摘要
1、棕榈油产地疫情影响
截止至4月1日，马来西亚新冠肺炎确诊累计病例达到2908例，印尼确诊病例为1677例。产地出现疫情，我们首先能想到的是棕榈油的产量是否会受到影响。
从目前的情况来看，印尼的确诊病例主要出现在爪哇岛上，确诊病例最多的地区集中在印尼首都雅加达，占到全国的将近一半。印尼确诊病例分布的地区棕榈油产量占比较小，因此目前对于产量的影响较小。虽然产量问题不会太大，我们还需要注意疫情对印尼经济的影响。印尼政府在3月31日宣布印尼进入公共卫生紧急状态，并将拨款405万亿印尼盾用于疫情的应对。生柴补贴对印尼生柴政府的推广非常重要，在疫情的紧张状态下，补贴能否落实到位，B30能否顺利进行需要打上一个问号。
马来西亚方面的情况更加复杂。3月16日马来西亚要求企业停工半个月，市场产量受到影响，价格从底部抬升。但是随后3月18日马来政府又宣布棕榈油的种植园、加工厂及精炼厂不在受限制的范围内，产量担忧缓解，价格又一次下探。上周马来西亚沙巴州出现新冠肺炎疫情，种植园中有7位工人确诊，因此3个种植园工作已经被要求停止至4月14日。我们从产量占比来看，马来西亚东半岛产量占整个马来的一半，而沙巴产量大概能占到25%左右，如果种植园大面积停工，对于棕榈油的产量将会存在较大的影响。
总的来看，马来印尼两国的疫情还没有大规模的爆发，而棕榈油种植园的停工虽然会耽误棕榈果的收割，但是在工作恢复正常后，失去的产量是可以补回来一部分的。因此虽然疫情的管控措施对价格会有利多的影响，我们也并不认为会带来持续的多头行情。
2、印度疫情对油脂需求的影响
截止至3月31日，印度国内新冠肺炎确诊病例达到1251例，总理莫迪在3月24日宣布全国封锁。虽然确诊数据并不多，但是由于印度国内的混乱情况以及人口密度，市场对于印度的疫情发展情况还是比较担心的，一方面是印度国内检测水平的比较落后，报出的确诊数据未必符合实际情况，另一方面是在停工后可能会导致经济受到严重的影响。对于油脂来说，我们从新闻上可以看到部分印度人民在封锁期已经无力维持正常生计，正常的生活状态也受到了较大的影响，因此印度的油脂需求在后期可能会面临较大的下降。
3、总结
近期油脂价格波动较大，受到疫情的影响，市场担忧棕榈油产地马来西亚和印尼的产量，而需求大国印度的疫情扩散也让市场担心需求端是否会出现大幅度的下滑。供应和需求均因疫情的发展出现了很大的不确定性，在短期内盘面价格可能回以低位震荡为主，操作上建议小心谨慎，可在价格反弹后逢高轻仓试空。
1、棕榈油产地疫情影响
截止至4月1日，马来西亚新冠肺炎确诊累计病例达到2908例，印尼确诊病例为1677例。产地出现疫情，我们首先能想到的是棕榈油的产量是否会受到影响。
从目前的情况来看，印尼的确诊病例主要出现在爪哇岛上，确诊病例最多的地区集中在印尼首都雅加达，占到全国的将近一半。印尼确诊病例分布的地区棕榈油产量占比较小，因此目前对于产量的影响较小。虽然产量问题不会太大，我们还需要注意疫情对印尼经济的影响。印尼政府在3月31日宣布印尼进入公共卫生紧急状态，并将拨款405万亿印尼盾用于疫情的应对。生柴补贴对印尼生柴政府的推广非常重要，在疫情的紧张状态下，补贴能否落实到位，B30能否顺利进行需要打上一个问号。
马来西亚方面的情况更加复杂。3月16日马来西亚要求企业停工半个月，市场产量受到影响，价格从底部抬升。但是随后3月18日马来政府又宣布棕榈油的种植园、加工厂及精炼厂不在受限制的范围内，产量担忧缓解，价格又一次下探。上周马来西亚沙巴州出现新冠肺炎疫情，种植园中有7位工人确诊，因此3个种植园工作已经被要求停止至4月14日。我们从产量占比来看，马来西亚东半岛产量占整个马来的一半，而沙巴产量大概能占到25%左右，如果种植园大面积停工，对于棕榈油的产量将会存在较大的影响。
总的来看，马来印尼两国的疫情还没有大规模的爆发，而棕榈油种植园的停工虽然会耽误棕榈果的收割，但是在工作恢复正常后，失去的产量是可以补回来一部分的。因此虽然疫情的管控措施对价格会有利多的影响，我们也并不认为会带来持续的多头行情。
图1 马来西亚各州产量占比（黄色为沙巴州）
数据来源：MPOB，中粮期货研究院
数据来源：MPOB，中粮期货研究院
2、印度疫情对油脂需求的影响
截止至3月31日，印度国内新冠肺炎确诊病例达到1251例，总理莫迪在3月24日宣布全国封锁。虽然确诊数据并不多，但是由于印度国内的混乱情况以及人口密度，市场对于印度的疫情发展情况还是比较担心的，一方面是印度国内检测水平的比较落后，报出的确诊数据未必符合实际情况，另一方面是在停工后可能会导致经济受到严重的影响。对于油脂来说，我们从新闻上可以看到部分印度人民在封锁期已经无力维持正常生计，正常的生活状态也受到了较大的影响，因此印度的油脂需求在后期可能会面临较大的下降。
3、总结
近来疫情的发酵导致市场多空分歧较大，价格波动率上升。在市场不确定性较大的情况下，我们认为盘面很难出现明确的单边行情，大概率还是以低位震荡为主。需求下降相比于供应下降的影响更大，所以盘面整体还是偏弱。操作上建议小心谨慎，可在价格反弹后逢高轻仓试空。
来源：中粮期货研究中心；作者：贾博鑫；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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