近期美豆3月合约运行在1000美分/蒲式耳附近。考虑到2—3月南美大豆处于开花灌浆期，拉尼娜将成为焦点。在天气因素的提振下，美豆后市运行重心将再次抬升。
阿根廷大豆播种推迟，2018年1月末才基本完成，较往年延后10天左右。布宜诺斯艾利斯谷物交易所的最新报告称，大豆播种进度为98.9%，较去年同期低0.3个百分点。受拉尼娜影响，阿根廷中东部大豆主产区少雨，土壤失墒严重，大豆单产堪忧。世界农业天气网发布的数据显示，过去60日，阿根廷降雨约为180.34毫米，较正常值下降9.87%，其中主产省科尔多瓦和布宜诺斯艾利斯仅为正常降雨水平的71.27%和69%。在阿根廷大豆播种面积连续第三年回落的背景下，长达两个月多的干旱将损害大豆单产，减产争议不大。目前，美国农业部预计，阿根廷大豆产量为5600万吨，市场普遍预计在5200万—5300万吨，但最终产量取决于天气状况。2—3月，阿根廷大豆处于开花灌浆期，若干旱继续，产量将更为悲观。
1月油厂高利润刺激下开机率持续维持高位，国内行情震荡弱势波动的下，下游备货积极性不高，导致国内豆油、豆粕库存居高不下，天下粮仓最新的数据显示，豆粕最新库存为88万吨，相比前一周下降10万吨左右，仍处于相对高位，不过国内油厂将从2月10日开始陆续进入停机状态，预期的开机时间是2月23日。国内油厂春节期间的大面积停机造成国内豆粕、豆油阶段性供应减少，缓解国内豆油、豆粕的高库存情况，支撑国内豆粕、豆油价格，春节期间豆粕库存消化程度及年后油厂开机节奏助力国内行情波动。豆粕 1805 合约近日受到美盘回升带动而振荡上涨，总体在区间内略偏强运行，天气市中期价易反复波动，周五凌晨将公布USDA 2月供需报告，建议暂时观望。方向性策略，暂时观望。波动率策略，波动率短期维持震荡，近低远高的期限结构较为合理，新单暂时观望。
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