当前豆粕市场多空分歧分明，一方面非洲猪瘟带来的下游需求的减少，进口大豆集中到港的压制，另一方面国内豆粕库存处于低位，大豆供应偏紧。
虽然昨日豆粕止跌反弹10-20元/吨，但反弹乏力，因南美天气农作物天气将改善,加上中美贸易协议前景的不确定性，隔夜美豆收跌;国内连豆粕受此影响，夜盘冲高回落，豆粕现货转为稳定。短期豆粕面临压力，但是长期趋势向好，全球大豆或将进入减产周期，国内政策大力支持生猪复养，下游需求有望得到大幅提振。
美豆减产，国内豆粕成本抬升
根据USDA2019年10月份月度报告估计，全球大豆预测年度产量为338.97百万吨，环比减少2.42百万吨。USDA 作物生长报告显示，截至 11月3日美豆收获率75%，五年均值 87%。优良率已经不再公布，最终优良率定格在54%，处于近五年最低水平。美豆减产幅度较大已是事实，美豆供需平衡发生变化，供应端收紧奠定了美豆上涨基础，国内豆粕成本后期也将逐渐抬高。
南美大豆播种进度正常 炒作情绪降温
南美大豆播种进度加快，未出现极端天气，南美天气炒作情绪降温。
IMEA数据显示截至11月15日，巴西马州大豆播种完成96.98%，好于五年均值91.88%;DERAL显示截至11月11日帕拉纳州播种完成89%。阿根廷大豆也开始播种，根据BCR截至11月13日阿根廷第一季大豆播种完成29.6%，去年同期31%，五年均值30.4%。
饲料需求量低 抑制豆粕需求
市场普遍认为生猪存栏最坏的时期已经过去，猪料产销量可能月环比改善，但总量在 2019-2020 年可能难见明显起色。加之南方水产需求进入淡季，抑制豆粕价格。总体而言，短期豆粕缺乏实质性利多，反弹乏力，仍需等待时间。
未来影响豆粕走势的因素主要有：中美谈判进展，生猪存栏情况，南美天气问题，生猪存栏又是其中最重要的因素，由于仔猪存栏明显增加可能在明年二季度以后，在这之前豆粕需求难有大的提升。我们认为，豆粕行情近期窄幅震荡调整为主，低库存企业建议可适当补仓。当然，中美贸易关系进展以及国内外各种消息都将继续牵引着豆粕市场的脉搏。
来源：中国饲料行业信息网；作者：XXX；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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