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东陵粮油两手买卖同时进行,或为转移资产

2012-11-14

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       一面是负债累累,一面高调投资理财产品,负债率高达94.78%的东陵粮油(000893.SZ)日前发布公告称,将累计投资1.5亿元的金融理财产品,而该投资资金来源于公司需对外支付外汇或者归还押汇的资金和日常账面结余的资金。也就是说,公司把还债用的资金用来做理财投资。与此同时,公司发布公告称,将以评估价1.55亿元的价格通过公开挂牌方式转让新塘植之元100%股权。这两项公告以近乎相同的价格和近乎相同的时间同时出现,有业内人士质疑,该公司很有可能存在转移资产行为。

      11月10日,东陵粮油发布公告称,公司自11月9日至2013年12月31日以不超过人民币1.5亿元购买金融机构理财产品,购买金融机构理财产品原则上要求为保本产品,若为非保本产品,需金融机构明确该理财产品的资金投向为国债、银行承兑汇票等低风险业务,预期年化收益率超过银行同期存款利率。投资资金来源于公司需对外支付外汇或者归还押汇的资金和日常账面结余的资金。

      资料显示,东陵粮油负债率高达94.78%,其中短期负债率达79.84%。高级会计师罗东风指出,一般来讲,公司有多余的资金,有稳定的现金流,无重大的投资计划的情况下才会购买理财产品。前三季度该东陵粮油公司总资产67.99亿元,负债额达64.44亿元,其中短期借款38亿元,应付票据16.28亿元。公司经营活动产生的现金流量净额仅2943万元。由此看来,东陵粮油在负债率高企、现金流贫乏的情况下购买理财产品实属蹊跷。

      据了解,公司投资购买的理财产品期限至2013年12月31日,而公司的短期借款则是一年期内,远长于公司还债期限。因此,罗东风表示,理财产品的期限有点长,跟短期负债不匹配。从另一方面来讲,公司对此理财产品的投资预期为,预期年化收益率超过银行同期存款利率。但记者了解到,目前央行公布的一年定期存款利率为3%,而6个月至一年期贷款利率为6%。公司在没有现金偿还银行贷款的情况下,只能以借代还,而贷款利率远高于存款利率2倍,因此,公司投资理财产品不合逻辑。“理财产品的年化收益率与实际收益率差别很大,一般来说,借钱是为了发展项目,因此公司投资理财产品不合逻辑,从另一个角度看,公司这样做或许为了放大杠杆购入理财产品,然后再抵押获得资金还债,但那样不如直接还款,何必再买理财产品后抵押呢,而且抵押给信托现在要打折50%。”一位投行人士分析道。

      在众人对东陵粮油投资的理财产品疑虑加深的同时,东陵粮油发布公告称,鉴于东凌粮油(000893,股吧)下属100%股权的孙公司广州植之元油脂有限公司所属全部地块的城市规划已调整为商业用途,而公司主营业务为植物油加工,公司无法继续使用该地块进行生产经营,且公司拟不从事房地产开发业务,因此,公司拟以评估价1.55亿元的价格通过公开挂牌方式转让新塘植之元100%股权,转让所得款项用于公司主营业务的发展。

      此消息一出,有媒体对此发出疑问,借壳上市后连年亏损的东凌粮油于今年半年报开始扭亏,于1-9月实现净利润3906万元,其拥有100%股权的孙公司新塘植之元更是表现优异,前三季度实现净利润高达3833.9万元。但就在新塘植之元展现出良好盈利能力的时候,却面临着被拍卖的命运。因为新塘植之元今年前三季度贡献的利润几乎等同于上市公司的全部利润,况且出售的估值仅有4倍PE,因此,出售东凌粮油很有可能将公司拉入再次亏损的境地。

      有分析师大胆预计,该公司很有可能在进行转移资产的行为,他说,“资产转移套路就一种,买理财买保险,这个公司估计要把资产倒腾完毕,然后卖壳或者置入资产。”记者了解到,东陵粮油在上市之初就是借壳上市,2009年东凌粮油通过借壳广州冷机的方式登陆A股市场,并在2010年全年实现近2亿元的盈利,但随后却陷入连续亏损的怪圈,2011年全年亏损高达1.88亿元,并将颓势延续至2012年初,直到今年中报扭亏。

      对于记者的疑问,东陵粮油证代吴利芳拒绝回答,她在接听电话时表示,理财产品相关情况是财务部门的事,她不清楚具体情况,而且公司不接受采访,如果要采访需到公司所在地走完出示证件、签署相关合同,提交问题等流程后,再等公司根据问题难易程度决定回应时间。(证券市场周刊


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