原糖在经历了5月合约交割之后，遭遇利空的基本面前景及宏观面的双重打击，上周原糖7月主力合约连跌4日，大多时候在16美元之下运行，上周五报15.31美分/磅，整周下跌82点，或5%，创3月末以来最大周度跌幅。
市场对原糖5月合约的交割反应仍然如以往一样多空参半，此次交割量创下原糖交割史上第二大交割量，两家交货方在巴西港口交割了29947手，或 152.1308 万吨糖，仅次于15年5月合约交割量190万吨。且通常原糖合约交割的接货方只有一家最多两家，此次接货方达到五家被市场视为利多信号，然而，中粮此次在盘面上共交货29404手，也令市场对中国后期的走货产生疑虑，原糖价格在此次交割后没有获得任何支撑反而再次跌破16美分，显示利空情绪仍占主导。
17/18年度全球供应过剩的预期继续向市场施压，由于预计欧盟、印度和泰国等主产国糖产量均大幅回升，澳大利亚分析机构Green Pool周五将2017/18年度全球糖市供应过剩量上调至472万吨（原糖值）。Green Pool表示，2017/18年度全球产量预计将增加7.0%至1.881亿吨，需求料攀升1.5%至1.824亿吨。此前其他机构也因预计产量增加而上调了17/18年度的全球过剩水平。Green Pool同时将2016/17年度预估从短缺520万吨调整为短缺428万吨。从缺口到过剩的转变，导致市场看空未来。
最近市场的焦点之一仍然是率先开始17/18年度压榨的巴西中南部。由于4月上半月开榨糖厂数量仅159家，低于去年同期的215家，期间巴西甘蔗入榨数量 1766吨，同比减少 46%，产糖量约 70万吨，同比减少 51%。但预计中南部未来的有利天气或提振产量前景，并令下一年度全球供应过剩规模加大。关注本榨季巴西中南部蔗龄老化对单产的影响，或导致甘蔗供应量低于预期。
虽然泰国和印度的压榨都已进入尾声，但全球第二大出口国泰国的产量超出预期，令出口可供应量增加。印度虽然前第一产糖邦马邦的产量同比下滑50%，本榨季糖产量仅达到约420万吨，但北方邦产量超出预期，目前仍未全部收榨，关注本榨季印度最终产量及消费情况，若消费量仍然无法从前期“废钞令”的影响中走出，那么预计本榨季后期通过进口弥补国内供应的需求不大。
周五收盘后公布的美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至5月2日当周，基金大幅减持原糖净多头头寸12273手，至66586手。至此，基金净多头头寸以及其在总持仓中所占的比例均跌至去年2月以来的最低水平， 当时原糖价格还处于14美分的价位，而本次报告周期原糖价格也是在16美分以下的一年低位运行，基金进一步脱离原糖对价格打压明显。另外，上周的下跌还受到宏观面的打压。追踪19种大宗商品的CRB指数整周下跌超过2%，原油价格下跌超过5%，整个大宗商品市场氛围偏空。且上周五美国劳工部公布的非农就业数据超出预期，进一步支撑美联储下月加息的预期，日前雷亚尔兑美元汇率已经跌至3.17的两个月低位。
总的来说，近期外盘走势将仍然围绕印度进口、巴西生产、全球天气以及宏观面因素波动，在长期向空的基本面打压下，最近价格触底后的每次反弹都主要受助于空头回补，多头动力略显不足。虽然原糖价格已经跌至接近巴西乙醇折价（上周五为14.4美分）的水平，但预计只有糖价较乙醇价格长期处于劣势时才足以令糖厂调整糖醇比，否则糖厂将维持预先设定的较高的制糖比生产。不过巴西开榨初期通常倾向更多地生产乙醇，且4月下旬至5月初的降雨或影响压榨进度，加上巴西近日爆发的史上最大规模工人罢工对物流造成的影响未知，预计短期内下行空间有限，关注15美分的支撑。
作者：XXX；来源： 广西糖网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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