近期，受宏观、原油、产业等多因素博弈的影响，棕榈油期货在7800—8700元/吨维持箱体运行。其中，棕榈油期货主力合约已经振荡近5个月，价格来到2022年中低位水平，但仍在历史高位区间下沿。分析人士表示，考虑到棕榈油供应依旧宽松，将继续看淡棕榈油后期表现，但需要注意印尼政策运行节奏。
美尔雅期货油脂油料分析师张翠萍表示，从宏观方面来看，美联储11月FOMC货币政策会议纪要释放了加息步伐放缓的信号，12月大概率加息50个基点，美元指数回落，WTI原油重心下移。不过，随着俄油价格上限定性以及OPEC+维持此前的减产目标，原油价格进一步走低的动能减弱。
“上周，美国环保署公布了未来3年的生物燃料掺混政策，对美豆油生物燃料需求增长的利好不及预期。后期，美国农业部大概率下调美豆油生物燃料需求预估，令CBOT豆油大幅下挫，抑制棕榈油持续反弹。因此，目前棕榈油市场面临供应宽松的现状与减产预期，行情呈现振荡走势。”徽商期货油脂分析师郭文伟说。
西南期货油脂油料分析师黄婷向期货日报记者表示，2022/2023年度全球棕榈油供应依旧宽松。美国农业部发布的11月供需报告预估，2022/2023年度全球棕榈油库存消费比在22.08%，虽然较上一年度的最高水平22.78%小幅下滑，但仍处于近23年来的次高水平。对比价格来看，大连棕榈油价格处于历史较高水平，比较充分地体现了通胀的影响，如果后期通胀好转，棕榈油定价还会重回基本面。
近几个月，马来西亚棕榈油产量恢复正常，种植园机械化程度提高，受劳动力短缺的制约减弱。郭文伟介绍说，在印尼重新放开棕榈油出口后，马来西亚棕榈油出口同比下降，处在历史同期低位，并且印尼和马来西亚棕榈油价差较高，导致马来西亚棕榈油进口量增长，从而加速棕榈油库存累积。随着印尼棕榈油供应收紧，印尼和马来西亚棕榈油价差缩小，马来西亚棕榈油进口量逐步下降，并且棕榈油步入季节性减产期。此外，GFS气象预测显示，12月上旬东南亚降水预期偏高，将对棕榈油产量造成压力。
“值得注意的是，棕榈油消费下滑叠加季节性消费淡季，可能导致棕榈油走势偏弱。据统计，10月我国棕榈油表观消费量为41万吨，环比下滑39.71%，同比下滑14.58%。”黄婷表示，此外，国内棕榈油持续累库至近4年同期最高水平，预计棕榈油后期反弹空间有限。同时，印尼棕榈油出口和生物柴油政策短期仍可能扰动市场。
张翠萍认为，随着宏观形势以及原油市场区域性事件缓和，外围影响不断减弱。而东南亚减产、南北美生物柴油需求不及预期、国内供过于求等产业因素交织，12月棕榈油或难现趋势性单边行情，整体以区间运行为主。
“从技术上看，棕榈油期货10月均线有可能下穿20月均线，预计棕榈油在10月均线和20月均线附近压力较大，建议投资者以偏空思路对待。”黄婷提示说。
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