第一阶段中美经贸协议终于签定，想必大家都看到近90页的协议文本了，其中贸易的部分：从2020年1月1日至2021年12月31日两年内，中国应确保在2017年基数之上，扩大自美采购和进口制成品、 农产品、能源产品和服务不少于2000亿美元。
笔者重点关注农产品进口的内容：在农产品方面，如上图所示，在2017年基数之上，中国2020日历年自美采购和进口规模不少于125亿美元，2021日历年自美采购和进口规模不少于195亿美元，两年内合计增加320亿美元。农产品分六大类：油籽、肉类、谷物、棉花、水产品和其他农产品（乳制品、乙醇、DDGS和水果等）。
首先我们来对比下2017年农产品对美国进口的数字（如下图）：2017年我国自美进口农产品合计约241亿美元，其中：大豆139.4亿、棉花9.8亿、小麦3.9亿、猪肉类2.4亿、玉米1.6亿等等。按照中美协议内容两年合计增加320亿美元，相当于平均每年从美国进口金额需达到400亿美元。
那么问题来了，我们如何把原先自美进口农产品金额从240亿提高到400亿美元，增加的原料进口是否会对国内市场产生明显冲击？尤其对于笔者关注的粕类市场。这里可能会分拆两部分来操作实现。第一是在17年基础上的增量进口。比如增加乙醇、DDGS、龙虾、肉类和水果等的进口，在配额内增加玉米和小麦的进口。因为小麦和玉米属于主粮，一直以配额来管制进口。发改委公布的信息，我国小麦进口配额为964万吨，玉米配额720万吨，与往年一致。如两者合计比17年增加950万吨的进口，也是没有超出配额。而这点配额与中国粮食总消费量相比非常的小，所以对国内也产生不了多少影响。而肉类一定的进口增加，则可以弥补当前国内非洲猪瘟导致的缺口。
这里比较特别的是DDGS（玉米酒槽），自2016年中国对原产于美国进口DDGS发起反倾销和反补贴立案调查，当年进口锐减一半。随后2017年1月12日起，对美国进口DDGS征收反倾销和反补贴税，进口几乎停滞（如下图）。美国DDGS总出口量在1100万左右，所以作为协议内的品种，我们可以把进口量恢复到600万左右的水平。不过，DDGS作为含蛋白26%以上的饲料原料之一，加大其进口势必会对蛋白饲料市场产生一定冲击，尤其是对杂粕的有效替代方面，对于总体的蛋白饲料影响不会很大。
第二是进口存量的改变。17年我们总的农产品进口达到1247万美元，美国进口金额只占到241亿，占比19.3%。所以我们完全可以改变进口结构，多从美国进口我们本身需要的商品，使进口金额占比提高到32%亿达到400亿美元的协议要求。其中，我国大豆进口金额就可以达到390亿美元左右，仅17年美豆的进口量为只占到35%，而剩下的基本是南美大豆。美国年度大豆出口量基本在5000万吨上下，中国多增加2000万的美豆进口可以增加80—90亿美元。所以前提是要牺牲南美豆很大一部分份额，这是上层去权衡的事情。而全球的大豆市场是自由流通的，中国进口结构的变化并不影响全球的供需平衡。
国内既然自主按需采购，而协议内的400亿农产品进口具有可行性，想必也不会引起国内市场出现明显失衡问题。综合以上，中美第一阶段经贸协议的签定，对国内豆粕市场影响不大，基本在预期之内，后续我们更加关注的是其本身的供需变化。目前大豆榨利依然良好，豆粕后两月走势或更多取决于下游需求情况，而一、二季度看的是养殖恢复情况和南美天气（模型显示暂没问题），三、四季度更多是美豆天气和生猪存栏恢复的程度。且行且看，耐心等待！
来源：牛钱网；作者：丁磊；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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