一、供需报告
1.1 美豆库存消费比
11月USDA供需报告显示,美豆新季收割面积、单产未变,产量略调低,结转库存下调,但数据均高于预期,报告中性略偏空。17/18年度大豆收割面积8950万英亩(上月8950),单产49.5蒲式耳/英亩(上月49.5,预期49.3),产量44.25亿蒲(上月44.31,预期44.08),期末库存4.25亿蒲(上月4.3,预期4.2)。全球大豆年末库存预估升至9790万吨(上月9605,预期9550)。(数据来源:USDA)
1.2
美豆出口销售进度
截止到11月30日止当周,2017/18年度大豆出口销售201.6万吨,远超市场预期。出口装船201.8万吨,截止目前累计装船2301万吨,未装船1330万吨,累计销售3631万吨,明显低于上一年度的4170万吨,未销售量2493万吨。(数据来源:USDA)
1.3
国内大豆进口量
海关数据显示,2017年11月中国进口大豆868万吨,环比增加48%,同比增11%,但偏低于此前市场预期的900万吨。暂预计12月大豆进口量增加至950万吨、1月在850万吨附近。(数据来源:邦成粮油在线)
1.4
国内大豆港口库存
截止12月8日,国内港口大豆库存686.4万吨,较前一周增加7.4万吨。随着大豆到港增加,供应压力逐渐上升。
二、国内市场情况
国内现货行情
2.
本周豆油现货继续跟盘下调,周累计跌幅在80-150元/吨,基差稳中偏强。双节备货稍有启动,盘面大跌后低价现货吸引部分采购,终端提货也略有好转。但整体看油厂压力依旧明显,库存持续上升,施压期现货表现。短期料维持震荡偏弱走势,继续关注后期备货需求及对库存压力的缓解情况。
国内豆粕现货走势
本周豆粕现货冲高回落,整体报价较上周涨50-80元/吨,沿海地区主流报价在2990-3040元/吨。周初盘面走强提振市场信心,现货及近月基差吸引饲料厂商备货采购,但整体追涨意愿谨慎,成交有所好转,但未出现放量,远月基差成交疲软。油厂未执行合同量大,仍有挺价意愿。随着油厂开机增加,后期豆粕库存料逐渐回升,施压现货基差表现。
进口大豆成本及CNF报价走势
12月8日进口大豆成本估算
2.
基差、价差、油粕比
2.2.1油粕比走势
本周连盘油粕比大幅走低,阿根廷天气担忧发酵,豆粕跟随美豆上涨,基本面豆粕表现亦好于豆油,粕强油弱格局明显,短期油粕比震荡走低。8日1月合约油粕比1.94,上周五2.05;华东现货油粕比1.93,上周五2.02。(数据来源:邦成粮油在线)
豆粕基差
本周豆粕现货基差震荡偏弱,大豆供应增加,开机恢复,豆粕库存趋于上升,施压基差走势,但市场预期需求表现良好,对基差低位也有一定支撑。8日现货基差华东、山东在60-80元/吨,广东、广西在100-120元/吨,较前一周五基本持平。
豆油基差
本周豆油基差报价继续稳中偏强。8日天津一豆基差y1801+100较前一周持平,山东y1801+150涨50,华东y1801+80持平,广东y1801+30涨40元/吨。(数据来源:邦成粮油在线)
豆粕区间套利
豆粕5-9继续震荡上涨,南美天气炒作提振5月合约走势,短期维持正套思路,继续关注天气情况。8日豆粕5-9价差报收21,较前一周五涨8元/吨。(数据来源:文华财经)
豆油区间套利
豆油1-5价差震荡走低,近月供应压力较大,维持反套思路。8日豆油1-5价差报收-186,较前一周五跌8元/吨。(数据来源:文华财经)
豆棕价差
本周豆棕价差震荡小幅走低。目前棕榈油产区近月销售压力较大,拖累油脂走势。国内豆油库存持续攀升,领跌油脂。短期豆棕价差维持震荡思路,暂无明确方向,关注下周报告。8日1月豆棕价差报收468,较前一周五跌54元/吨。(数据来源:文华财经)
2.3国内压榨利润情况
2.3.1国内大豆压榨利润表(12月8日)
(数据来源:邦成粮油在线)
本周阿根廷豆油基差稳中略涨,进口成本跟盘下跌,国内盘面走势偏弱,进口倒挂继续扩大。8日阿根廷12月船期进口成本6723(上周五6847),对y1805倒挂851(801)元/吨;1月船期进口成本6727(6837),对y1805倒挂855(791)元/吨。(数据来源:邦成粮油在线)
2. 3.3进口大豆压榨利润变化
本周美豆近月船期大豆升贴水有所走弱,进口成本变化不大,国内豆油继续下跌,豆粕明显走强,进口套盘榨利有所好转;巴西新豆升贴水走强,套盘榨利略有转弱。8日美西1月船期进口成本3231(上周五3234),对1805合约榨利7,上周五-21元/吨;巴西3月船期进口成本3282(3252),对1805合约榨利-44,上周五-52元/吨。对国内现货榨利在-10至-30元/吨。(数据来源:邦成粮油在线)
三、期货信息
3. 1国内期货
3. 1.1国内豆油走势图
