白糖：原糖震荡偏弱国内传闻影响
昨日原糖震荡偏弱，因印度取消出口税引发供应过剩忧虑压。主力合约最高触及12.91美分每磅，最低跌到12.54美分每磅，最终收盘价格下跌2.48%，报收在12.57美分每磅。交易商称，印度决定取消出口税，这强化了供应过剩的预期。一位政府消息人士周二表示，印度已取消20%的糖出口税，希望在产量过剩的当下能帮助促进海外销售；相对的，国内糖价格则受到抛储传闻而短期重新走弱。
策略：我们认为在国内春节过后总体国内处于弱势，但目前存在17/18榨季成本支撑、2月广西产量数据低于市场预期、基差维持正值导致仓单下降，1805和1809价格目前存在着短期投资价值而波动率相对较小，投资者可以等待期货企稳后逢低逐步买入1805或者1809合约并维持波段操作；而长线投资者则可以等下游补库结束后进行抛空操作，长期糖价底部目标设在5200-5500元/吨左右。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1年左右，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1809合约卖出5600行权价左右的看跌期权，并赚取其时间价值。月差方面，投资者可以等待5-9价差平水后入场5-9正套，并可以适当入场9-1反套并构建蝶式套利组合。风险点：国内政策风险、产量不及预期风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险。
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