产量:上调2012/13年度大豆压榨量100万吨至6050万吨,对2012/13年度豆油产量预估为1119万吨,较上期豆油产量增加19万吨;对2013/14年度豆油产量展望至1147万吨,维持不变。
进口量:2012/13年度截至8月国内进口豆油量为131万吨,8月到货高出预期,由于9月目前调查结果显示到港量极少,我们修正2012/13年度豆油到港量至135万吨,较上月增加5万吨。我们展望2013/14年度国内豆油进口量至140万吨,维持不变。
消费量:2012年9月以来豆油,棕油相对于菜油价格偏低,将刺激消费,大幅替代菜油消费,本月我们上调12/13年度豆油消费20万吨达到1240万吨。13/14年度可能进行的菜油抛储将使替代逐步恢复,13/14年度豆油消费增幅有限,本月继续维持13/14年度豆油消费1470万吨。
期末库存:2012/13年度豆油期末库存预计达到237.6万吨,库存消费比为19.1%;2013/14年度豆油期末库存将达到248.6万吨,库存消费比为19.5%。
价格及库存展望
美豆油:全球油脂大库存伴随着棕油高产季节逐步来临,能源需求增幅相对偏弱,美豆油在过去一个月时间里创出39.8低位,由于国际大豆价格相对于谷物的小麦玉米价格偏高面临调整,油脂库存偏高及能源消费需求增幅放缓背景下,豆油料继续维持偏弱。继续维持此前看空观点,最低价格可能达到36美分。
国内豆油:季节性需求及棕油价格略微提高促使豆油维持低位震荡,豆粕偏强趋势下豆油短期压力仍偏大,但可能收到工厂采购豆粕卖压保护,跌幅有限,预计维持弱势震荡可能性较强。
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