一、基金净多继续增持，短期仍有加持预期
原油周度由50以上明显回落，抑制CRB总体表现。美联储11月维持汇率不变，12月加息预期仍在。美国总统竞选引发市场规避政治不确定性风险，美豆周末收跌。CFTC基金净持仓对应美豆净多应为14万手，目前美豆基金持仓净多增至11万手，中国对应盘以及南美不确定性风险预期，并不支持目前基金平仓净多单，甚至有进一步加持净多的预期。
二、产地基差企稳，升贴水进一步下跌空间有限
出口销售纪录高位，采购盘继续支撑，但11月USDA报告临近，头寸调整，期货下跌，基差-20企稳，运费上涨，驳船和铁路CIF报价均已企稳并略有回升，Elevator利润也随之回升至20美分附近，历史极值-40。美油厂压榨毛利在持续数周130美分/蒲高位后下滑至110美分，农户销售进度约为45%，高于去年同期30%，主要为近前期农户高价出货赶进，上周开始农户销售意愿有所削减。美豆升贴水进一步下跌空间有限，但采购端已回归至观望情绪，因此预计未来美豆升贴水将在疲软中小幅震荡。
三、中国近月集中备货后，采购情绪将以观望为主
据不完全统计，上周共成交14船，8船近月11/12月,6船远月4~7月。至此，中国11/12月采购进度分别为95%和40%，油厂在前期集中补货后，预计近月连续800万吨级到港压力将促使油厂放缓采购和延后装运，国内豆粕压力或将提前反映及消化调整。
宏观外围方面，短期政治风险或将促使部分游资注入农产品，而后CRB会出现阶段性顶点，12月加息通胀压力逐渐释放，加之原油限产计划仍难以确定，总体商品类宏观环境偏空。美豆盘面看，收割压力后焦点回归产量调整，但出口需求或对增产造成明显抵消，因此美豆丰产故事或已无足轻重。基金增持净多预期仍是未来美豆走势主要趋力，南美天气目前暂无问题，巴西早播对17年初供应看好，但不容任何产量损失。收割结束后农户交货压力或有所缓解，短期偏强震荡后，视后续天气有无异常。（粕类市场观察）
农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录