大约9个月前，也就是2020年8月24日，笔者第一次在文章中写道，玉米和大豆出现了一系列看涨线索。
全美大豆价格指数当时是8.55美元/蒲，我们还不知道情况会变得多乐观。但中国对进口玉米和大豆的早期强劲需求、巴西玉米和大豆丰收后不久价格再创新高、中国国内玉米和大豆价格高于正常水平，这些都是随后国际玉米和大豆价格上涨的霓虹灯信号。
而全美大豆价格指数在5月12日达到16.47美元/蒲的高点，同一天，美国农业部估计美豆旧作库存连续第四个月持稳于1.2亿蒲，从那之后美豆价格开始下跌，5月20日周四收于15.23美元。
在如此高的价格水平上，每蒲下跌1.24美元完全在我们通常预计的波动范围内，本身并不是一个看跌的担忧。令人担忧的是，DTN的大豆现货指数很快就输给了期货板块。
全美大豆现货基差已从4月30日较7月合约高出7美分(8年来最强劲)，降至5月20日较7月合约低10美分，在不到一个月的时间内下跌17美分。显然，4月和5月初中西部地区对现金大豆的商业需求激增已经降温，且尚未企稳。
如果这是唯一的看跌担忧，我们可以置之不理，但还有更多。在美国农业部五月供需报告发布后的第二天，7月美豆粕价格暴跌27.40美元，创下该合约单日最大跌幅。此后，豆粕价格又下跌了20.30美元，周四收于401.10美元的一个月新低。即使是周一NOPA公布的低于预期的1.603亿蒲大豆压榨量,也不足以阻止美豆粕价格连续六天的下跌。
令人困惑的是，7月美豆粕合约较8月合约略有溢价1.30美元，因此存在一些需求迹象。尽管大豆基差已经企稳，但毫无疑问美豆供应紧张。或许对当前形势最好的解释是，美国生猪库存在2021年减少，再加上今年早些时候大豆压榨节奏较快，使得当前豆粕供应暂时处于有利地位。
我们还应该注意到，已经有关于从巴西发货到美国的大豆的讨论。到目前为止，传闻的数量相对较小，大约在700万蒲（19万吨）左右，但今年夏天可能会更多。这就引出了我认为本月对美豆价格最不利的影响，那就是来自巴西竞争造成的延迟反应。
巴西大豆创纪录的近50亿蒲的产量，已经被普遍期待了好几个月。但美国大豆价格在4月和5月初都有所上涨，这似乎是一记响亮的耳光，似乎就连巴西的竞争也无法压低价格。不过，自5月12日价格见顶以来，现货基差下跌17美分，巴西6月离岸价较美国离岸价每蒲式耳偏低1.33美元，这似乎正在发挥更大的看跌影响。
上述看空线索，并不能让我相信美国大豆价格会很快大幅下跌，因为目前还不确定美国2021年能否生产出足够多的大豆来满足需求。然而，值得记住的是，日历上的这段时间对巴西大豆有利，而且未来几个月很可能一直如此。
全美大豆价格指数当时是8.55美元/蒲，我们还不知道情况会变得多乐观。但中国对进口玉米和大豆的早期强劲需求、巴西玉米和大豆丰收后不久价格再创新高、中国国内玉米和大豆价格高于正常水平，这些都是随后国际玉米和大豆价格上涨的霓虹灯信号。
而全美大豆价格指数在5月12日达到16.47美元/蒲的高点，同一天，美国农业部估计美豆旧作库存连续第四个月持稳于1.2亿蒲，从那之后美豆价格开始下跌，5月20日周四收于15.23美元。
在如此高的价格水平上，每蒲下跌1.24美元完全在我们通常预计的波动范围内，本身并不是一个看跌的担忧。令人担忧的是，DTN的大豆现货指数很快就输给了期货板块。
全美大豆现货基差已从4月30日较7月合约高出7美分(8年来最强劲)，降至5月20日较7月合约低10美分，在不到一个月的时间内下跌17美分。显然，4月和5月初中西部地区对现金大豆的商业需求激增已经降温，且尚未企稳。
如果这是唯一的看跌担忧，我们可以置之不理，但还有更多。在美国农业部五月供需报告发布后的第二天，7月美豆粕价格暴跌27.40美元，创下该合约单日最大跌幅。此后，豆粕价格又下跌了20.30美元，周四收于401.10美元的一个月新低。即使是周一NOPA公布的低于预期的1.603亿蒲大豆压榨量,也不足以阻止美豆粕价格连续六天的下跌。
令人困惑的是，7月美豆粕合约较8月合约略有溢价1.30美元，因此存在一些需求迹象。尽管大豆基差已经企稳，但毫无疑问美豆供应紧张。或许对当前形势最好的解释是，美国生猪库存在2021年减少，再加上今年早些时候大豆压榨节奏较快，使得当前豆粕供应暂时处于有利地位。
我们还应该注意到，已经有关于从巴西发货到美国的大豆的讨论。到目前为止，传闻的数量相对较小，大约在700万蒲（19万吨）左右，但今年夏天可能会更多。这就引出了我认为本月对美豆价格最不利的影响，那就是来自巴西竞争造成的延迟反应。
巴西大豆创纪录的近50亿蒲的产量，已经被普遍期待了好几个月。但美国大豆价格在4月和5月初都有所上涨，这似乎是一记响亮的耳光，似乎就连巴西的竞争也无法压低价格。不过，自5月12日价格见顶以来，现货基差下跌17美分，巴西6月离岸价较美国离岸价每蒲式耳偏低1.33美元，这似乎正在发挥更大的看跌影响。
上述看空线索，并不能让我相信美国大豆价格会很快大幅下跌，因为目前还不确定美国2021年能否生产出足够多的大豆来满足需求。然而，值得记住的是，日历上的这段时间对巴西大豆有利，而且未来几个月很可能一直如此。
大豆需求的主要来源继续来自中国，在这一点上，目前还没有放缓的迹象。
来源：微信公众号：了不起的大豆；作者：爱生活的卡卡猫；农产品集购网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。如因作品内容、版权、稿酬未付和其他任何问题需要同本网联系的，请在30日内进行，联系电话0512-65716709#8012。
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