近日，食用油市场随美豆“天气市”炒作大幅震荡，天气的利多支撑还需抵御食用油市场基本面供应的压力，外围方面因OPEC会议将推进减产执行率，且美国原油产出出现放缓迹象，这令全球油市逐渐恢复平衡的希望重燃，预计对食用油市场也将起到支撑作用。
豆油：利空压力最大阶段已过
当前已经进入美豆生长关键期，市场对天气炒作的热情有增无减，受高温及干旱影响，美豆优良率偏低。美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截至7月23日，大豆优良率为57%，比一周前减少4个百分点，去年同期为71%。报告出台前，分析师们预计大豆优良率降低1个百分点。短期来看，美国中西部天气利于大豆生长，预计将对市场造成回调压力。近日，国内加工企业开机率维持较高水平，主要港口豆油库存维持高位，约为138万吨。中华油脂网监测数据显示，国内一级豆油出厂价集中在6000～6200元/吨，跟随期货市场震荡运行，8月交货的南美进口豆油到岸价812美元/吨，到中国口岸完税后总成本6734元/吨，仍处于倒挂状态。豆棕价差进一步扩大，预计7、8月份国内棕榈油替代作用增强，对豆油消费起到一定抑制作用。但整体来看，市场炒作天气的热情仍在持续，豆油市场虽然面临供应压力，但利空压力最大的阶段已过。
菜油：油厂挺油心态更加严重
随着临储拍卖的菜油库存进一步消化，菜油市场成为三大油脂的领涨品种，与豆油、棕榈油的价差进一步扩大。中华油脂网监测数据显示，菜油市场整体仍处于高库存状态，进口四级菜油价格集中在6350～6750元/吨，略有上涨，其中湖北及四川相对较高。国内菜籽压榨企业仍处于亏损状态，目前菜粕库存消耗速度缓慢，同时南方出现持续降水，影响水产养殖业，抑制菜粕消费。油厂挺油心态更加严重，但菜油与豆油、棕榈油的价差扩大，也将抑制菜油消费市场。加上进口菜籽仍具有优势，随着进口菜籽大量到港，油菜籽原料供应较为宽松，菜油市场仍将面临回调压力。
棕榈油：将被利空因素所主导
马来西亚棕榈油协会发布的数据显示，7月1日～20日，马来西亚棕榈油产量比上月同期提高5.7%，低于市场预计的10%。马来西亚棕榈油出口需求改善，将对棕榈油市场提供潜在的支持，ITS发布的数据显示，7月1日～25日马来西亚棕榈油出口量为101.6689万吨，比6月同期提高3.16%。马来西政府将从8月1日起下调马来西亚棕榈油出口关税至5.5%，以刺激出口，虽然该政策利于市场走强，但预计7～9月棕榈油产量可能呈现季节性增长态势。市场预计库存在8月份会大幅增加，令吉汇率坚挺上扬，对市场造成压力。我国主要港口棕榈油库存维持在36万吨左右，近日国内棕榈油市场震荡下跌，期货市场表现为远强近弱。港口24度棕榈油报价集中在5650～5720元/吨，8月交货的马来西亚棕榈油到岸价665美元/吨，到中国口岸完税后总成本5530元/吨，扭转了进口亏损的局面。预计8月份之后国内将会增加棕榈油进口量，国内棕榈油库存水平预计提升。无论炒作如何进行，预计阻挡不住棕榈油库存水平的提高，棕榈油市场将被利空因素主导，国内棕榈油市场将随国际市场弱势调整。
虽然近期外盘调整，国内食用油市场仍处于油脂消费淡季，食用油整体库存高企，短期来看，食用油市场仍将面临回调压力。
豆油方面：后期进口大豆到港量依旧庞大，豆油仍将处于高库存状态，但“双节”备货还未启动，市场需求较为疲软。短期来看，美豆天气利多炒作乏力，预计豆油随外盘弱势调整的概率增大，且豆油走势将相对弱于菜油。
菜油方面：菜油利空因素已逐渐释放，国产菜油偏强运行，但市场仍处于供大于需的供需格局之下，加上与相关品种的价差扩大，也会抑制菜油市场的涨幅。
棕榈油方面：马来西亚主产国的产量恢复将会加速，马来西亚棕榈油协会产量增幅较低，短期对马盘起到支撑作用，但不能扭转产量增加、库存将会上升的事实，国内棕榈油市场主要随外盘调整。库存处于低位，加上与相关品种的价差扩大，预计将为棕榈油市场带来低位支撑。
作者：XXX；来源：粮油市场报；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。诚邀您加入油脂油料行业精英群，共筑行业发展，QQ群号375357006。
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