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“指日可待”来得比想象中快,油脂后市怎么看?

2020-11-23

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随着MPOBUSDA两份利好月报落地,油脂中期强势格局基本被奠定。本周豆、棕、菜主力一度突破千元整数关口,但未能站稳,短期获利资金出场引发盘面调整,但尚未见到引发油脂趋势反转的因素。从市场主流交易逻辑来看,当前油脂上涨的主要驱动仍在美豆进一步收紧的平衡表、南美天气炒作希望仍存及马棕库存重建困难,宏观背景则是充裕的流动性及不断上升的通胀预期。

 

若按照美豆当前4.2%的低库消比来看,不足1200美分的价格显然偏低,且按当前需求态势预计美豆压榨及出口仍有上调空间,将进一步收紧美豆平衡表。而随着南美大豆核心产区干旱持续,市场开始由对种植进度偏慢的担忧转向对优良率的担忧,部分机构开始下调南美大豆产量,天气炒作“只欠东风”。对于马棕来说,即便是在出口明显恶化的情况下,马棕库存在产量偏差的状况下仍有进一步走低空间,且预计明年库存重建依然偏慢,亦赋予其上方价格想象空间。 

 

总体来看,当前油脂主要上涨驱动尚未兑现完全,在上涨趋势没有改变前,维持油脂中期看多、回调布局思路。但在当前的价格高位及一致性看好预期下,亦警惕油脂的高位调整,特别是近期新进入的多单,需关注短期可能引发油脂调整的主要因素,并根据自身风险承受能力做出相应仓位调整,切记过快满仓。

 

来源:中信建投期货


(责任编辑:翟刚 邮箱:zg@163.com)

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