从国内油粕的基本面来看,油粕库存均在减少,但是现在的豆油库存来看,120万吨左右,无法给市场带来强劲的支撑力度,反观豆粕,库存不到30万吨,处于历史同期最低水平;而需求面,现在已经进入了传统的油脂需求淡季,而养殖向好,生猪养殖利润丰厚,只要非洲猪瘟不重新爆发,未来养殖也仍会复苏。按照基本面来看,上半年国内油弱粕强的格局奠定,但是近期的走势出现了变化,主要的原因仍是技术面上的原因。
豆类油粕比跌至去年7月来的低位,市场进行技术面的调整
根据我们的测算,今日期货市场油粕比为1.93,这是去年7月初期的最低水平;而3月月末现货的油粕比已经下跌至1.72,这已经达到了18年年末的水平。在这种情况下,市场有调整的要求。短线市场在做空油粕比上进行套利解锁,这将短线支撑豆油,压制豆粕。因此短线来看,国内豆粕仍在承压,油脂有支撑。但是从基本面的差异来看,这种情况是短暂的,一旦资金调整结束,油粕将重新受到基本面的影响,粕涨油跌。
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