原油指数在周五创下了自2015年下半年以来的新高后，周一自高点回落，这在一定程度上抑制了原糖的走势。8月份以来，巴西国内受到税政变化使糖企更愿意生产乙醇，同期原油也自低谷抬头连续上行，对生物能源的提振作用也较为明显。因此原糖指数由之前的收敛形态也转化为了沿通道反弹的走势，但同时又受制于15.46一带的压制，进入上下两难的窘境。
从持仓而言，之前投机净空转为净多，而期价被未出现较大幅度的上涨，总持仓变化也总体还是以减仓为主，这说明一方面是投机空头的回补作用，另一方面则是卖保压力与投机空头的头寸转换。从基本面上看，巴西榨季之末及机构对其明年的预估和天气评价可能仍会不断释放利好，但是如何消化超千万吨的库存以及泰国的影响、巴基斯坦等的利空，也将是后期搅局的一些主要因素。盘面走势看，原糖指数困顿于14.96-15.06上下，周一开盘后期价下行，但跌破14.96后转为横向盘整，说明主动性杀跌动能不足，之后期价重上14.96之上但也难以向上挺进，走势较为纠结。
国内现货仍较为平稳，南宁现货中间商新糖报价6500，集团新糖报价6400-6500，柳州中间商新糖报价6510。本周将陆续公布各产区产销数据，截止4日，据不完全统计广西已有26家糖厂开榨，同比减少6家，已开榨糖厂日设计产能约为21.23万吨/日，同比减少6.29万吨/日。对传统产区而言，11月往往是新榨季的热身阶段，12月、1月、2月将是全年的压制高峰期。
期货盘面上看，多头继续稳定控制期价走势，随着时间越来越接近交割月，在目前期现基本处于略有贴水或平水的情况下，没有仓单的空单是极为被动的。最新的仓单日报显示，截止12月4日有效仓单预报为3800张，这与1801仍超过50万手的持仓相比可以说是九牛之一毛，后市需要重点关注期货减仓和仓单注册速度。结合形态来说，多头以稳为主，即不能拉升过快招致北方糖压制，又有节奏的控制盘面低点，空头愿意平仓就减，不平仓就时而秀一下肌肉，显示一下其控盘能力。
操作建议：1、观望为主，喜欢短线交易的可少量日内操作；2、有能力形成仓单的北方糖企可在6500之上分批布局些空单，如能成交并在日内出现明显回落，平仓即可，近期这样的机会很多。否则，还是暂时观望吧。
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