自4月底打出低位以来，近4个月以来白糖维持宽幅震荡的状态，而随着2009合约的持续减仓，主力合约开始移仓换月，未来随着仓位逐渐的转移，白糖2101合约在底部是否存在潜在的机会呢？
而5.22之后，我国白糖贸易保护关税取消以后，6月白糖进口量明显增多，而从历年的进口量来看6-10月的白糖进口量都是攀升的，若7月份的进口量数据继续增多，09盘面是否继续承压？1-9套利是否有继续扩大的预期呢？
内盘糖价波澜不惊，短期关注天气变量
今日国内白糖主产区现货报价情况，广西南华一级报价5260-5280元/吨，广西东糖报价5290-5390元/吨，广西凤糖报价5300-5320元/吨，现货白糖报价较前一周有所下跌，下跌40-50元/吨。南宁中间商报价5360元/吨，柳州中间商报价5310-5330元/吨，较上周下降20-40元左右。
国内天气方面主要关注广西崇左地区的干旱情况，据左江日报报道，自6月份以来崇左天气热浪滚滚，降水开始减少，土地干旱严重，今年6-7月份崇左市的降水量为78.4毫米，相比去年同期减少235.5毫米，高温之下降雨又偏少，使得地表蒸发加大，土壤的含税量开始降低，多地出现干旱缺水现象，当前甘蔗正处在关键的生长期，若干旱持续维持，或给后期的甘蔗产量带来较大影响。
而国外天气方面，主要关注印度的季风雨的情况，去年因为季风雨的变化，使得印度马邦甘蔗主产区遭受洪涝和干旱的双重影响，上个榨季印度马邦减产较多，今年虽然厄尔尼诺表现为中性，但拉尼娜的预期仍然存在，近几个月天气对甘蔗生长的影响值得重点追踪。
巴西维持高制糖比，我国食糖进口量加大
由于巴西疫情控制不力，在遭受新冠疫情的持续冲击下，巴西的生物燃料消费陷入低迷，自3月中旬新冠疫情阻碍巴西燃料消费以来，巴西乙醇库存持续增加，巴西农业部数据显示，截至6月底巴西乙醇库存增加至59.亿公升，较上年同期增加42%，此为历史同期最高水平。
高库存的乙醇，导致巴西糖厂的制糖比持续走高，制糖比例高于往年同期，接近超过5年同期最高水平，甘蔗行业组织Unica表示，20/21榨季巴西中南部地区截至7月16日累计榨蔗2.76亿吨，同比增加6.52%；平均甘蔗糖分为132.91公斤/吨，同比增加5.2%；累计产糖1631.5万吨，同比增加49.94%；甘蔗制糖比为46.69%。
当前正值巴西榨季的高峰，巴西维持较高的制糖比，未来将会给国际糖市提供更多的供应，然而随着巴西雷亚尔的升值以及原油价格的走高，国际糖市悲观预期在减弱。
5.22之后，我国三年的白糖配额外贸易保障性关税到期取消，配额外关税从85%恢复至50%，目前巴西配额外进口糖价4094元/吨，进口利润较大，进口量开始增加。海关数据显示，6月我国进口糖41万吨，环比增加11万吨，同比增加27万吨。2020年1-6月累计进口糖124万吨，同比增加18万吨。19/20榨季截至6月累计进口222万吨，同比增加31万吨。
综上来看，白糖随着配额外关税的取消，进口利润加大，近期关注7月份的白糖进口量数据，而从白糖的消费角度来看，每年的12月份到次年3月份都是食糖消费的旺季，从承压角度以及综合预期上来看，01强于09，1-9价差有望继续扩大。
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