大的是10月，9年间有9年出现下跌，下跌概率100%；其次1月、2月、9月，9年中有5年下跌，下跌概率56%。
二、 价格影响因素分析
商品价格的走势受供给和需求的影响，供给和需求各自的季节性规律决定了价格季节性规律的某种必然，尤其是供给或需求的季节性强弱差异明显，价格的季节性也相对突出。以下就生猪及相关价格的季节性走势异同略作分析。
首先，猪肉年消费需求总量基本保持稳定增长，属于刚性需求。但受中国的饮食文化影响，在国庆和中秋、元旦和春节两个重要节假日节点需求占比较高，需求量环比增长。而供给端的产量是呈现周期性变化的，进而导致了猪肉价格的季节性波动。
具体来看，生猪价格与猪肉价格在每年8月和1月左右达到最高，这主要是为两个节日提前做准备，可以在合适的时间供应到终端消费市场。一年内生猪出栏数量具有规律的变化，一般在每年3月份出栏数量最少，随后持续增长，到12月或次年1月达到顶峰。而这个周期也符合生猪繁育的10个月周期。因此，每年的春节前夕是生猪供应最多的时间，可以在很大程度上满足过年期间猪肉需求的上升，缓解价格走高趋势，此时价格往往保持平稳或稳中有升。而中秋和国庆假期需求同样会大幅增加，但生猪供应提升幅度较小，不足以支撑高需求，因此，中秋国庆期间生猪价格往往走高，且幅度大于元旦春节假期。另外，在夏季炎热季节猪肉消费属于淡季，需求减少，价格一般比较平稳，或有小幅走低的趋势。
二元能繁母猪价格从每年3月之后开始逐渐走高，至8月达到最高，而后逐渐下降。二元能繁母猪出栏量决定了长期生猪供应量，进而影响到生猪价格。二元能繁母猪经过妊娠、产仔、哺乳和仔猪育肥，一共经历大概10个月左右的时间。自繁自养户在5月左右受到生猪价格上升的刺激，开始补栏二元能繁母猪，其价格也随之上升，至每年9、10月达到顶峰。经过10个月繁育周期，这些母猪生产的生猪会依次在次年2、3月-次年8月之间陆续出栏，这也印证了上文提到的，生猪价格与猪肉价格在每年8月和1月左右达到最高，之后开始走低。
仔猪价格与生猪价格走势类似，但时间稍晚，落后于生猪价格变动1个月左右，在每年1、2月和9月分别达到两个小高峰。主要因为受1月和8月生猪价格走高的刺激，育肥农户开始逐渐补栏仔猪。另外，在3月至6月，仔猪价格平稳或小幅下降，除了受生猪价格走低影响之外，也因为上一年10月之后补栏的二元能繁母猪产仔，仔猪供应增加。
生猪饲料价格与仔猪价格走势和时间点类似，主要与生猪繁育周期相同，稍早于仔猪和二元能繁母猪价格变动。
猪粮比价和猪料比价的走势基本相同，两者与养殖户盈利密切相关，在一年中波动较为频繁，在每年年底至次年年初逐渐走高，而一般在春季有所下降。另外，养殖户利润与该年宏观情况、全年供应总量等联系紧密，主要呈现出年变化趋势。
豆粕的价格变化受供给端大豆价格影响，同时，由于85%左右被用于牲畜饲料，因此豆粕的价格也与需求端生猪存栏量相关。一般从3月开始，随着生猪育肥周期开始，豆粕的价格逐渐上升，至8月左右达到高点。之后随着生猪出栏，豆粕需求逐渐下降，价格也逐渐回落。
玉米一般在4月底至七月初进行播种，9月初至10月底进行收割，供给变化但需求端比较稳定，因此也呈现一定的季节性变动。4月至9月价格主要受陈粮库存数量、质量影响，价格比较平稳，随库存数量降低而出现小幅的价格走高。10月玉米收割结束大量上市之后，供给剧增，价格下降明显。这也间接影响到生猪饲料成本的季节性变化，即10月成本降低，其余月份小幅震荡或上扬。
作者：王聪颖；来源：中信期货研究资讯；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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