9月份麸皮价格波动比较频繁，上旬麸皮价格大幅上涨，中旬又出现回落，下旬出现反弹（如图所示），涨涨落落，一波几折，很多厂家都不经感叹，今年麸皮市场看不透，摸不准脉络。麸皮价格近期上涨的原因一方面由于制粉企业的库存量少，面粉走货不快，制粉企业的开机率不高，低开机率使得很多企业满足周边市场刚需后就基本无现货库存了。另一方面天气因素也不容忽视，随着气温的下降，麸皮的储存时间延长，贸易商敢于增加囤货量，这样一来渠道库存的补充让近期的麸皮市场购销较为活跃。那么后市麸皮价格是否能保持坚挺？还有上涨空间吗？笔者认为，国庆节以前麸皮行情以小幅震荡为主，国庆节过后随着面粉需求减弱，厂家开机逐渐下调，麸皮价格将进入上行通道。
原粮成本高企，工厂利润微薄。虽然近期新季玉米陆续上市，贸易商腾仓走货积极性较高，局部地区出现小幅回落，但小麦价格整体仍处于高位运行。目前华北厂家主流收购价格在1.2-1.24元/斤，较去年同期偏高0.05-0.07元/斤，而面粉价格却较去年同期降低0.06-0.1元/斤，因此厂家只能抬高副产品价格来平衡利润。但小麦加工生产中，面粉占比70%，副产品仅占比30%，因此制粉企业整体加工效益不佳，在面粉价格上涨困难的前提下，厂家挺麸皮价格意愿较为强烈。
备货基本结束，面粉走货放缓。9月份面粉市场表现不温不火，节日拉动对市场刺激并不明显，今年面粉市场旺季不旺显现更为显著。且当前下游备货基本结束，进入9月末十月初后市场刚性需求将下降，市场购销将逐渐转淡，面粉行情将更加低迷，甚至部分企业为了保市场、保客户已出现小幅下调报价刺激成交量的现象。面粉走货表现疲软，导致近期制粉企业开工率下降，大中型企业开工时间相对稳定，而小型企业开工时间明显压缩，所以麸皮市场近期由于制粉企业开工率下调，供应减少，价格开始出现反弹。
养殖回暖，饲料需求增加。据农业农村部监测，8月份全国生猪存栏环比增长4.7%，连续7个月增长，同比增长31.3%。8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37.0%。有专家根据官方数据称，不仅去年空的养殖场恢复情况较高，新建的场子也比较多。再加上禽蛋养殖存栏处于高位，需要消耗大量的饲料，进而会不断带动饲料原料的需求。而且今年受疫情影响，面粉消费需求降低，厂家整体开机情况不如去年，麸皮的供应量减少，而需求在不断增加，因此后期麸皮价格将保持高位运行。
综上所述，笔者认为随着本轮面粉备货旺季结束，厂家开机将逐渐下调，麸皮价格还将有上行空间，预计10月份混麸主流报价有望达到0.9-0.95元/斤，局部高价位区域可达到0.95元/斤以上。
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