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明年上半年大宗商品有望迎来最佳表现期

2010-12-29

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    临近年底,机构和个人投资者都在紧锣密鼓地布局明年。在近日深圳举办的招商基金2011年度专户资产投资策略报告会上,招商基金副总经理杨奕表示,明年上半年大宗商品有望迎来较好的表现机会,原油价格的上涨也会提供很多投资主题,专户投资会顺着这两个主题发散开来,选择能提供稳定和超预期收益的品种。

    第一财经日报:你认为个人高端专户理财未来趋势是怎样的?招商基金如何迎合这种趋势,为高端客户服务?

     杨奕:高端理财市场的发展态势非常好。目前看来,中国居民的投资空间和投资渠道都比较狭窄,随着未来投资市场的广度和深度不断拓展,会有越来越多的产品迎合广大高端客户的投资偏好。我们未来也会针对个人客户不同的风险收益偏好,推出不同的专户理财产品,所以我想未来中国的高端个人理财市场发展空间还是巨大的。

    招商基金在专户理财业务方面在业内行动比较早,我们投入了比较大的物力和财力,也配备了比较强的团队,既有投资经验丰富的专户投资经理,也有针对可转债和封闭式基金的研究人员。自2009年以来,我们根据市场行情变化,也为了适应市场投资风格的转变,加大了对研究团队的建设,整个研究团队的规模比前年翻了一倍。专户一对多发展势头也非常好。

    日报:产品规模大到一定程度会影响业绩,你们在产品规模控制方面有什么想法?

    杨奕:现在我们每一个专户产品,基本就是2亿多的规模,以这个管理规模来看,对实际操作不会产生大的影响。

    日报:明年上半年有哪些确定性的投资主题?

     杨奕:有一些概率很大的事件。首先是明年上半年全球大宗商品预计将有较好的表现机会。这个推理的逻辑很简单,近期公布的美国经济数据是非常好的,但其经济复苏还没有强大到产生充足的就业机会,因此美国在同时使用宽松的货币政策和刺激性的财政政策,明年的美国经济增速很可能超预期,GDP增长可能达到 3.5%甚至4%以上。欧洲经济也可能会在明年二季度以后出现复苏。所以综合来看,明年上半年,大宗商品有望迎来最佳的表现期。

    其次,今年以来,有色金属的价格已经创了历史新高,所以明年这些商品的价格涨幅可能会收窄。但是有一部分商品价格涨幅滞后,比如原油价格的历史高点是147 美元,现在只有90美元,我觉得明年油价上100美元是一个大概率事件。这就提供了很多投资主题。我认为,如果不怕调控,不怕加息,可以考虑买煤炭;如果担心调控、也可以在油价上100美元以后,考虑买煤化工板块、煤制油、煤制稀金等,以及新能源汽车、锂电池等。我们专户投资也会顺着这个主题发散开来,选择能提供稳定和超预期收益的品种。


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