虽然在2010年第四季度出现了很大价格波动，我们坚定认为2011年农产品价格会继续上涨。
对于大豆而言，2010/2011年度继续紧张的供给会使大豆价格继续上涨。在美国，略小于预期的大豆产量需要满足不断高过预期的需求，这导致大豆库存很难保持在去年本来就低的库存水平上。如果南美产量低于预期，这会使美国大豆库存进一步降低。天气应被密切关注，特别是在有拉尼娜(La Nina)现象的年份，通常拉尼娜气候会导致减产以及12月至1月分不利的作物生长条件。如果中国压榨利润高，而且中国大豆进口量再创新高，那么美国将没有足够大豆以弥补南美减产造成的缺口。在这种境况下，大豆价格只能不断冲高，使得压榨利润为负，从而打击大豆需求。最后，南美供给和美国需求的前景都会提供2011年美国新大豆种植面积的信号。越低的库存越需要农民保持现有的大豆种植面积，当然这将进一步给2011/12年度的玉米基本面构成压力。
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