库存
截止5月26日，国内主要地区豆油库存在113.9万吨，较前一周增加2.5万吨。其中广东福建略有下降，其余地区均有所增加，华东增幅最大。上月同期库存108万吨，去年同期80万吨。本周油厂未执行合同量略有增加，华北山东华东合同量均有上升，华南各地区有所下滑，其中广西降幅较大。截止周五国内主要地区豆油未执行合同量在71.45万吨，较前一周增加1.19万吨。本周豆油进口成本小幅回落，国内豆油震荡走低，进口倒挂继续扩大。26日阿根廷7月船期对Y1709倒挂953元/吨；8月船期对Y1801倒挂604元/吨。
基差
本周豆油盘面走弱，油厂有一定挺价意愿，现货表现偏强于期货，华南地区报价较为坚挺。截止周五天津地区基差Y1709-50较前一周五涨30，山东Y1709-100涨20，华东Y1709+20涨10，广东Y1709+10涨90元/吨。本周豆棕价差继续收窄，棕榈油到港量少，库存持续下滑，基差报价明显上调。截止周五华东地区一级豆油与24度棕榈油价差在-90元/吨，较前一周五降220元/吨；华南地区豆油报价较为坚挺，豆棕价差相对稳定，在90左右，较前一周五略增20元/吨。豆棕价差持续低位，豆油对棕榈油的替代效应延续。本周菜豆价差小幅收窄，截止周五华东地区一菜与一豆现货价差在460元/吨，较前一周五降50元/吨。
油粕比
本周连盘豆油、豆粕均有所走弱，油粕比震荡小幅走低，主要受外盘美豆油粕比大跌拖累。26日9月合约油粕比2.16，上周五2.17。 但从基本面看，豆粕供应压力依旧明显大于豆油。油厂持续超高开机率，大豆周度压榨量平均在180万吨以上水平，豆油豆粕压榨供应充足。豆油需求表现良好，库存增幅有限，而豆粕受养殖需求恢复偏慢影响库存持续大幅增加，部分油厂面临胀库压力，多数地区出现催提现象，基差报价持续走弱。相对来说豆油压力偏小，油厂以挺油卖粕为主，豆油现货表现偏强于盘面，基差报价上涨。期现货油粕比出现一定背离，现货油粕比继续走强，26日华东地区现货油粕比2.15，前一周2.13。
总结
本周连盘豆油跟随外围油脂震荡走低，现货表现略偏强。受假期期间下游提货放缓，而工厂正常开机影响，豆油库存有小幅增加，但整体增幅不大。油厂仍有一定挺价心理，基差表现偏强，需求良好对价格底部料有一定支撑。短期基本面变化不大，盘面主要跟随外盘及国内商品市场整体走势，不建议过度追空，谨慎观望为主。继续关注后期油厂开机率及库存变化情况。
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