从USDA数据来看，全球基本面压力进一步加大，与上月相比，本年度全球棉花产量上调11.1万吨至2543.7万吨，消费量下调11.8万吨至2315.1万吨，期末库存增加25.3万吨至1747.7万吨。不过，市场对这一结果早有准备，空头早在月报公布之前就开始布局，反而是结果出炉之后，空头回补给棉价带来一定支撑。
最近一段时间，棉价下跌让纺织厂需求浮出水面，中国对美棉的签约量开始增多。数据显示，上周中国对美棉签约量将近3万吨，比前周增加了2倍不止。不过，这也难以有效刺激棉价上涨，ICE期货仍然处于“上下两难”的境地。
总体来说，市场未来走势仍存在很大变数。其一，印度棉出口政策。印度政府在棉花出口政策上的飘忽不定在业界影响深远，棉商和纺织厂都抱着“防人之心不可无”的心理来签订印度棉合同。尽管如此，价格优势明显的印度棉仍在纺织厂心中占有一席之地，一旦出口政策发生变化，仍可成为投资者炒作的理由。其二，中国棉花政策。可以说，目前市场对于中国会抛储外棉抱有或多或少的幻想，虽然笔者认为眼下并不是抛储的最佳时机，但对投资者心理的潜在影响不容忽视。其三，美国经济政策。美国总统大选尘埃落定之后，“财政悬崖”问题接踵而至。业内人士说，财政悬崖的出现会导致美国经济活动陷入萎缩。目前，留给奥巴马总统斡旋的时间不足两个月，在此期间美元会因投资者避险情绪而走高。根据美国期货交易委员会的数据，截至11月3日，商品期货（含期权）的净多头仓位减少了11%。也就是说，对头正在进行大规模的撤退。
综合以上情况，未来市场方向并不明朗，如果基本面没有任何消息出现，那么外围市场走势将决定棉价的前进或者后退，总体来说，市场弱势调整仍是主要基调。
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