本周连盘豆油继续下跌,y1805周线收跌近3%。马盘棕榈油持续走低、国内文华商品指数下跌、资金买粕抛油、基本面供应压力较大共同施压盘面走势。技术上主力合约继续承压系统均线,短期向下寻求支撑,维持偏弱震荡思路。(数据来源:文华财经)
3. 1.2国内豆粕期货走势
连盘豆粕先涨后跌,m1805周线收涨2.7%。短期仍单方面跟随美豆走势为主,周后期盘面高位回调,但技术上看下方均线支撑依旧存在,短期料维持偏强震荡思路。后期继续关注外盘天气及国内库存情况。(数据来源:文华财经)
3. 2美豆走势
本周美豆先涨后跌,主力合约周线收跌0.3%。多头获利平仓,技术抛盘介入及美元汇率走强拖累走势。不过大豆出口强劲,阿根廷降雨有限制约价格跌幅。气象预报显示未来几周阿根廷或将迎来有利降雨,也有分析师认为南美大豆产量出现问题还为时尚早。短期继续维持震荡思路,暂关注上方1020美分附近表现,继续关注天气及下周供需报告。(来源:文华财经)
美元指数持续上涨,周线涨1.1%。美国国会通过法案提供资金,令投资者更乐观预期税改议案也将通过,而非农就业数据表现良好也支撑美元。(数据来源:文华财经)
3. 3CFTC持仓报告
截止12月5日当周投机基金在大豆上小幅增持净多单,在豆粕上大幅增持净多单,在豆油上继续减持净多单。在CBOT大豆期货部位持有净多头92585手,上周62873手;在豆粕期货部位持有净多单99349手,上周71255手;在豆油期货部位持有净多头46843手,上周52237手。(数据来源:邦成粮油在线)
四、政策及消息
1、美国2017-18年度大豆年末库存料为4.45亿蒲式耳
分析师预期,美国农业部将在12月供需报告中公布,美国2017-18年度大豆年末库存为4.45亿蒲式耳,高于USDA 11月预估的4.25亿蒲式耳。
分析师预期,全球2017-18年度大豆年末库存料为9,780万吨,略高于美国农业部11月预估的9,790万吨。
2、Safras & Mercado:巴西大豆预售落后于去年同期和历史均值
咨询机构Safras & Mercado周五在一份声明中称,巴西大豆预售情况落后于去年同期和历史同期平均水平。但该机构并指出出造成销售放缓的原因。
Safras称,生产者已经出售了26.7%的2017/18年度大豆,如果按照总产量1.147亿吨的预估来计算,那么预售量相当于3,057.5万吨。预售量低于历史同期平均水平的33%,亦低于2016年同期的28%。
五、大豆类市场全息图
视点 |
多空 |
影响周期 |
备注 |
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美元走强 |
利空 |
短期 |
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原油高位小幅回落 |
利空 |
短期 |
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美豆出口进度缓慢 |
利空 |
短期 |
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美豆供应庞大 |
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中长期 |
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南美天气炒作 |
利多 |
短期 |
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油脂整体供应充足 |
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中期 |
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四季度大豆到港庞大 |
利空 |
短期 |
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豆油供应量大,库存压力攀升 |
利空 |
短期 |
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豆油双节备货需求增加 |
利多 |
中期 |
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豆粕库存逐渐增加 |
利空 |
短期 |
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饲料需求预期良好 |
利多 |
中期 |
作者:上海邦成;来源:大宗商品交易中心;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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