在来年，即17-18制糖年全球食糖市场或转向生产过剩的预期得到进一步加强的压力下，2017年4月份国际糖价大幅下挫9.3%，从3月底时的16.76美分/磅跌至16.13美分/磅。由于进入5月份后全球食糖供给充足的气氛继续弥漫、悲观情绪淹没一切试图推动国际糖价上涨的努力，5月份第一周国际糖价再跌逾5%，跌至15.30美分/磅一线（如图）。基于巴西中-南部地区开榨以来天气一直有利于其甘蔗收榨，使得市场方面寄希望于巴西天气出现变化来推动国际糖价上涨的美好愿望暂时落空，而印度、泰国、欧盟等主产区食糖潜在大幅增产更增强了全球食糖供给进一步改善的预期，难道国际糖市真的大势已去？
实际上，虽然过去两周国际糖市也出现超出市场预期的暴涨行情（如4月28日糖价暴涨保障4.5%），但在全球食糖生产潜在大量过剩的浓雾笼罩在国际糖市上空的压力下，市场方面一切推高国际糖价的努力最终付诸东流，丝毫没有撼动国际糖市的下跌趋势。目前北半球食糖生产相继进入收尾阶段，尽管16-17制糖年全球食糖市场延续产不足需的格局，但产不足需数量似乎并没有市场方面预期的那样大（此前普氏（Platts）已经把16-17制糖年全球食糖产不足需数量从15-16制糖年的681万吨下调至631万吨，最近澳大利亚GreenPool也把产不足需数量下调至不足100万吨的水平），而且产不足需对国际糖市产生的支撑作用要么已经提前在国际市场上得到反映（2016年2月份开始国际糖价持续上涨至9月底冲击4年来24美分/磅的最高水平），要么被来年全球食糖市场将再次转向生产过剩的强烈预期彻底吞没！
巴西中-南部地区正式开榨一个月左右，全球各主要机构纷纷现身说法，普遍认为拟于10月份开始的17-18制糖年全球食糖市场将转向生产过剩。现阶段德国统计分析机构F.O.Licht预期生产过剩280万吨；澳大利亚Green Pool预期生产过剩478万吨，普氏（Platts）预期生产过剩314万吨；其他机构预期生产过剩量将超过300万吨。从巴西的情况看，虽然巴西方面普遍认为17-18制糖年巴西中-南部地区的食糖产量可能会因甘蔗种植面积缩减、甘蔗老化等原因稍稍减产，但市场方面似乎并没有得到市场的普遍认同，认为巴西中-南部地区食糖产量稳中有增依然是大趋势，主要是考虑到巴西国内酒精消费疲软以及生产酒精的收益低于生产食糖的收益将促使巴西糖厂把更多的甘蔗转化成酒精，不过，估计新制糖年巴西中-南部地区的食糖产量增减数量不是很大。
刚于3月份结束的16-17制糖年巴西中-南部地区累计产糖3,563万吨，较15-16制糖年约3,122万吨的产量增长了逾14%，超过了市场预期的产糖3,400-3,500万吨。尽管巴西官方（Unica）公布的数据显示4月份上半个月巴西中-南部地区的食糖生产并没有市场想象的那样好，主要是大量地甘蔗被用来生产酒精而且吨甘蔗的产糖量低于去年同期，糖产量较去年同期下降逾51%，仅达到70万吨，不过，随着生产的推进，如果天气持续良好，估计巴西中-南部地区的食糖生产很快就会有一个大的改观。
目前北半球的食糖生产已经进入收尾阶段，估计16-17制糖年泰国这个全球第二大食糖出口国的食糖产量已超过1,000万吨，超过了泰国官方产糖960万吨的预期，目前市场方面普遍预期17-18制糖年泰国的食糖产量将增产10%左右，达到1,100万吨的水平。至于印度，估计印度乌塔尔-普拉得什邦（UP邦）的生产也已进入收尾阶段，不出意外的话，估计今年UP邦的食糖产量将创历史新高，达到880-900万吨的水平（到4月25日时UP邦已产糖860万吨，已经创历史新纪录），目前市场维持16-17制糖年印度的食糖产量将从15-16制糖年的2,510万吨减至2,030万吨的判断，即减产约20%。
至于17-18制糖年，虽然最近一段时间印度依然延续高温少雨的天气，但如果6-9月份预计期间的降雨量正常或者接近正常的话，估计17-18制糖年印度的食糖产量将恢复到2,500-2,600万吨的水平。虽然市场方面对今年印度增加食糖进口量依然没有死心，但在整个市场被供给过剩笼罩的背景下，市场对印度进口食糖的希望也在减弱，当然，这其中有印度业界反复强调除先前同意进口50万吨原糖外，今年印度无需再进口任何食糖有关。从数字上看，即便今年印度仅产糖2,030万吨，但如果加上15-16制糖年结余下来的770万吨库存糖，全国的食糖供给总量将达到2,800万吨，远远超过全国约2,400万吨的消费需求量。
另外，基于欧盟现行食糖生产配额体制将于10月份终结，最近一段时间围绕着欧盟的食糖生产已成为热门话题。现阶段市场方面普遍认为，估计17-18制糖年欧盟的食糖产量将有一个大的飞跃。食糖产量至少在16-17制糖年的基础上增加300万吨，达到1,830万吨的水平，增幅将达到20%左右；而其食糖出口量也有可能会随着食糖市场的放开而翻倍，超过250万吨。在预期全球食糖生产再次向生产过剩转变背景下，欧盟参与国际食糖出口市场竞争无疑是市场方面看淡国际糖价走势的最主要原因之一。
其实，目前除基本面不利于国际糖市运行外，基金的持续撤离国际糖市无疑也是市场方面看淡后市最主要因素。按照美国官方公布的数据，截止4月25日投机商在ICE糖市上持有的净多头头寸已减至2015年9月份以来5,725手的最低水平（ 2016年9月底时投机商手中的净多头头寸曾创下348,218手的历史最高记录）。基于目前国际糖价还跌跌不休，市场方面普遍认为基金可能已经彻底转向做空国际糖市。
总的来说，现阶段不论是食糖市场基本面，还是天气有条件都不利于国际糖价运行，而基金转向做空又为国际糖价止跌增添了困难，如果美元从美国政策变化中获得上涨动力，那国际糖市的走向将再添忧虑（目前美元指数仍在接近99点一线强势运行）。虽然目前国际糖市的内外环境非常不佳，确实给人一种“没救了”的感觉，不过，从历史经验看，国际糖价再怎么下跌，即便今年国际糖价跌穿15美分，估计也将围绕着巴西14.5-15美分/磅的生产成本转，也就是说，即便国际糖价继续下跌，估计在巴西的生产成本14.50-15.00美分/磅一线将获得支撑。
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