大豆：3季度采购量有限，12/13年度大豆进口量或低于预期
大豆产量：本月维持12/13年度国内大豆产量980万吨预估不变。展望13/14年度，由于春播推迟，将使国内部分玉米转播大豆，本月再度上调13/14年度播种面积至550万亩，13/14年度大豆产量展望至950万吨，比5月调整增加40万吨。
大豆进口量：截至4月，12/13年度国内进口大豆2958万吨，同比降10.6%。5-7月预计国内到港量将达1800-1900万吨，其中6月到港压力达到最盛。国内大豆到港自3月开始每月向下月延迟50-80万吨，因此7月到港将继续维持较高水平。7-9月目前国内购买量有限，同时，由于目前5-7月订单有部分仍未点价，而目前价格偏高，洗船和过早进入远月采购将使全年进口量低于预期，预计8、9月国内到港量将出现一定回落。月下调12/13年度大豆进口量100万吨至5900万吨。
新作采购压榨利润较陈作优势明显，13/14年大豆供应逐步充裕，大豆进口将出现明显的补库行为。本月维持13/14年度国内大豆进口量6450万吨预估不变。
大豆压榨量：2季度大豆因物流因素压榨量有限，压榨量较往年同期明显下降。经历较低的库存水平，下游企业普遍有补库需求。同时，生猪存栏量依旧维持较高水平、生猪价格企稳令淘汰母猪意愿有所减弱，将支撑豆粕需求，本月维持12/13年度5950万吨压榨量的预估，国内豆粕供需依旧维持偏紧平衡状态。13/14年度国内大豆压榨量下调100万吨至6050万吨。
库存及消费比：综合上述，12/13年度大豆期末库存预计维持804.7万吨，库存消费比11.0%；13/14年度大豆期末库存调整为783.4万吨，库存消费比10.6%。
行情展望：
6月大豆到港量增加，近1-2周国内开工情况明显好转，油粕供应增加，现货豆粕较高升水预计将开始出现收缩，期现豆粕或在较高位置实现平衡；但预计后期对美国天气炒作依旧是一个重要主题，若后期美国中西部天气持续维持气温偏低降雨减少，将使大豆生长缓慢及延迟播种，换播短周期品种不利于单产增加，有利于远月合约的上涨。
6月上中旬到港量将明显增加，旧作需求动力不足，远月或继续受到美豆生长方面的炒作，价格料继续有一定的上升，SN/SX价差（美豆7-11月价差）继续上行动力不足，6月或出现价差收窄。远月1月豆粕价格随美豆生长引起的供需预期变化有望出现一定上涨。由于5-7月到港量偏大， 7-9月采购量偏少， 大豆压港现象将得到一定的缓解，由于7-9月国内大豆仍相对不足，9月左右国内豆粕供应整体偏紧格局仍难改观，6月豆粕价格料维持震荡偏强格局，期货有望继续向现货回归。
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