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【套利监测】马盘棕榈油大跌,豆棕价差拉大

2016-07-06

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    马盘棕油大跌,豆棕价差扩大

  6月份,马盘棕榈油期价大幅下跌,单月累计跌幅近11%。受马盘影响,棕榈油期价一度领跌国内植物油市场。不过,6月下旬,国内棕榈油库存量仅为5年均值的64%,低库存和货权相对集中,国内棕榈油现货表现明显强于期货,基差大幅上升。

  7月份,预计国内棕榈油期现货价格将有反弹,价格重心上移,操作上期货多单持有,现货随用随购,仍以震荡思维为主。

  分析后势,利多因素有:一是马来西亚从6月起将运输行业的生物柴油强制掺混率提高至10%,印尼也将7月份毛棕榈油出口税从3%降低到零,这均有利于棕榈油长期需求;二是国内棕榈油库存处于历史低位水平,且货权集中,当前又是棕榈油的传统消费旺季,有利于买方挺价;三是马盘在6月大幅下跌11%后,有技术性反弹需求,这将带动7月上旬国内棕榈油期现货价格。

  利空因素有:一是市场预计未来几个月棕榈油产量将呈现季节性增长态势,这将压制马盘棕榈油期价;二是6月底国内外棕榈油价格倒挂幅度大幅缩小,这将提高国内贸易商进口积极性。

  价格内外倒挂,进口数量下降

  海关数据显示,2016年5月份,我国进口食用植物油(不含棕榈油硬脂)28万吨,低于上月的40万吨和去年同期的47万吨,为去年2月份以来最低水平,主要因棕榈油到港量大幅减少。

  分品种看,5月进口豆油1.7万吨,低于上月的1.9万吨;进口菜油4.7万吨,低于上月的5.0万吨;进口棕榈油19.5万吨,明显低于上月的27.4万吨和去年同期的48.7万吨。

  综上所述,国际市场上,英国退欧这一黑天鹅事件致使美元升值,人民币相对贬值,必将推高国内植物油价格。国内市场,未来一个月国内植物油供给依然充裕,且需求清淡,市场不具备单边向上条件,预计7月国内植物油价格震荡向上可能性较大,期货操作上建议轻仓多单,逢低可做部分滚动仓;现货以随用随购为主。

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